מהו מדד הספקולציות?
מדד הספקולציות הוא היחס בין נפח המסחר בבורסה האמריקאית (AMEX), המכונה כיום האמריקאי NYSE, לזה של הבורסה בניו יורק (NYSE). רמה גבוהה של המדד עשויה לאותת על ספקולציות מוגברות בקרב סוחרים מאז שמניות אמריקה של ניו יורק מניות קטנות יותר ומסוכנות.
Takeaways מפתח
- מדד הספקולציות הוא מדד לספקולציות בשוק המניות. זה מחושב על ידי חלוקת נפח המסחר הכולל של הבורסה האמריקאית NYSE בזה של ה- NYSE. מדד הספקולציות מבוסס על ההנחה כי המניות בעלות שווי הקטן שכוללות את NYSE האמריקאית הם יותר מסוכנים בממוצע מהמניות הגדולות של ה- NYSE.
הבנת מדד הספקולציות
מדד הספקולציות משמש כמתווך לרמת פעילות המסחר הספקולטיבית בשוקי המניות בארה"ב, המחושב על ידי חלוקת נפח המסחר הכולל של הבורסה האמריקאית AMEX בסך היקף המסחר של ה- NYSE. חלק מהאנליסטים סבורים שמדד ספקולציות גבוה מסמל את השכלות של המשקיעים ויכולים גם להצביע על כך שהשוק קרוב לשיאו. לפיכך רואים בה אינדיקטור מוביל לפעילות בשוק.
ההנחה הבסיסית העומדת מאחורי מדד הספקולציות היא ש- NYSE מורכב מחברות שבב כחול יחסית בוגרות, ואילו NYSE האמריקאית מכילה חברות קטנות יותר שנחשדות כי הן מסוכנות יותר עבור המשקיעים. מסיבה זו, טוענים תומכי הספקולציות כי הגדלת ההשקעה בחברות אמריקאיות בניו יורק לעומת חברות NYSE מייצגת נטילת סיכונים אגרסיבית יותר על ידי המשקיעים, ולכן היא מהווה פרוקסי עבור ספקולציות השוק הכוללות.
מבקרי מדד הספקולציות מציינים כי מכיוון שמרכיבי ה- NYSE וה- NYSE האמריקאים משתנים לאורך זמן, יכול להיות קשה לקבוע עד כמה המרכיבים של כל מדד הם ספקולטיביים בכל זמן נתון. כמו כן, מדד הספקולציות לא מצליח להסביר את העובדה שאחוז הולך וגובר של פעילות המסחר בשתי הבורסות מורכב מאסטרטגיות מסחר בתדירות גבוהה (HFT). מכיוון שאסטרטגיות אלה מבקשות לנצל תנודות מחירים דקות ולא להשקיע על סמך הערכות שגויות נתפסות לטווח בינוני או ארוך, ההיגיון לפיו משקיעים אמריקאים בניו יורק הם ספקולטיביים בממוצע מאלו של ה- NYSE עשויים להיות פחות בעלי ערך מאשר היה בעבר.
דוגמה לעולם האמיתי של מדד הספקולציות
חלק מהמשקיעים פיתחו טכניקות אלטרנטיביות למדידת רגשות השוק, העוקפים את מגבלות מדד הספקולציות. אחת הדוגמאות הבולטות היא הגרסה שהעלתה ג'סי פלדר באתר האינטרנט שלו, The Felder Report.
בדו"ח שפורסם בפברואר 2018, הציג פלדר סדרת תרשימים המדגימים כיצד השימוש בחובות שוליים על ידי המשקיעים התפוצץ בשנים האחרונות, ואף עלה על הרמה שהגיעה לשיאה של בועת הדוטקום הידועה לשמצה. הנתונים שלו חשפו גם מתאם שלילי בין רמות המסחר מבוסס השוליים לבין התשואות הבאות למשך שלוש שנים.
אף על פי שמתודולוגיה זו שונה מהגישה המסורתית של מדד הספקולציות, היא מאששת את התפיסה הרווחת כי כמויות גבוהות של מסחר ספקולטיבי מעידות כי שוק המניות עשוי להיות בשיאו.
