בארה"ב, עיקר הקרנות המשוקללות, וניל רגיל, הנסחרות בבורסה מבוססת מניות (ETF) מוקדשות למניות מקומיות. בידיעה, אין זה מפתיע שאותו תחושה חלה על תעודות סל בטא חכמות. עם זאת, מניות בינלאומיות, הן בשווקים מפותחים והן מתעוררים, בשלים עם פוטנציאל לאסטרטגיות בטא חכמות.
למעשה, חלק מהיועצים והמשקיעים החדשים בהערכת תעודות סל משוקללות לחלופין, אולי לא יודעים שכמה ממסמכי הבטא החכמים הוותיקים הנסחרים ביותר בארה"ב הם קרנות מניות בינלאומיות. ברוב המקרים, תעודות סל הבטא החכמות הבינלאומיות הוותיקות ביותר הן קרנות דיבידנד, אך אסטרטגיות מתוחכמות וייחודיות יותר להשקעות מניות לשעבר מארה"ב הולכות ומשווקות בשנים האחרונות.
תעודות סל בטא חכמות בינלאומיות יכולות להציג למשקיעים חלופות משכנעות לקרנות בטא מסורתיות העוקבות אחר מדדים ידועים, כמו מדד MSCI EAFE או מדד שווקים מתעוררים של MSCI.
לדוגמה, תעודת הסל JPMorgan Diversified Return International Equity ETF (JPIN) משתמשת בגישה מרובת גורמים לשווקים מפותחים לשעבר מארה"ב. לעומת זאת, מדד MSCI EAFE משוקלל שווי שווי, מתודולוגיה שיכולה לחשוף את המשקיעים לסיכון סקטורתי ולמניות בשווי יתר. JPIN "מציג מניות המבוססות על גורמים - כולל ערך, גודל, מומנטום ותנודתיות נמוכה - שהניעה היסטורית ביצועים חזקים. כאשר גורמים אלה משולבים, ניתן לשפר את תוצאות הסיכון והתשואה, "על פי JPMorgan Management Asset Management.
שווקים מתעוררים, יותר מדי
גם שווקים מתעוררים מהווים קרקע פורייה לאסטרטגיות המשוקללות ביסודן. זה הגיוני כשחושבים על כמה מהביקורות השכיחות ביותר על מדדי השווקים המתעוררים עם שווי שווי שווי. ביקורות אלה כוללות חשיפה רבה מדי למספר קטן של מגזרים ומשקלים מוגזמים למספר קטן של מגזרים.
פשוט תסתכל על מדד השווקים המתעוררים של MSCI. המשקיעים העולמיים מדדיים יותר מ- 1.9 טריליון דולר למדד זה, אך הימורים אלה מרוכזים מאוד ברמה הארצית. מדד MSCI מקצה מעל 47% ממשקלו לשלוש מדינות בלבד - סין, הודו וברזיל. קיים סיכון סקטורתי גם מסיבות דומות של ריכוז.
במלים אחרות, מדד מגוון כביכול מציג למשקיעים פוטנציאל לסיכון גיאוגרפי ומגזר סקטורי משמעותי.
אסטרטגיות בטא חכמות יכולות להקל על הבעיות הללו. תסתכל על תעודת הסל של JPMorgan Diversified Return Emerge Markets ETF (JPEM). JPEM אינו עוקב אחר מדד MSCI, כך שהוא מחריג את דרום קוריאה ומשקל תעודת הסל לסין הוא הרבה מתחת לזה של מדד MSCI. החשיפה של JPEM למדינות ASEAN ו- EMEA חזקה בהשוואה לקרנות השווקים המתעוררים המסורתיים
המדד של JPEM משתמש בתהליך סינון רב-פקטורי של מניות שהביא לביצועים חזקים מבחינה היסטורית, "לפי המנפיק.
יתרונות וחסרונות
כפי שהודגש לעיל, כמה אסטרטגיות בטא בינלאומיות חכמות יכולות להפחית את הסיכון הגיאוגרפי והמגזרי. קרנות אחרות בקטגוריה זו יכולות לייצר הכנסות חזקות על ידי התמקדות בדיבידנדים ואילו אחרות יכולות להגביל את התנודתיות ולמצוא מניות ערך על ידי גישה מרובת גורמים.
עם זאת, ישנם כמה חסרונות שיש להיות מודעים אליהם. כלומר, ישנם מקרים בהם השווקים והחברות הגדולות לשעבר בארה"ב יעלו את המדדים הרלוונטיים גבוה יותר. דוגמה בזמן אמת היא מדד השווקים המתעוררים של MSCI בשנת 2017. בעבר ביצעו חברות השווקים המתעוררים הגדולים והמגה-כיפות הגדולות והמגה-כניסות השנה, ומעלים את הסמלים המשוקללים בכובע לאורך הדרך.
