מהו אג"ח טלפוני
אגרות חוב טלפוניות הינן ניירות חוב שהונפקו על ידי חברות תקשורת.
שוברים את הקשר הטלפוני
אגרות חוב טלפוניות קיימות מאז תחילת המאה העשרים כאמצעי עבור חברות טלפון מוקדמות לגייס כספים להוצאות הון. ניירות הערך הבטיחו זרם הכנסה בטוח ויציב מאז שחברות הטלפונים צברו הכנסות באמצעות מנויים לשירותי טלפון נייחים מסורתיים וחיובים למרחקים ארוכים. לפני 1984, ענף הטלפונים בארה"ב לא זכה לתחרות מועטה, מה שהוריד עוד יותר את הסיכון לחיוב באגרות חוב טלפוניות.
בעוד השירותים מייצרים הכנסות קבועות באמצעות פעולות המינוי שלהם, לבנות ולתחזק את התשתית שלהם נדרשים כמויות גדולות של הון. שדרוגים והרחבות רשת בדרך כלל מחייבים חברות טלקום לגייס חוב. מכיוון ש- AT&T פעלו כמונופול מוסדר ברוב המאה העשרים, משקיעים ראו בהנפקות החוב שלה בטוחות ביותר.
לאחר התפרקות מערכת הפעמונים של AT & T בשנת 1984, עודדה הפקחת התעשייה את התחרות, והוסיפה מרכיב של סיכון לחובות של חברות הטלפון. ענף הטלקומוניקציה השתנה עוד ככל שחברות טלוויזיה בכבלים החלו לבנות רשתות רחבות פס רחב ושירות סלולרי אלחוטי החליף את שירותי הקווי. חברות טלקומוניקציה מתחרות מצאו עצמן מגייסות חובות לפיתוח, תחזוקה ושדרוג רשתות חדשות ככל שהטכנולוגיות מתקדמות והצרכנים נעשים תלויים יותר בהעברת כמויות גדולות של נתונים לרשתות. ככל שהטכנולוגיה האלחוטית מהירה יותר מתפתחת, על חברות מהירות יותר להקדיש לשדרוג רשתות בניסיון להקדים את המתחרים.
כיום, אגרות חוב טלפוניות מייצגות השקעה מסוכנת יותר, אם כי למשקיעים המעוניינים לרכוש אגרות חוב טלקומוניקציות יש אפשרויות רבות יותר לבחור מהן מאשר בימיה הראשונים של AT&T.
אגרות חוב טלפוניות בהשוואה לאגרות חוב מפדיון
התחושה של אגרות חוב טלפוניות כהשקעות משעממות ובטוחות צמחה מתוך עמדתה של רשת הטלפון ככלי ציבורי מעין. השירותים בדרך כלל מתייחסים לשירותים חיוניים, במיוחד מים, חשמל וגז, המחייבים השקעה בתשתית כדי להבטיח את זמינותם לציבור. מכיוון ששירותי טלקומוניקציה התרחקו מרשתות טלפון קוויות, הם מתנהגים פחות כמו כלי שירות ויותר כמו סחורה, במיוחד כאשר הלקוחות יכולים לבחור מבין ספקי רשת אלחוטית מרובים.
מימון לפרויקטים של תשתיות שירות רגילות-וניל כגון רשת חשמל או צינורות אספקת מים מגיעים לרוב מאג"ח להכנסות השירות שהונפקו על ידי עיריות. ניירות ערך אלו מחזירים בעלי אגרות חוב באמצעות הכנסות שנצברו באמצעות השימוש בתשתית. מכיוון שרוב העיריות מסתמכות על מערכת חשמל אחת ואספקת מים אחת שתספק שירותים לציבור, הכנסות אלה מגיעות עם ערבות מעשית הדומה למצב בימיו הראשונים של הטלפון, אשר פעל גם ברובו ברשת אחת.
