מהו אג"ח תחבורתי
איגרות חוב לתחבורה הינן אג"ח בשיעור קבוע המונפקות על ידי סוכנויות ממשלתיות מקומיות, אזוריות, מדינה ופדרליות למימון פרויקטים בתחום התחבורה. אלה יכולים לכלול יוזמות כמו הקמה ושיפור כבישים מהירים, גשרים, נמלים, שדות תעופה, קווי רכבת ומערכות תחבורה ציבורית.
למרות שתחומי השיפוט יכולים להנפיק אג"ח, ענף התחבורה הוא ייחודי בכך שפרויקטים עשויים להידרש לרוחב אזור עצום, כמו מטרופולין גדול. במקרים אלה נוצרים לרוב מחוזות מיוחדים לתיאום צרכי התחבורה האזוריים.
פורץ אג"ח תעבורה
מבנה אגרות החוב התחבורתיות הוא כמו אג"ח עירוניות רבות, שהונפקו על ידי ממשלות מקומיות, וכאלו שהונפקו על ידי ממשלות מדינה. אגרות חוב למדינות וגורמים ממשלתיים מחזיקות בדרך כלל בדירוג אשראי גבוה יותר מאלה שהונפקו על ידי ערים ועיירות קטנות יותר.
לדוגמא, מחוז המפרץ המהיר במפרץ (BART) הוקם בשנת 1957 כדי לספק מעבר רכבות בארבע מחוזות באזור מפרץ סן פרנסיסקו. היא מפעילה יותר מ -600 קרונות רכבת מעל 500 מיילים של מסילה. למחוז סמכות להטיל ארנונה ולהלוות כספים באמצעות הנפקת אג"ח, אם כי מימון כזה דורש אישור בוחרים על ידי אזרחים באזור.
צרכי תחבורה אחרים כגון שירות אווירי מקבלים מימון באמצעות אג"ח תחבורתית שהונפקו על ידי מחוזות מקומיים, מדינה או מיוחדים שהוקמו למטרה זו. רשות הנמל של ניו יורק וניו ג'רזי, למשל, מפעילה מספר שדות תעופה בנוסף לניהול מתקני נמל ימי, גשרים, מנהרות ומסופי אוטובוס.
איך עובדות אגרות חוב
מימון אגרות חוב הובלה מתרחש בכמה אופנים.
- אג"ח התחייבות כללית (GO), מממשלות ממשלתיות ומקומיות, מגובה במס הכנסה, מס מכירות ומיסים אחרים שהוטלו על ידי הממשלה. אג"ח פדיון, המובנה כך שמקורות הכנסה ייעודיים משמשים לתשלום ריבית וקרן. מכיוון שמחייבים בדרך כלל אגרה ותעריפים על שימוש בכבישים מהירים, גשרים ומתקני מעבר אחרים, אגרות חוב אלה עשויות להתאים למימון תחבורה. באופן כללי, עם זאת, אגרות חוב בהכנסות דורשות ריבית גבוהה יותר בגלל הסיכון שעומד בפני משקיעים אם ההכנסות נופלות מהתחזיות. שותפויות ציבוריות פרטיות הן ישויות בהן רשויות ממשלתיות וחברות פרטיות פועלות יחד כדי ליצור גוף חדש למימון יוזמות ספציפיות.
לדוגמה, ניהול פרויקט מנהרות נהר אליזבת הוא על ידי חברה פרטית, Elizabeth River Crossings OpCo LLC, ומחלקת התחבורה של וירג'יניה. אגרות חוב הפדיון הונפקו כדי לסייע במימון פרויקט זה, המממן כבישים אגרה ומנהרות ליד פורטסמות ', וירג'יניה.
שותפות פרטית-ציבורית נוספת היא פרויקט Eagle P3 FasTracks לבניית או הארכת קווי הרכבת הנוסעת באזור דנבר, קולורדו. חברת דנוור טרנזיט פרטנרס, קונסורציום של כמה חברות פרטיות ומחוז התחבורה האזורי (RTD), הצטרפו לפרויקט זה, הממומן בחלקו באג"ח תובלה.
למרות שאגרות חוב עירוניות מסורתיות כבר זמן רב היו אטרקטיביות למשקיעים בגלל שהריבית המורווחת פטורה ממס, יתכן ואגרות חוב תחבורתיות אינן מקבלות פטור זה. במקרים מסוימים ריבית עשויה להיות פטורה ממס המדינה, אך לא ממסים פדרליים. במקרים אחרים, אפילו אגרות חוב שהונפקו על ידי גורמים פרטיים בשיתוף עם גופים ציבוריים עשויות להציע מעמד פטור ממס ממסים פדרליים.
