מהי תנודתיות משתנה בזמן?
תנודתיות משתנה בזמן מתייחסת לתנודות בתנודתיות לאורך תקופות זמן שונות. משקיעים עשויים לבחור ללמוד או לשקול תנודתיות של נייר ערך בסיסי בתקופות זמן שונות. למשל, התנודתיות של נכסים מסוימים עשויה להיות נמוכה יותר במהלך הקיץ כאשר הסוחרים בחופשה. השימוש במדדי תנודתיות מגוונים בזמן יכול להשפיע על הציפיות להשקעות.
איך עובד תנודתיות משתנה בזמן
ניתן ללמוד תנודתיות משתנה בזמן בכל מסגרת זמן. באופן כללי, ניתוח תנודתיות מחייב דוגמנות מתמטיות כדי ליצור רמות תנודתיות כמדד אחד לסיכון לביטחון בסיסי. דוגמנות מסוג זה מייצרת סטטיסטיקות תנודתיות היסטוריות.
תנודתיות היסטורית מכונה בדרך כלל סטיית התקן של מחירים עבור מכשיר פיננסי, ומכאן מדד לסיכון שלה. לאורך זמן צפוי לניירות ערך תנודתיות משתנה בכפוף לתנודות גדולות במחיר, כאשר מניות ומכשירים פיננסיים אחרים מציגים תקופות של תנודתיות גבוהה ותנודתיות נמוכה בנקודות זמן שונות.
אנליסטים עשויים גם להשתמש בחישובים מתמטיים כדי ליצור תנודתיות משתמעת. תנודתיות משתמעת שונה מהתנודתיות ההיסטורית בכך שהיא אינה מבוססת על נתונים היסטוריים אלא על חישוב מתמטי המספק מדד לתנודתיות המשוערת של השוק על סמך גורמי שוק נוכחיים.
Takeaways מפתח
- תנודתיות משתנה בזמן מתארת כיצד תנודתיות מחירו של נכס עשויה להשתנות בהינתן תקופות זמן שונות. ניתוח הכישלון דורש שימוש במודלים פיננסיים בכדי לפתור את ההבדלים הסטטיסטיים בתנודות המחירים על פני מסגרות זמן שונות. העדינות נוטה להיות חוזרת ממוצעת, ולכן תקופות אחרי תנודתיות גבוהה עשויות להיות אחריהן תקופות של נמוכות, ולהיפך.
תנודתיות היסטורית
ניתן לנתח את התנודתיות ההיסטורית לפי תקופות זמן על סמך זמינות הנתונים. אנליסטים רבים מבקשים לדגמן לראשונה תנודתיות עם כמה שיותר נתונים זמינים על מנת למצוא את תנודתיות האבטחה לאורך כל חייה. בסוג זה של ניתוח, תנודתיות היא פשוט סטיית התקן של מחיר נייר ערך סביב הממוצע שלה.
ניתוח תנודתיות לפי תקופות זמן מוגדרות יכול להועיל להבנת התנהלות אבטחה במהלך מחזורי שוק מסוימים, משברים או אירועים ממוקדים. תנודתיות של סדרות זמן יכולה להועיל גם בניתוח התנודתיות של אבטחה בחודשים או ברבעונים האחרונים לעומת מסגרות זמן ארוכות יותר.
תנודתיות היסטורית יכולה להיות משתנה גם בתמחור שוק ובמודלים כמותיים שונים. לדוגמה, מודל תמחור אופציות Black-Scholes דורש תנודתיות היסטורית של נייר ערך כאשר מבקשים לזהות את מחיר האופציה שלו.
סטיות התקן הגלומות
ניתן לחלץ תנודתיות מדגם כמו דגם Black-Scholes כדי לזהות את התנודתיות הנוכחית בשוק. במילים אחרות, ניתן להפעיל את המודל לאחור תוך לקיחת מחיר השוק הנצפה של אופציה כקלט בכדי להקנות מהי התנודתיות של הנכס הבסיסי חייבת להיות בכדי להשיג מחיר זה.
באופן כללי, מסגרת הזמן של התנודתיות המרומזת מבוססת על הזמן לפקיעה. בסך הכל, לאופציות עם זמן תפוגה ארוך יותר תהיה תנודתיות גבוהה יותר ואילו לאופציות שתפוגות בפרק זמן קצר יותר תהיה תנודתיות נמוכה יותר.
פרס נובל לכלכלה לשנת 2003
בשנת 2003 כלכלנים רוברט פ 'אנגל וקלייב גריינג'ר זכו בפרס נובל לכלכלה על עבודתם בחקר תנודתיות משתנה בזמן. הכלכלנים פיתחו את דגם ה- ARCH (Autoregressive Conditional Heteroskedasticity). מודל זה מספק תובנה לניתוח והסבר של תנודתיות לאורך תקופות זמן שונות. לאחר מכן ניתן להשתמש בתוצאותיה בניהול סיכונים חזוייים שיכולים לעזור להפחית את ההפסדים במגוון תרחישים שונים.
