מהו מתקן לביצוע החלפה?
מתקן הביצוע להחלפה (SEF) הוא פלטפורמה אלקטרונית הניתנת על ידי גורם תאגידי המאפשרת למשתתפים לקנות ולמכור החלפות באופן מוסדר ושקוף. ללא ספק ספק הפלטפורמה הגדול ביותר לפי נתח שוק הוא טולט פרבון, אך CME Group ובלומברג מספקים גם SEFs וגם שני תריסר אחרים.
Takeaways מפתח
- מתקני ביצוע להחלפה הם פלטפורמות מסחר למוצרי החלפות. בגלל האופי המורכב של החלפות, אלה לא באמת מחליפים אך הם אכן מתפקדים כשירות התאמת צד נגדי. נפח החלפים עלה עם השנים וכעת עשרות גופים מספקים פלטפורמות SEF.
הבנת מתקן הביצוע להחלפה (SEF)
SEF היא פלטפורמה אלקטרונית התואמת צדדים נגדיים בעסקת החלפות. באמצעות מנדט בחוק הרפורמה והגנת הצרכן של דוד-פרנק בוול סטריט, SEFs משנים את השיטות ששימשו בעבר לסחר בנגזרים. חוק דוד-פרנק מגדיר מתקן ביצוע החלפה (SEF) כ"מתקן, מערכת מסחר או פלטפורמה בה משתתפים רבים (יכולים) לבצע או להחליף החלפות על ידי קבלת הצעות והצעות שנעשו על ידי משתתפים אחרים הפתוחים למספר משתתפים ב המתקן או המערכת, בכל אמצעי מסחר בינלאומי. " בקיצור, ישנן כיום מספר פלטפורמות מאושרות תחת מטריית SEF המאפשרות הצעות והצעות מרובות.
לפני דוד-פרנק, סחר החלפות נסחר אך ורק בשווקים ללא מרשם ללא מעט שקיפות או פיקוח. כתוצאה מכך, התפקיד הצפוי של מתקן הביצוע להחלפה מאפשר שקיפות ומספק מסלול רשומות וביקורת מלא של עסקאות.
נציבות ניירות ערך (SEC) והנציבות למסחר בחוזים עתידיים (CFTC) מסדירות SEF. שינויים בתקנות מחייבים כעת פונקציות סליקה, הסדר ודיווח. דרישות קיימות גם באירופה, אך הפיקוח מקוטע.
בורסה להחלפות
SEF דומה לבורסה רשמית אך הוא קבוצה מבוזרת של מערכות מסחר מאושרות. הטיפול בסחר דומה לחילופי דברים אחרים. כמו כן, חוק דוד-פרנק קובע אם אין מערכת SEF זמינה להחלפות ספציפיות, אזי שיטת הסחר הקודמת ללא מרשם קבילה.
תומכים טוענים כי SEF היא חילופי החלפות, בדומה למסחר בבורסה או עתיד, והם נכונים במידה מסוימת. סליקה מרכזית של החלפות ונגזרים אחרים מפחיתה את סיכוני הצד הנגדי ומגדילה את האמון והיושרה בשוק. כמו כן, מתקן המאפשר הצעות מחיר מרובות ומציעה מספק נזילות לשוק ההחלפות. נזילות זו מאפשרת לסוחרים לסגור עמדות לפני בגרות חוזה.
להיות SEF
ישויות רבות עשויות להגיש בקשה להפוך למתקן ביצוע החלפה. כדי להעפיל, עליהם לעמוד בסף מסוים כפי שהוגדר על ידי ה- SEC, CFTC וחוק דוד-פרנק. על המועמדים להירשם ל- SEC ולעמוד בדרישות הספציפיות. הדרישות כוללות את היכולת של הפלטפורמה להציג את כל ההצעות וההצעות הזמינות, לשלוח אישורי סחר לכל הגורמים המעורבים, לנהל רישום של עסקאות ולספק בקשה למערכת הצעות מחיר. יתר על כן, עליהם לעמוד בהנחיות מרווח והון מסוימות וביכולת להפריד את חילופי החליפין. לבסוף, על המבקש להסכים לעמוד בתקנות הליבה של 14 SEC.
