סודיות, אסטרטגיה ומהירות הם המונחים המגדירים בצורה הטובה ביותר את חברות המסחר בתדירות גבוהה (HFT), ואכן התעשייה הפיננסית ככל שהיא קיימת כיום.
חברות HFT חשאיות לגבי דרכי התפעול שלהן ומפתחות להצלחה. האנשים החשובים הקשורים ל- HFT התנערו מאור הזרקורים והעדיפו להיות פחות ידועים, אם כי זה משתנה כעת.
החברות בעסקי HFT פועלות באמצעות אסטרטגיות מרובות לסחר ולהרוויח כסף. האסטרטגיות כוללות צורות שונות של ארביטראז '- ארביטראז אינדקס, ארביטראז' תנודתית, ארביטראז 'סטטיסטי וארביטראז' מיזוג יחד עם מאקרו גלובלי, הון ארוך / קצר, עשיית שוק פסיבי וכן הלאה.
HFT מסתמכים על המהירות המהירה ביותר של תוכנת מחשב, גישה לנתונים (NASDAQ TotalView-ITCH, NYSE OpenBook, וכו ') למשאבים חשובים וקישוריות במינימום חביון (עיכוב).
בואו לחקור עוד כמה סוגים של חברות HFT, האסטרטגיות שלהם להרוויח כסף, שחקנים גדולים ועוד.
חברות HFT בדרך כלל משתמשות בכסף פרטי, בטכנולוגיה פרטית ובמספר אסטרטגיות פרטיות כדי לייצר רווחים. ניתן לחלק את חברות המסחר בתדירות הגבוהה באופן רחב לשלושה סוגים.
- הצורה הנפוצה והגדולה ביותר של חברת HFT היא החברה הקניינית העצמאית. מסחר קנייני (או "מסחר באוכל") מתבצע בכספי החברה עצמה ולא בזה של לקוחות. באופן לא נכון, הרווחים הם עבור המשרד ולא עבור לקוחות חיצוניים. חברות HTF מסוימות הינן חלק בת של חברת סוחר מתווכים. לרבים מחברות המתווכים הרגילות יש סעיף משנה המכונה שולחנות מסחר קנייניים, שם נעשה HFT. סעיף זה מופרד מהעסק שהמשרד עושה עבור לקוחותיו החיצוניים הקבועים. לבסוף, חברות HFT פועלות גם כקרנות גידור. המוקד העיקרי שלהם הוא להרוויח מחוסר היעילות בתמחור בין ניירות ערך וקטגוריות נכסים אחרות באמצעות ארביטראז '.
לפני שלטון וולקר, לבנקים רבים בהשקעות היו מגזרים המוקדשים ל- HFT. לאחר Volcker, אין בנקים מסחריים יכולים לדלפק מסחר קנייני או השקעות קרנות גידור כאלה. אף כי כל הבנקים הגדולים סגרו את חנויות HFT שלהם, כמה מהבנקים הללו עדיין מתמודדים עם האשמות בדבר יכולת רשלנית הקשורה ל- HFT שנערכה בעבר.
איך הם מרוויחים כסף?
ישנן אסטרטגיות רבות המשמשות את סוחרי התקינות בכדי להרוויח כסף עבור הפירמות שלהם. חלקם די שכיחים, חלקם יותר שנוי במחלוקת.
- חברות אלה נסחרות משני הצדדים, כלומר הן מבצעות הזמנות לקנות כמו גם למכור באמצעות הזמנות הגבלה הנמצאות מעל מקום השוק הנוכחי (במקרה של מכירה) וקצת מתחת למחיר השוק הנוכחי (במקרה של קנייה). ההבדל בין השניים הוא הרווח שיש להם. לפיכך חברות אלה מתמכרות ל"עשיית שוק "רק כדי להרוויח מההפרש בין מרווח הצעות המחיר. עסקאות אלה מבוצעות על ידי מחשבים במהירות גבוהה המשתמשים באלגוריתמים. מקור הכנסה אחר עבור חברות HFT הוא שהם מקבלים שכר עבור מתן נזילות על ידי רשתות תקשורת אלקטרוניות (ECN) וכמה חילופי דברים. חברות HFT ממלאות את התפקיד של מקבלי השוק על ידי יצירת ממרחים של הצעות מחיר, וגורמות לרוב מחירים נמוכים ונפחים גבוהים (מועדפים אופייניים ל- HFT) פעמים רבות ביום אחד. חברות אלה מגדרות את הסיכון על ידי ריבוע המסחר ויצירת עסק חדש. (ראה: מניות עליונות סוחרים בתדרים גבוהים (HFT) ) בחירה ) דרך נוספת שחברות אלה מרוויחות כסף היא לחפש פערים במחיר בין ניירות ערך בבורסות או בקטגוריות נכסים שונות. אסטרטגיה זו נקראת ארביטראז 'סטטיסטי, בו סוחר קנייני מחפש אי-עקביות זמנית במחירים בבורסות שונות. בעזרת עסקאות מהירות במיוחד הם מנצלים את התנודות הזעירות הללו שרבים אפילו לא שמים לב להן. חברות HFT גם מרוויחות כסף על ידי התמכרויות להצתה במומנטום. החברה עשויה לשאוף לגרום לעלייה במחיר המניה על ידי שימוש בסדרת עסקאות במטרה למשוך סוחרי אלגוריתמים אחרים לסחור גם במניה זו. מפעיל התהליך כולו יודע שאחרי תנועת המחירים המהירה "שנוצרה באופן מלאכותי", המחיר חוזר לקדמותו, וכך הסוחר מרוויח על ידי נקיטת עמדה בשלב מוקדם ובסופו של דבר סחר לפני שהוא מתפזר. (קריאה קשורה: איך המשקיע הקמעונאי מרוויח מסחר בתדירות גבוהה )
השחקנים
בעולם HFT יש שחקנים שנעים בין חברות קטנות לחברות בינוניות ושחקנים גדולים. כמה שמות מהענף (ללא סדר מסויים) הם שולחן המסחר האוטומטי (ATD), Chopper Trading, DRW Holdings LLC, Tradebot Systems Inc., KCG Holdings Inc. (מיזוג GETCO ו- Knight Capital), קבוצת Suslehanna International LLP (SIG), Virtu Financial, Allston Trading LLC, Geneva Trading, Hudson River Trading (HRT), Jump Trading, Five Rings Capital LLC, Jane Street וכו '.
סיכונים
החברות העוסקות ב- HFT מתמודדות לעיתים קרובות עם סיכונים הקשורים לחריגות תוכנה, תנאי שוק דינמיים, כמו גם תקנות ותאימות. אחד המקרים הבהירים היה פיאסקו שהתרחש ב -1 באוגוסט 2012, שהביא את נייט קפיטל גרופ קרוב לפשיטת רגל - היא הפסידה 400 מיליון דולר בפחות משעה לאחר שנפתחו השווקים באותו יום. "תקלה במסחר", שנגרמה בגלל תקלה באלגוריתם, הובילה לסחר לא סדיר ולהזמנות רעות על פני 150 מניות שונות. בסופו של דבר הוגשה החברה לחילוץ. חברות אלה צריכות לעבוד על ניהול הסיכונים שלהן מכיוון שהן צפויות להבטיח עמידה רבה ברגולציות כמו גם להתמודד עם אתגרים תפעוליים וטכנולוגיים.
בשורה התחתונה
החברות הפועלות בתעשיית HFT הרוויחו עצמן שם רע בגלל דרכיהם הסודיות לעשות דברים. עם זאת, חברות אלה משילות אט אט את הדימוי הזה ויוצאות בשטח. המסחר בתדרים הגבוהים התפשט בכל השווקים הבולטים והוא חלק גדול ממנו. על פי המקורות, חברות אלה מהוות כ -2% מחברות המסחר בארה"ב אך הן מהוות כ -70% מהיקף המסחר. לחברות HFT עומדים בפני אתגרים רבים, שכן שוב ושוב נחקרו האסטרטגיות שלהם וישנן הצעות רבות שיכולות להשפיע על העסק שלהם בעתיד.
