מה זה טיפה?
טיפ הוא מעשה של מתן מידע מהותי שאינו ציבורי על חברה הנסחרת בבורסה או נייר ערך לאדם שאינו מורשה להחזיק את המידע. כל עוד המידע מדויק, הפיכה יכולה לייצר רווחים עצומים עבור משקיע שפועל עליו בעת ביצוע עסקת ניירות ערך. ברוב המקרים זה גם מביא לרווחים לא הוגנים עבור המורה בגלל הסכמים שנקבעו מראש לחלוקת רווחי המסחר. טיפים קשורים קשר הדוק למסחר פנים.
Takeaways מפתח
- הפיכה היא מעשה לספר למישהו מידע סודי על חברה הנסחרת בבורסה או על נייר ערך שעשוי להניע אותם לבצע עסקה. הטמנה אינה חוקית במקרים אלה: האדם שמקבל את המידע הפנימי יודע או חושד שהמיפר מפר חובת אמון; הטופר מקבל תועלת מסוימת מההפצה; הטipper עובר על קצהו בציפייה כי המקבל ינסה להרוויח ממנו. כל עוד המידע מדויק, השליפה יכולה לייצר רווחים עצומים עבור משקיע שפועל עליו בעת ביצוע עסקת ניירות ערך.
איך עובד ההפצה
הטיה יכולה להתרחש באופן אישי, בטלפון, בדואר, בדוא"ל או באינטרנט. המקרים אינם חוקיים במקרים אלה: מי שמקבל את המידע הפנימי יודע או חושד שהמיפר מפר חובת אמון; הטופר מקבל תועלת מסוימת מההפצה; הטיפס עובר על קצה הציפייה שהמקבל ינסה להרוויח מכך.
אמנם מקרים של הפיכה הם נדירים, אך בנקאי השקעות ועורכי דין הם לרוב ברשותם מידע מהותי שאינו ציבורי שניתן להשתמש בהם לצורך הפיכתו. הכרזות על מיזוגים ורכישות (M&A) גורמות לרוב לתנועות מחירים משמעותיות של מניות החברות המעורבות.
רבות מהעסקאות הפוטנציאליות בנושא מיזוגים ופיתוח מתבצעות במשך שבועות או חודשים לפני שהן מוכרזות לציבור. למספר בנקאים בכירים, רואי חשבון, עורכי דין וצוות העובדים הזוטר שלהם (אפילו הצוות המנהלי) יהיה ידע על עסקאות ממשמשות אלה, אך הם מחויבים לכללי סודיות נוקשים. חלוקת מידע לאנשים שאינם מורשים תגרום לפטר של הטייפר, ואולי להתמודד עם השלכות משפטיות גרועות בהרבה.
הטיית יכולות להתרחש גם לפני הודעת הרווחים של החברה.
עונשים להטלה
אם אדם מואשם בכך שהטיל קרוב משפחה או חבר - שאחר כך סוחר ניירות ערך על פי המידע הפנימי - עלול להיות אחראי על אותו אדם עד שלוש פעמים מהרווח הרוויח או ההפסד שנמנע ממנו, ובנוסף להתעלמות מרווחי המסחר אם הטיפי שלך לא יכול לשלם.
דוגמה לטיפולים
נניח שיש אנליסט פיננסי בחברה שעוזר בהרכבת דוחות הרווח הרבעוני. האנליסט נודע כי יוכרז על מחסור בלתי צפוי ברווח למניה (EPS) ביום הכרזת הרווחים של החברה. הוא חולק מידע זה עם חבר בזמן שהם שותים יחד בירה בבר. לאחר מכן חברו של האנליטיקאי קונה מספר גדול של אופציות מכר במלאי החברה דרך החשבון המקוון של אמו.
במועד הודעת הרווחים של החברה, המניה צונחת, מניבה רווחי עתק עבור הטיפי (חברו של האנליסט). הטיפה חולק חלק מהרווחים עם חברו, הטיפס. כאשר למשרד היועץ המשפטי לממשלה נודע על מקרה זה של הפיכה, שני האנשים הללו מפוטרים על ידי מעסיקיהם ותובעים מסחר פנים, מה שבסופו של דבר מביא לסיכום של רווחי המסחר.
