תנועות שוק
לאחר שבוע שקט יחסית, התנודתיות חזרה לשווקים לאחר ששלושה אירועים הוכיחו בבירור למשקיעים וסוחרים כי זמנים לא בטוחים לפנינו. המוכרים שלחו את המדדים למטה מעל 2% בחדשות.
משתתפי השוק הראו באופן היסטורי פחות התלהבות מלקיחת סיכונים כאשר התנאים חריגים או היסטוריים. לפיכך, כאשר יו"ר הפד ג'רום פאוול, שנאם בסימפוזיון ג'קסון הול, הצהיר כי המדיניות המוניטרית "אינה יכולה לספק פנקס כללי מסודר לסחר בינלאומי", 90 דקות לפני שהשוק נפתח, הוא קבע את הדרך לשקיע את המשקיעים בציפיותיהם.
ממש ברגע זה, מלחמת הסחר התחממה בשעה הראשונה של מושב המסחר. זמן קצר לאחר שסין הודיעה על מכסי סכום של 75 מיליארד דולר על סחורות אמריקאיות, כנקמה לכאורה לתעריפים שהוטלו על סחורות סיניות המגיעות לארה"ב, הנשיא טראמפ שלח ציוצים תוך ציון עידודו לחברות אמריקאיות למצוא "אלטרנטיבות" לסין. (ראה פירוט בתרשים של 15 דקות למטה.)
אפילו כאשר הנשיא מתח ביקורת על הפד על שלא סיפק את העזרה שהוא רצה, נראה היה שהנקודה העיקרית בנאום של פאוול הוכחה: אתה לא יכול באמת לחזות מה עלול לקרות במלחמת סחר. כאשר השווקים מבינים כי גורמים מסוימים פחות צפויים ממה שקיוו, הכסף נוטה להתקדם לעבר נכסים בטוחים יותר. אין זה מפתיע שהמניות צנחו בצורה חדה בעוד שמחירי האג"ח והזהב רשמו עליות משמעותיות.
עצרות הזהב חזקות כשנפט גולמי והדולר האמריקני נופלים
חוזים עתידיים על נפט צנחו בצורה חדה, אפילו יותר מאשר מניות, בשילוב עם מהלכי שוק אחרים הקשורים לחדשות מלחמת סחר. הסוחרים רואים ככל הנראה דינמיקות מלחמת סחר הפוגמות בביקוש למשלוחי נפט גולמי. בינתיים, החוזים העתידיים על זהב התנשאו גבוה יותר, עם מעט מאוד retracement (ראה תרשים של 15 דקות להלן).
בניגוד לחוזים עתידיים על מדדי המניות, שהחלו להתהפך בשקט לאחר נאומו של פאוול, אך אז נפלו בחדות על חדשות התעריפים, חוזים עתידיים על זהב טיפסו, החזיקו, ואז האיצו את העלייה שלהם עם התרחשות האירועים. זה ממחיש מידה גבוהה יחסית של ביקוש למתכת כגידור מפני השקעות אחרות. פעולת מחיר זו של דקה לרגע מרמזת כי הדינמיקה של כסף מפוחד שרץ להשקעות גידור עשויה להימשך בימים ובשבועות הבאים.
