מהו סיכון תזמון
סיכון תזמון הוא השערות בהן משקיע משקיע כאשר מנסים לקנות או למכור מניה על בסיס תחזיות מחיר עתידיות. סיכון תזמון מסביר את הפוטנציאל לפספס את התנועות המועילות במחיר בגלל שגיאה בתזמון. זה עלול לגרום נזק לערך תיק המשקיע הנובע מרכישה גבוהה מדי או מכירת נמוך מדי.
פריצת סיכון תזמון
יש ויכוח כלשהו לגבי כדאיות התזמון. יש האומרים שאי אפשר לתזמן את השוק בעקביות; אחרים אומרים שתזמון השוק הוא המפתח לתשואות מעל הממוצע. מחשבה רווחת בנושא זה היא שעדיף לקבל "זמן בשוק" מאשר לנסות "לזמן את השוק". צמיחת השווקים הפיננסיים לאורך זמן תומכת בכך, כמו גם העובדה שמנהלים פעילים רבים אינם מצליחים לעלות בממוצעים בשוק לאחר שנקטו בעלויות העסקה.
לדוגמה, משקיע חשוף לסיכון תזמון אם הוא מצפה לתיקון שוק ומחליט לחסל את כל התיק שלו בתקווה לרכוש מחדש את המניות במחיר נמוך יותר. המשקיע מסתכן בסיכוי שהמניות יגדלו לפני שהוא יקנה חזרה.
סיכון תזמון וביצועים
מחקר שניתח את התנהגות המשקיעים מצא כי במהלך הירידה באוקטובר 2014, אחד מכל חמישה משקיעים הפחית את החשיפה למניות, קרנות הנסחרות בבורסה (תעודות סל) וקרנות נאמנות, וכ -1% מהמשקיעים צמצמו את התיקים שלהם ב -90% ומעלה.
ניתוח נוסף מצא כי המשקיעים שמכרו את מרבית התיקים שלהם לא הצליחו להעלות באופן משמעותי את המשקיעים שנקטו מעט או לא במהלך התיקון. המשקיעים שמכרו 90% מההחזקות שלהם הבינו תשואה של 12 חודשים לאחר מכן של -19.3% החל מאוגוסט 2015. המשקיעים שנקטו מעט או לא חזרו באותה תקופה -3.7%. (לפרטים נוספים, ראה: תזמון השוק נכשל כיצרנית כסף .)
השלכות על סיכוני תזמון
- הוצאות מסחר גבוהות יותר: משקיעים המנסים כל הזמן לממש את השוק קונים ומוכרים בתדירות גבוהה יותר, מה שמגדיל את שכר טרחתם ואת עמלות העמלה. אם משקיע מבצע שיחת תזמון גרועה בשוק, הוצאות מסחר נוספות מביאות לתשואות גרועות. הוצאות מס נוספות: בכל פעם שקנייה או מכירה של מניה מתרחש אירוע חייבים במס. אם משקיע מחזיק בפוזיציה רווחית במניה ומוכר אותה מתוך כוונה לרכוש שוב במחיר נמוך יותר, עליו להתייחס לרווח ההון כהכנסה רגילה אם שתי העסקאות התרחשו בפרק זמן של 12 חודשים. אם המשקיע מחזיק בתפקיד מעל 12 חודשים, הוא מקבל מיסים בשיעור מס רווח הון נמוך יותר. (לקריאה נוספת ראו: מס רווח הון 101. )
