יחסי פירעון לעומת יחסי נזילות: סקירה כללית
הפירעון והנזילות הם שני מונחים המתייחסים למצב הבריאות הכלכלי של הארגון, אך עם כמה הבדלים בולטים. Solvency מתייחס ליכולתו של עסק לעמוד בהתחייבויות הכספיות שלו לטווח הארוך. נזילות מתייחסת ליכולתו של מיזם לשלם התחייבויות לטווח קצר; המונח מתייחס גם ליכולת של חברה למכור נכסים במהירות לגייס מזומנים. חברת ממס היא חברה שבבעלותה יותר ממה שהיא חייבת; במילים אחרות, יש לה שווי נטו חיובי ומעומס הניתן לניהול. מצד שני, לחברה עם נזילות מספקת יהיה מספיק מזומנים בכדי לשלם את החשבונות שלה, אך יתכן שהיא הולכת לאסון פיננסי בהמשך הדרך.
הפירעון והנזילות חשובים לא פחות, וחברות בריאות הן שומניות והן בעלות נזילות נאותה. מספר יחסי נזילות ויחסי פירעון משמשים למדידת הבריאות הפיננסית של החברה, כאשר הנפוצים שבהם נדונים להלן.
6 יחסים פיננסיים בסיסיים ומה הם חושפים
Takeaways מפתח
- הפירעון והנזילות שניהם חשובים לא פחות לבריאותם הפיננסית של החברה. פירעון ופירעון הם שניהם מונחים המתייחסים למצב הבריאות הפיננסי של הארגון, אך עם כמה הבדלים בולטים. גמישות מתייחסת הן ליכולת של הארגון לשלם התחייבויות לטווח קצר והן יכולת החברה למכור נכסים במהירות לגייס מזומנים.
יחסי נזילות
יחס שוטף = נכסים שוטפים / התחייבויות שוטפות
היחס השוטף מודד את יכולתה של החברה לפרוע את התחייבויותיה השוטפות (לפירעון תוך שנה) עם הנכסים השוטפים שלה כמו מזומנים, חייבים ומלאי. ככל שהיחס גבוה יותר, כך מצב הנזילות של החברה טוב יותר.
יחס מהיר = (נכסים שוטפים - מלאי) / התחייבויות שוטפות
= (מזומנים ושווי ערך + ניירות ערך סחירים + חשבונות חייבים) / התחייבויות שוטפות
היחס המהיר מודד את יכולתה של חברה לעמוד בהתחייבויות לטווח הקצר שלה עם הנכסים הנזילים ביותר שלה ולכן הוא מחריג מלאי מהנכסים השוטפים שלה. זה ידוע גם בשם "יחס בדיקת החומצה".
מכירות ימים מצטיינים (DSO) = (חשבונות חייבים / סך מכירות אשראי) x מספר ימי המכירה
DSO מתייחס למספר הימים הממוצע שלוקח לחברה לגבות תשלום לאחר שהיא מבצעת מכירה. DSO גבוה יותר פירושו כי לחברה לוקח זמן רב מדי לגביית תשלום וקושרה הון בחייבים. DSOs מחושבים בדרך כלל רבעוני או שנתי.
יחסי פירעון
חוב להון = סך החוב / סך ההון
יחס זה מציין את מידת המינוף הפיננסי שמשמש את העסק וכולל הן חובות לטווח הקצר והן לטווח הארוך. יחס עולה לחוב להון מרמז על הוצאות ריבית גבוהות יותר, ומעבר לנקודה מסוימת הוא עשוי להשפיע על דירוג האשראי של החברה, מה שמייקר את הגיוס של החוב.
חוב לנכסים = סך כל החוב / סך הנכסים
מדד מינוף נוסף, יחס זה מכמת את אחוז נכסי החברה שמומנו באמצעות חובות (לטווח קצר ולטווח ארוך). יחס גבוה יותר מצביע על מידה רבה יותר של מינוף, וכתוצאה מכך, על סיכון פיננסי.
יחס כיסוי ריבית = הכנסה תפעולית (או EBIT) / הוצאת ריבית
יחס זה מודד את יכולתה של החברה לעמוד בהוצאות הריבית על החוב שלה, המקבילה לרווחיה לפני ריבית ומיסים (EBIT). ככל שהיחס גבוה יותר, כך יכולת החברה לכסות את הוצאות הריבית שלה טובה יותר.
יחסי פירעון לעומת יחסי נזילות: דוגמאות
בואו נשתמש בכמה מתוכם יחסי נזילות ופירעון כדי להוכיח את יעילותם בהערכת מצבה הכלכלי של חברה.
שקול שתי חברות, נזילות בע"מ וסולבנטים ושות ', עם הנכסים וההתחייבויות שלהלן במאזן (נתונים במיליוני דולרים). אנו מניחים ששתי החברות פועלות באותו ענף ייצור, כלומר דבקים תעשייתיים וממסים.
|
מאזן (במיליוני דולרים) |
נוזלים בע"מ |
Solvents Co. |
|
כסף מזומן |
5 $ |
$ 1 |
|
ניירות ערך סחירים |
5 $ |
2 $ |
|
חשבונות חייבים |
10 דולר |
2 $ |
|
מלאי |
10 דולר |
5 $ |
|
נכסים שוטפים (א) |
30 דולר |
10 דולר |
|
מפעלים וציוד (ב) |
25 דולר |
65 דולר |
|
נכסים בלתי מוחשיים (ג) |
20 $ |
0 $ |
|
סך הנכסים (a + b + c) |
75 $ |
75 $ |
|
התחייבויות שוטפות * (ד) |
10 דולר |
25 דולר |
|
חוב לטווח ארוך (ה) |
50 $ |
10 דולר |
|
סך ההתחייבויות (ד + ה) |
60 דולר |
35 $ |
|
הון עצמי |
15 דולר |
40 דולר |
* בדוגמא שלנו, אנו מניחים ש"התחייבויות שוטפות "מורכבות רק מחובות חייבים והתחייבויות אחרות, ללא חוב לטווח קצר. מכיוון שלשתי החברות ישנה חוב רק לטווח ארוך, זהו החוב היחיד הכלול ביחסי הפירעון המוצגים להלן. אם היה להם חוב לטווח קצר (שיופיע בהתחייבויות שוטפות), זה יתווסף לחובות לטווח הארוך בעת חישוב יחסי הפירעון.
נוזלים בע"מ
יחס נוכחי = 30 $ / 10 $ = 3.0
יחס מהיר = ($ 30 - $ 10) / $ 10 = 2.0
חוב להון = 50 $ / 15 $ = 3.33
חוב לנכסים = 50 $ / 75 $ = 0.67
Solvents Co.
יחס נוכחי = 10 $ / 25 $ = 0.40
יחס מהיר = ($ 10 - $ 5) / $ 25 = 0.20
חוב להון = 10 $ / 40 $ = 0.25
חוב לנכסים = 10 $ / 75 $ = 0.13
אנו יכולים להסיק מספר מסקנות לגבי מצבן הכספי של שתי החברות מאותן יחסים.
לנוזלים בע"מ יש דרגת נזילות גבוהה. בהתבסס על היחס השוטף, יש לה 3 דולר מהנכסים השוטפים עבור כל דולר של התחייבויות שוטפות. היחס המהיר שלה מצביע על נזילות נאותה גם לאחר אי הכללת מלאי, עם נכסים בסך 2 דולר שניתן להמיר במהירות למזומן עבור כל דולר של התחייבויות שוטפות. עם זאת, המינוף הפיננסי המבוסס על יחסי הפירעון שלו נראה גבוה למדי. החוב עולה על ההון יותר משלוש פעמים, בעוד ששני שליש מהנכסים מומנו על ידי חוב. שימו לב גם כי קרוב למחצית מהנכסים הלא שוטפים מורכבים מנכסים בלתי מוחשיים (כגון מוניטין ופטנטים). כתוצאה מכך, יחס החוב לנכסים מוחשיים - מחושב כ- $ 50 / $ 55) - הוא 0.91, מה שאומר שמעל 90 אחוז מהנכסים המוחשיים (מפעל וציוד, מלאי וכו ') מומנו באמצעות הלוואה. לסיכום, לחברת נוזלים בע"מ עמדת נזילות נוחה, אך יש לה מינוף גבוה באופן מסוכן.
חברת Solvents Co. נמצאת במצב אחר. היחס השוטף של החברה של 0.4 מצביע על דרגת נזילות לא מספקת עם 40 סנט בלבד של נכסים שוטפים העומדים לרשות כל כיסוי של 1 דולר התחייבויות שוטפות. היחס המהיר מצביע על מיקום נזילות קשה עוד יותר, עם 20 סנט בלבד של נכסים נזילים עבור כל 1 דולר מההתחייבויות השוטפות. אולם נראה כי המינוף הפיננסי נמצא ברמות נוחות, כאשר החוב עומד על 25 אחוז בלבד מההון ורק 13 אחוזים מהנכסים הממומנים על ידי חוב. יתרה מזו, בסיס הנכסים של החברה מורכב כולו מנכסים מוחשיים, מה שאומר שיחס החוב של חברת Solvents Co. לנכסים מוחשיים הוא כשביעי מזה של נזילות בע"מ (כ -13% לעומת 91%). בסך הכל, Solvents Co. נמצא במצב נזילות מסוכן, אך יש לו עמדת חוב נוחה.
משבר נזילות יכול להיווצר גם בחברות בריאות אם מתעוררות נסיבות המקשות עליהם לעמוד בהתחייבויות לזמן קצר כמו להחזיר את הלוואותיהם ולשלם לעובדיהם.
הדוגמה הטובה ביותר לקטסטרופת נזילות כה מרחיקת לכת בזיכרון האחרון היא משבר האשראי העולמי של 2007-2007. נייר מסחרי - חוב לטווח קצר שמונפק על ידי חברות גדולות למימון נכסים שוטפים ולפרעון התחייבויות שוטפות - שיחק תפקיד מרכזי במשבר פיננסי זה. הקפאה כמעט מוחלטת בשוק הניירות המסחריים האמריקניים בסך 2 טריליון דולר, הקשתה עליי אפילו על החברות המומסות ביותר לגייס כספים לטווח הקצר באותה תקופה, והחישו את מותם של חברות ענק כמו להמן ברדרס וחברת ג'נרל מוטורס (GM)..
אך אלא אם המערכת הפיננסית נקלעת למשבר אשראי, ניתן לפתור משבר נזילות ספציפי לחברה בקלות יחסית באמצעות הזרקת נזילות, כל עוד החברה ממסת. הסיבה לכך היא שהחברה יכולה לשעבד נכסים מסוימים במידת הצורך בגיוס מזומנים בכדי לשפל את סחיטת הנזילות. יתכן כי מסלול זה אינו זמין עבור חברה שהיא חדלת פירעון טכנית מכיוון שמשבר נזילות יחמיר את מצבה הכספי ויאלץ אותה לפשיטת רגל.
עם זאת, חדלות פירעון מעידה על בעיה בסיסית חמורה יותר שלרוב נדרשת זמן רב יותר להתאמה, והיא עשויה לחייב שינויים גדולים ושינוי מחדש קיצוני בפעילות החברה. הנהלת חברה המתמודדת עם חדלות פירעון תצטרך לקבל החלטות קשות להפחתת חובות, כמו סגירת מפעלים, מכירת נכסים ופיטורי עובדים.
כשחוזר לדוגמה הקודמת, למרות שלסולבנטים ושות 'יש משבר מזומנים מתקרב, מידת המינוף הנמוכה שלה מעניקה לו "חדר מתנודד" ניכר. אפשרות זמינה אחת היא לפתוח קו אשראי מאובטח על ידי שימוש בחלק מהנכסים הלא שוטפים שלו כבטוחה, ובכך לתת לו גישה למזומן מוכן לביצוע גמל הנזילות. נזילות בע"מ, אף שלא עומדת בפני בעיה קרובה, עלולה למצוא את עצמה בקרוב בעומס החוב העצום שלה, והיא עשויה להזדקק לנקוט צעדים להפחתת החובות בהקדם האפשרי.
שיקולים מיוחדים
יש לזכור את הנקודות הבאות בעת שימוש ביחס פירעון ונזילות:
- קבלו את התמונה הכספית המלאה: השתמשו בשתי קבוצות היחסים, הנזילות והפירעון, בכדי לקבל את התמונה השלמה של בריאותה הפיננסית של החברה, שכן ביצוע הערכה זו על בסיס מערכת יחסים אחת בלבד עשויה לספק תיאור מטעה של הכספים שלה. השווה בין תפוחים לתפוחים: יחסים אלה משתנים מאוד מתעשייה לתעשייה, כדי להבטיח שתשווה בין תפוחים לתפוחים. השוואה בין יחסים פיננסיים לשתי חברות או יותר תהיה בעלת משמעות רק אם הם פועלים באותו ענף. הערכת המגמה: ניתוח המגמה של יחסים אלה לאורך זמן תאפשר לך לראות אם מצבה של החברה משתפר או מתדרדר. שימו לב במיוחד למחשבים שליליים בכדי לבדוק אם הם תוצאה של אירוע חד פעמי או מעידים על החמרה ביסודות החברה.
מאמרים קשורים
יחסים פיננסיים
יחס הפירעון לעומת יחסי נזילות: מה ההבדל?
יחסים פיננסיים
נתח השקעות במהירות ביחס
יחסים פיננסיים
מה הנוסחה לחישוב היחס הנוכחי?
יחסים פיננסיים
יחסים פיננסיים מרכזיים עבור חברות קמעונאיות
כלים לניתוח בסיסי
ניתוח השקעות עם יחסי פירעון
יחסים פיננסיים
יחסים פיננסיים מרכזיים לניתוח חברות טק
קישורי שותפיםתנאים קשורים
מה שכולם צריכים לדעת על יחסי נזילות יחסי נזילות הם סוג של מדדים פיננסיים המשמשים לקביעת יכולתו של החייב לפרוע התחייבויות חוב שוטפות מבלי לגייס הון חיצוני. יותר התחייבויות שוטפות הגדרה התחייבויות שוטפות הינן חובות או התחייבויות של חברה אשר אמורים לשלם לנושים תוך שנה. מידע נוסף הבנת הנכסים המהירים נכסים מהירים הם נכסים בבעלות חברה בעלת ערך מסחרי או חליפין שניתן להמיר בקלות למזומן או שכבר נמצא במזומן. עוד הבנת יחס המזומנים יחס המזומנים - סך המזומנים ושווי המזומנים של החברה חלקי ההתחייבויות השוטפות שלה - מודד את יכולתה של החברה להחזיר את החוב לטווח הקצר שלה. יותר יחס נוכחי היחס הנוכחי הוא יחס נזילות המודד את יכולתה של החברה לכסות את התחייבויותיה לטווח הקצר עם הנכסים השוטפים שלה. עוד יחס כיסוי נכסים יחס כיסוי הנכסים קובע את יכולתה של החברה לכסות את התחייבויות החוב עם נכסיה לאחר שבוצעו בהתחייבויות. יותר