היוון שוק המניות ל-

מהו יחס שווי ההון לתוצר?

היוון שווי שוק המניות לתוצר הוא יחס המשמש לקביעת השוק הכללי או הערכת יתר לעומת הממוצע ההיסטורי. ניתן להשתמש ביחס להתמקדות בשווקים ספציפיים, כמו השוק האמריקאי, או שניתן ליישם אותו בשוק העולמי, תלוי באילו ערכים משתמשים בחישוב. זה מחושב פשוט על ידי שווי שוק המניות מחולק על ידי תוצר מקומי גולמי.

יחס שווי ההון לתוצר נקרא גם אינדיקטור באפט - לאחר שהמשקיע וורן באפט, שהפופולארי את השימוש בו.

הנוסחה ליחס בין שווי שווי מניות לתוצר היא

Deen שווי שוק לתמ"ג = GDPSMC × 100 בכל מקום: SMC = שווי שוק המניות GDP = תוצר מקומי גולמי

מה אומר לך היוון בין שווי ההון לתוצר?

השימוש ביחס היוון ההון לתוצר עלה בבולטות לאחר שוורן באפט העיר פעם כי מדובר "ככל הנראה המדד היחיד הטוב ביותר למקום בו עומדות הערכות השווי בכל רגע נתון." זהו מדד לערך הכולל של כל המניות הנסחרות בבורסה בשוק המחולק על ידי התוצר המקומי הגולמי של אותה משק (תוצר). היחס משווה את הערך של כל המניות ברמה מצטברת לערך התפוקה הכוללת במדינה. התוצאה של חישוב זה היא אחוז התמ"ג המייצג את שווי שוק המניות.

כדי לחשב את הערך הכולל של כל המניות הנסחרות בארה"ב, רוב האנליסטים משתמשים במדד השוק הכולל Wilshire 5000, שהוא מדד המייצג את שווי כל המניות בשווקים בארה"ב. התמ"ג הרבעוני משמש כמכנה בחישוב היחס.

בדרך כלל, אומרים כי תוצאה העולה על 100% מעלה כי השוק מוערך יתר על המידה, ואילו שווי של כ- 50%, הנמצא קרוב לממוצע ההיסטורי לשוק האמריקני, מצביע על הערכת שווי הערכה. אם יחס ההערכה נופל בין 50 ל 75%, ניתן לומר כי השוק אינו מוערך בצורה צנועה.

כמו כן, השוק עשוי להיות מוערך במידה והיחס נופל בין 75 ל 90%, ושערוך יתר על המידה אם הוא נופל בטווח של 90 עד 115%. אולם בשנים האחרונות, התלבטות בחריפות קביעת רמת האחוז המדויקת בהצגת הערכות שערוך ושערוך יתר, בהתחשב בכך שהיחס במגמת מגמה גבוהה יותר לאורך תקופה ארוכה.

ניתן לחשב גם את שווי השוק ליחס התוצר העולמי במקום היחס לשוק ספציפי. הבנק העולמי משחרר נתונים מדי שנה על שווי השוק המניות לתמ"ג לעולמי שהיה 55.2% בסוף 2015.

יחס שווי שוק לתוצר זה מושפע ממגמות בהנפקות ציבוריות ראשוניות (IPOs) ואחוז החברות הנסחרות בפומבי בהשוואה לאלה שהן פרטיות. ככל שיהיה שווה, אם הייתה עלייה גדולה בשיעור החברות שהן ציבוריות לעומת פרטיות, יחס שווי השוק לתוצר היה עולה, אף על פי ששום דבר לא השתנה מבחינת הערכת שווי.

• היוון שווי שוק המניות לתוצר הוא יחס המשמש לקביעת השוק הכללי או הערכת יתר לעומת הממוצע ההיסטורי. אם יחס ההערכה נופל בין 50 ל 75%, ניתן לומר כי השוק אינו מוערך בצורה צנועה. כמו כן, השוק עשוי להיות מוערך במידה והיחס נופל בין 75 ל -90%, ושערוך יתר על המידה אם הוא נופל בטווח של 90 ו -115%. יחס ההיוון לתוצר נקרא גם אינדיקטור באפט - אחרי המשקיע וורן באפט, שפופולארי את השימוש בו.

דוגמה ליחס השוק במניות לתוצר

כדוגמה היסטורית, בואו נחשב את שווי השוק ליחס התוצר בארה"ב ברבעון שהסתיים ב 30 בספטמבר 2017. שווי השוק הכולל של שוק המניות, כפי שנמדד על ידי וילשייר 5000, היה 26.1 טריליון. התוצר הריאלי האמריקני ברבעון השלישי נרשם כ- 17.2 טריליון דולר. יחס שווי שווי לתוצר הוא אפוא:

Deen שווי שוק לתוצר = 17.2 טריליון דולר 26.1 טריליון דולר × 100 = 151.7%

במקרה זה, 151.7% מהתמ"ג מייצגים את שווי שוק המניות הכולל ומעיד על הערכת יתר.

בשנת 2000, על פי הסטטיסטיקה בבנק העולמי, יחס שווי השוק לתוצר בארה"ב היה 153%, שוב סימן לשוק מוערך יתר. כאשר השוק האמריקני נופל בחדות לאחר התפוצצות בועת הדוטקום, יחס זה עשוי להיות בעל ערך חיזוי כלשהו באיתות שיאים בשוק.

עם זאת, בשנת 2003 היחס היה סביב 130%, שעדיין היה מוערך יתר על המידה, אך השוק המשיך לייצר שיאים בכל הזמנים בשנים הקרובות. החל משנת 2019 השוק מתכוונן לעלות על רמת 2000.