מהי תיבת סגנון?
תיבות סגנון הן תכנית סיווג של קרנות נאמנות שנוצרה על ידי חברת האנליטיקס הפיננסי Morningstar, Inc. אשר נועדו לייצג באופן חזותי את מאפייני ההשקעה של מניות וקרנות נאמנות. תיבות סגנון מספקות ייצוג גרפי של קטגוריות השקעה הן להשקעות קבועות והן להשקעות במניות. תיבת סגנון היא כלי חשוב עבור המשקיעים להשתמש בהם בעת קביעת הקצאת הנכסים. ישנן תיבות סגנון מעט שונות המשמשות להשקעות במניות והשקעות קבועות.
Takeaways מפתח
- תיבת סגנונות היא ייצוג גרפי של מאפייני השקעה. ספקית המחקר בתחום השירותים הפיננסיים Morningstar, Inc. פופולרית את הכלי הזה על ידי הצבתו לצד מערכת הדירוג הפופולרית של קרנות נאמנות. תיבות סגנונות נבדלות בעיקר על ידי הון לעומת השקעות ברווח קבוע והדדיות. כספים.
איך תיבות סגנון עובדות
תיבות סגנון משמשות בעיקר למניות ולקופות נאמנות. הם בנויים כרשת בעלת תשע ריבועים עם ציר אופקי ואנכי.
מניות וקרנות מניות
עבור מניות וקרנות מניות הציר האנכי של תיבת הסגנון מציג היוון שוק ומחולק לשלושה אינדיקטורים בגודל החברה: גדולים, בינוניים וקטנים. הציר האופקי משתנה מעט עבור מניות וקרנות נאמנות. הציר האופקי מבקש לייצג סגנונות צמיחה וערך. תיבת סגנון המניות מסווגת מניות בודדות לפי צמיחה, ערך וליבה. התיבה בסגנון קרנות נאמנות של המניות מסווגת מניות בודדות לפי ערך, צמיחה ותערובת (המייצגת שילוב של ערך וצמיחה כאחד). אלה מכונים לעתים קרובות תיבת סגנון ההון.
יחד, ניתן להשתמש בצירים האנכיים והאופקיים כדי לסווג קרן נאמנות לאחת מתשע קטגוריות:
- תערובת גדולה גדולה תערובת גדילה צמיחה גדולה ערך מדיום תערובת מדיום צמיחת מדיום ערך קטן קטן תערובת צמיחה קטנה
מערכת סיווג זו שימושית ב- קביעת אופן ההשקעה משתלב בתיק השקעות מסוים מנקודת מבט להקצאת נכסים. חלק מהמשקיעים משתמשים בה בכדי למצוא קרן לכל קטגוריה ואילו אחרים מתמקדים בתחומים ספציפיים. לדוגמה, משקיע אגרסיבי עשוי להתמקד בעיקר בקרנות הון קטנות או בקרנות צמיחה. עם זאת, מיקום קרן בתיבת הסגנון לא מועיל רק בבחירת השקעות. זה שימושי גם לטווח הארוך בו ניתן להשתמש בנתוני תיבות סגנון היסטוריות כדי לאמת את העקביות של אחזקות תיק העבודות.
בנוסף לקרנות הון מקומיות, תיבה בסגנון אקוויטי בינלאומי זמינה גם כרשת של שלוש על שלוש לייצוג חזותי והשוואה בין מבני תשואת סיכון של מניות זרות וקרנות זרות. המשקיעים משתמשים בתיבה לסגנון מניות בינלאומי, וריאציה לתיבה בסגנון המניות של מורנינגסטאר, בכדי להבין את מידת הגיוון של התיקים הבינלאומיים שלהם.
תמונה מאת ג'ולי באנג © Investopedia 2020
קופות קבועות
עבור קרנות אגרות חוב, הציר האופקי מציג את קטגוריות הפדיון של הקרן המיוצגות על ידי טווח קצר, ביניים וארוך טווח.
תיבה בסגנון הכנסה קבועה מורכבת מתשעה ריבועים עם ציר אנכי ואופקי המשמש להגדרת מאפייני השקעה. Morningstar משתמש ברגישות בריבית ובאיכות אשראי כשני המאפיינים העיקריים לשיקול.
בציר האופקי, משקיעים ימצאו שלוש קטגוריות לסיווג הרגישות לריבית: מוגבלת, מתונה ונרחבת. רגישות הריבית מושפעת ממשך הקופה. לפיכך, הקרנות לטווח הקצר יימצאו בקטגוריה המצומצמת. קרנות בריבית קבועה לטווח ארוך ייכנסו לקטגוריה הרחבה.
בציר האנכי, דירוג איכות האשראי הוא גורם שני המשמש לסיווג השקעות בקרנות קבועות. קטגוריות איכות אשראי לתיבות סגנון כוללות גבוה, בינוני ונמוך.
פרמטרים לסיווג תיבות סגנון
Morningstar מספק פירוט מפורט של הפרמטרים לסיווג ריבועי תיבות. סיווגי הרגישות לריבית נקבעים על פי משך הזמן הממוצע של שלוש שנים של הקופה בהשוואה למדד האג"ח של מורנינגסטאר.
איכות האשראי נקבעת על ידי מתודולוגיה הכוללת דירוג אשראי ממוצע משוקלל של קרן. לקרנות בתיבת איכות האשראי הגבוהות יהיה דירוג אשראי ממוצע משוקלל של נכסים של AA- ומעלה. לקרנות בתיבה באיכות האשראי הנמוכה יהיה דירוג אשראי ממוצע משוקלל של נכסים נמוך מ- BBB. Morningstar הוא המפתח העיקרי של תיבות בסגנון הכנסה קבועה. עם זאת, קיימים וריאציות מספקי מידע פיננסי אחרים.
ניתוח תיבות סגנון
בעוד Morningstar הוא המקור העיקרי לניתוח תיבות סגנון, טכנולוגיה בכל הענף יכולה לייצר ייצוגים שונים של תיבות סגנון. תיבת סגנון יכולה לעזור למשקיעים להבין טוב יותר את האיכויות והמאפיינים של השקעה. משקיע יכול גם להשתמש בניתוח תיבות סגנון כדי לבנות תיק השקעות מגוון על פני קטגוריות.
לדוגמא, משקיע שמחפש קרן מניות בטוחה יחסית כהשקעה שמרנית יותר עבור חלק המניות בתיק יכול לחפש משהו בתיבת הערך הגדול, שכן הרווחים בעלי הגדולות הגדולות הם בדרך כלל יציבים וקרנות הערך טובות לאורך זמן אחזקות לטווח. אם אותו משקיע מחפש משהו עם יותר סיכון ותשואה גדולה יותר להוסיף לחלק האגרסיבי יותר של התיק שלו, ייתכן שהם ירצו לבחור קרן בקטגוריית הצמיחה עם כובע קטן.
Morningstar מאפשרת למשקיעים לסנן כספים לפי קטגוריית תיבות הסגנון. בעוד שקטגוריית תיבות הסגנון מספקת מדריך להשקעה, על המשקיעים גם לעשות בדיקת נאותות זהירה כדי להבטיח שקרן תעמוד באינטרסים ההשקעה שלהם. Morningstar מנתח מניות וקרנות לפי קטגוריית תיבות סגנון להשקעות מרחבי העולם. דירוג תיבות הסגנון שלהם כולל השקעות מקומיות ובינלאומיות עם מאפייני סיכון הנרחבים ברחבי יקום ההשקעות.
מגבלות תיבת סגנון ההון הבינלאומי
חברת מחקר ההשקעות מורנינגסטאר הציגה את תיבת הסגנון הקניינית שלה בשנת 1992. מערכת הסיווג החזותית הפשוטה והיעילה שלה הפכה אותה במהרה לכל מקום בעולם ההשקעות. פשטותו ושכיחותה נותרו שתי סיבות חזקות להמשיך להשתמש בתיבת הסגנון בכמה צורותיה, אך יש לה מגבלות.
ראשית, תיבת הסגנון אינה כוללת עמדות קצרות במערכת הסיווג שלה. פירוש הדבר שאסטרטגיית השקעה ארוכה-קצרה לא יכולה להיות מיוצגת בתיבת הסגנון. כמה אסטרטגיות אחרות אינן מחויבות לגישות צמיחה, ערך או מיזוג עקביים. מוצרי השקעה המנוהלים על ידי אסטרטגיות אלה יקפצו בכל תיבת הסגנון ככל שאופי אחזקותיהם נע לאורך הציר האופקי.
חלק מהאנליסטים העלו השערה כי הפופולריות של תיבת הסגנון מגבילה באופן לא ראוי את מנהלי הקרנות אשר עשויים להימנע מאסטרטגיות השקעה צלולות מסוימות מכיוון שהן יגרמו לקרן לשנות קטגוריות בתיבת הסגנון. זה, בתורו, עשוי לתסכל את בעלי המניות שקנו לקרן בין היתר בגלל סיווג תיבת הסגנון שלה.
