האם ידעת שמחצית החזירים בעולם חיים בסין? ככל הנראה, הנשיא טראמפ עשה והחליט לפרוש. הרשה לי להסביר…
לפני שישה ימי מסחר, ביום שישי, נסגר השוק בשיא כל הזמנים. בצירוף מקרים, הכותרות התחממו על מידע המס של טראמפ וההפסד המעורפל שלו בסך 1.17 מיליארד דולר. תמרון זה ל"מטרות מס "נמשך תשע שנים בין 1985 ל -1994. בנקודות מסוימות, טראמפ טען הפסדים רבים יותר מאשר כל משלם מיסים אחר. אוהבים אותו או שונאים אותו, זה בחור שיודע לעבוד את המערכת.
הנה הנקודה שלי: כאשר הברגים מתהדקים על טראמפ, הוא מטה ראשי. בסוף השבוע שעבר מצא את טראמפ בכסאות הכספים בגין הפסדי מס גדולים, כאשר היועץ המשפטי לממשלה באר הוחזק בזלזול, ובנו הוזמן ובוחן את חנינותיו. הכנס ציוץ דלקתי למלחמת סחר ביום ראשון ותקבל שינוי פוקוס מושלם… ובום, אנו זוכים לתגובת שוק.
נורמת השוק החדשה שלנו (לעת עתה) היא תקופה של תנודתיות נמוכה ואחריה תנודתיות יתר. זה לא מושלם, אבל מדד התנודתיות של CBOE (VIX) יכול להמחיש את הנקודה. בדרך כלל, כאשר ה- VIX שוקעת, זה עולה בקנה אחד עם השיאים בשוק. כאשר ה- VIX מתפצל, הוא עולה בקנה אחד עם ירידות שוק חדות. ככה:
money.net
ב- 18 באפריל ה- VIX הגיע לשפל לטווח הקרוב של ה- 12.09. עונת הרווחים העלתה את התנודתיות, ואז הציוץ המסחרי של טראמפ שלח את ה- VIX לעלייה בתאריך 7 במאי של 19.32. עכשיו זה המקום בו התקשורת אוהבת להפוך לסטטיסטיקאים. כאן תראו משהו כזה: "VIX דוקר 60% כשווקים דואגים למסחר!". הכותרת המנומנמת, נכון? עשיתי את זה בעצמי.
מבחינה טכנית, זה נכון, אבל זה היה במקביל לירידה ב- S&P של 3.74% לשבוע. זה מכוער בבידוד, אבל S&P 500 הגיע לשיא בעצרת של 25.3% מרמה של 24 דצמבר. כעת הוא יושב 22.6% יותר מחג המולד. ניתן לסלוח על חלק מההתאחדות, במיוחד במהלך הרווחים הנסערים ברטוריקה מסחרית.
עובדה
הערה: זה היה השבוע הראשון למכירה מכובדת מאז ינואר. זה היה אפילו על פני מגזרים, ומכירת מספרים של קונים יותר משניים לאחד. אם השוק לא היה בשיאו, זה עלול להיות בעייתי. עם זאת, עם כל כך הרבה מניות שהורחבו, קשה מאוד לשבור את העליות האחרונות על כל עליות בנפח.
www.mapsignals.com
התרשים שלהלן מפרק את הקנייה והמכירה הגדולות שאנו רואים בשוק לפי שווי שוק.
www.mapsignals.com
נשיא סין, שי, אומר כי הגירעון המסחרי הוא הנמוך ביותר מזה שלוש שנים - וכן, טראמפ אומר שהוא רוצה יותר טוב. אבל אני חושב שמלחמת הסחר הזו היא בערך 5G. אם אתה רוצה להוריד במהירות דרך רשתות אלחוטיות, 4G לא יחתוך אותה. 5G תביא מהירות ותביא את הדחיפה הטכנולוגית הבאה לעידן המידע.
כשמדובר ב- 5G, ארצות הברית רוצה לנצח - או לפחות שיהיה לה תנאי סחר נוחים. זה עשוי להסביר את החבטה המפלצתית בתוכנות ומוליכים למחצה מאז חג המולד. השוק קיבל החלטה מסחרית, ומשקיעים נערמו לטכנולוגיה שתפיק את המרב מהעסקה. Semis ותוכנה מאפשרים לחבוק את 5G על ידי שתי המעצמות יחד. אפילו Apple Inc. (AAPL) הפכה למאמינה כאשר הקציבה את ההבדלים שלה עם Qualcomm Incorporated (QCOM) כדי לעבוד יחד לקראת בואו של 5G.
אז האם אני חושש מהקציצה האחרונה בשוק? ובכן, הנתונים אומרים שלא להיות. זה גם אומר לי לקנות את המטבל. דבר ראשון ראשון: טראמפ ושי עשויים שניהם לרצות להיראות כמו מנצחים, ובכל זאת אף אחד מהם לא יכול להרשות לעצמם גאווה רבה מדי. טראמפ מנהל מערכת בחירות חוזרת בקרוב. הוא לא רוצה להיתפס כמי שפוגע בכלכלה שלנו. שי זקוק לנו כשותף למסחר כדי להימנע משליחת הצמיחה הכלכלית של סין לסחרור. אנחנו צריכים אחד את השני!
בשלב הבא, כאשר השווקים מתחרפנים, הריביות יורדות ככל שההון בורח לאג"ח. למרבה האירוניה, המניות נעשות יותר משכנעות. כפי שציינתי, דיבידנדים חייבים מיסים בשיעורים ארוכי טווח של 23.8% ואילו ריבית האג"ח ממוסה כהכנסה רגילה: 40.8%.
בשלב הבא המכירות והרווחים עסיסיים! FactSet אומר כי ברבעון הראשון של שנת 2019 (עם 78% מדוחות S&P 500), 76% דיווחו על הפתעות חיוביות ברווח למניה, ו -60% דיווחו על הפתעות חיוביות בהכנסות. שיעור הצמיחה בהכנסות ברבעון הראשון הוא 5.2%.
בשלב הבא מטבלים בשוק ממשיכים לקנות. זו התנהגות שונה ממה שראינו בסוף השנה שעברה. התבונן בפעולת המחיר התוך-יומית של חמישה ימים של S&P 500:
כמו כן, קנייה של מניות בועטת. ברבעון הראשון של 2019 בלבד נרכשו 227 מיליארד דולרים של רכישות. עלינו לראות יותר כאשר עונת הרווחים נופלת. זכרו, כשחברה מכריזה על קנייה חוזרת, היא לא צריכה לקנות, אבל חברות רוצות לעשות זאת כשהמחירים יורדים.
לבסוף, שוקי השור זקוקים לתקופות כדי לסגת, להתפתל ולהתחזק. אל תיכנע לחדשות הנוגעות לפחד. זוהי נקודת גודש ברורה שהובילה ציוץ לסחר באמצע הרווחים. אבל התקשורת תנצל את ההזדמנות להניף את הלהבות מכיוון שהם יודעים שאנחנו בני האדם לא יכולים לעמוד בפני רגש על היגיון. זה לא דומה למומחה האבטחה וקריפטוגרף ברוס שנייר: "המשתמש הולך לבחור חזירים רוקדים על פני אבטחה בכל פעם."
בשורה התחתונה
אנו (Mapsignals) ממשיכים להיות שווניים במניות ארה"ב בטווח הארוך, ואנחנו רואים כל משיכה כהזדמנות קנייה. מניות הטכנולוגיה והתעשייה רואות את הקנייה הכי לא שגרתית, מה שהופך את הסקטורים לטובים ביותר בכיתה.
