שטרות האוצר - t

תוכן העניינים

• מהו שטר אוצר?
• הבנת שטרות האוצר
• רכישת שטרות
• היתרונות והחסרונות להשקעה ב- Bill
• מה משפיע על מחירי החשבונות?
• דוגמה לעולם האמיתי

מהו שטר אוצר?

שטר אוצר (שטר-אוצר) הוא חוב חוב לטווח הקצר הממשלתי של ארה"ב המגובה על ידי משרד האוצר בפרק זמן של שנה או פחות. שטרות האוצר נמכרים בדרך כלל בערכים של 1, 000 דולר. עם זאת, חלקם יכולים להגיע לנקודה המקסימלית של 5 מיליון דולר בהצעות לא תחרותיות. ניירות ערך אלה נחשבים כהשקעות בעלות סיכון נמוך ובטוח.

מחלקת האוצר מוכרת שטרות חוב במהלך מכירות פומביות באמצעות תהליך הצעה תחרותי ולא תחרותי. הצעות מחיר לא תחרותיות - המכונות גם מכרזים לא תחרותיים - כוללות מחיר המבוסס על הממוצע של כל ההצעות התחרותיות שהתקבלו. שטרות החוב נוטים להיות בעלי ערך נטו מוחשי גבוה.

Takeaways מפתח

• שטר אוצר (שטר) הוא חוב חוב לטווח קצר המגובה על ידי משרד האוצר האמריקני עם פירעון של שנה ומטה. שטרות האוצר נמכרים בדרך כלל בערכים של 1, 000 דולר בעוד שחלקם יכולים להגיע לנקודה המקסימלית של 5 מיליון דולר. ככל שתאריך הפדיון ארוך יותר, הריבית שתשלם שטר החשבון למשקיע תהיה גבוהה יותר.

שטרות אוצר

הבנת שטרות האוצר

ממשלת ארה"ב מנפיקה הצעות חוק למימון פרויקטים ציבוריים שונים, כמו הקמת בתי ספר וכבישים מהירים. כשמשקיע רוכש שטר חוב, ממשלת ארה"ב כותבת ביעילות תעודת זהות למשקיע. שטרות שטרות נחשבים להשקעה בטוחה ושמרנית מאחר וממשלת ארה"ב מגבה אותם.

שטרות חיוב נערכים בדרך כלל עד למועד הפדיון. עם זאת, חלק מהמחזיקים עשויים לרצות לפדות לפני פירעון ולממש את רווחי הריבית לטווח הקצר על ידי מכירת ההשקעה בשוק המשני מחדש.

פירעונות שטר

בשטרות החשבונות יכולים להיות פירעונות של כמה ימים בלבד או עד מקסימום של 52 שבועות, אך פירעונות נפוצים הם 4, 8, 13, 26 ו- 52 שבועות. ככל שתאריך הפדיון ארוך יותר, הריבית שתשלם שטר החשבון למשקיע תהיה גבוהה יותר.

פדיונות שטר וריבית שהושגו

שטרות חוב מונפקים בהנחה מהערך הנקוב - או הערך הנקוב - של השטר, כלומר מחיר הרכישה נמוך מערך הנקוב של השטר. לדוגמה, שטר של 1, 000 דולר עשוי לעלות למשקיע 950 דולר לרכישת המוצר.

כאשר הצעת החוק מתבגרת, משולם למשקיע הערך הנקוב - ערך נקוב - של השטר שקנו. אם הסכום הנקוב גדול ממחיר הרכישה, ההפרש הוא הריבית שהרוויח עבור המשקיע. שטרי החיוב אינם משלמים תשלומי ריבית רגילים כמו באג"ח קופון, אך שטר החשבונות אכן כולל ריבית, המשתקפת בסכום שהיא משלמת כאשר היא מתבגרת.

שיקולי מיסים בשטרות

הכנסות הריבית משטרות החשבונות פטורות ממס הכנסה ממלכתי ומקומי. עם זאת, הכנסות הריבית כפופות למס הכנסה פדרלי. משקיעים יכולים לגשת לחטיבת המחקר באתר TreasuryDirect לקבלת מידע נוסף על המס.

רכישת שטרות

ניתן לרכוש שטרות חוב שהונפקו בעבר בשוק המשני באמצעות מתווך. ניתן לרכוש הנפקות חדשות של שטרות חוב במכרזים המוחזקים על ידי הממשלה באתר TreasuryDirect. חשבונות שטרות שנרכשים במכירות פומביות מתומחרים בתהליך של הצעת מחיר. הצעות המכונות הן הצעות מחיר תחרותיות או לא תחרותיות. מתמודדים נוספים יכולים להיות מתמודדים עקיפים שקונים דרך צינור כמו בנק או סוחר. המציעים עשויים להיות גם מתמודדים ישירים הרוכשים בשמם. המציעים נעים בין משקיעים בודדים לקרנות גידור, בנקים וסוחרים ראשוניים.

הצעה תחרותית קובעת מחיר בהנחה מהערך הנקוב של הצעת החוק, ומאפשרת לך לציין את התשואה שתרצה לקבל מהשטר. מכירות פומביות של הצעות מחיר לא מתחרות מאפשרות למשקיעים להגיש הצעה לרכישת סכום שטוח של דולר. התשואה שהמשקיעים מקבלים מבוססת על מחיר המכירה הפומבית הממוצע של כל המציעים.

הצעות מחיר תחרותיות מתקבלות דרך בנק מקומי או מתווך מורשה. משקיעים פרטיים יכולים להציע הצעות מחיר לא תחרותיות דרך אתר TreasuryDirect. לאחר השלמת הרכישה של שטר החשבון משמשת הצהרה מהממשלה האומרת שאתה חייב את הכסף שהשקעת, בהתאם לתנאי ההצעה.

היתרונות והחסרונות להשקעה ב- Bill

שטרות אוצר הן אחת ההשקעות הבטוחות ביותר העומדות לרשות המשקיע. אבל הבטיחות הזו יכולה לבוא בעלות. שטרות חוב משלמים ריבית קבועה שיכולה לספק הכנסה יציבה. עם זאת, אם הריבית עולה, שטרות T קיימים לא נופלים מכיוון ששיעוריהם פחות אטרקטיביים בהשוואה לשוק הכולל. כתוצאה מכך, לשטרות הצמדה יש ​​סיכון בריבית, כלומר יש סיכון שבעלי אגרות החוב הקיימות עלולות להפסיד בשיעורים גבוהים יותר בעתיד.

למרות שלשטרות שטרות יש אפס סיכון לברירת מחדל, התשואות שלהם בדרך כלל נמוכות מאגרות חוב של חברות וכמה תעודות פיקדון. מכיוון ששטרות האוצר אינם משלמים תשלומי ריבית תקופתיים, הם נמכרים במחיר מוזל לערך הנקוב של האג"ח. הרווח מתממש כאשר האג"ח מתבגרת, וזה ההבדל בין מחיר הרכישה לערך הנקוב.

עם זאת, אם הם נמכרים מוקדם, יכול להיות רווח או הפסד, תלוי היכן נסחרים מחירי האג"ח בעת המכירה. במילים אחרות, אם יימכר מוקדם, מחיר המכירה של שטר החוב יכול להיות נמוך ממחיר הרכישה המקורי.

מקצוענים

• אפס סיכון ברירת מחדל מכיוון שלשטרות חוב יש ערבות ממשלת ארה"ב.

• שטרות הצעה מציעים דרישת השקעה מינימלית נמוכה של 100 $.

• הכנסות ריבית פטורות ממס הכנסה ממלכתי ומקומי אך כפוף למס הכנסה פדרלי.

• משקיעים יכולים לקנות ולמכור שטרות שטרות בקלות בשוק האג"ח המשני.

חסרונות

• שטרי החשבונות מציעים תשואות נמוכות בהשוואה למכשירי חוב אחרים, כמו גם בהשוואה לתעודות פיקדונות (תקליטורים).

• שטר החשבון אינו משלם שום קופון - תשלומי ריבית - אשר מובילים לפדיוןו.

• שטרות שטרות יכולים לעכב תזרים מזומנים למשקיעים הזקוקים להכנסה קבועה.

• לשטרות שטרות יש סיכון ריבית, כך שהשיעור שלהם יכול להיות פחות אטרקטיבי בסביבה העולה.

מה משפיע על מחירי החשבונות?

מחירי החשבונות משתנים באופן דומה לזה של ניירות חוב אחרים. גורמים רבים יכולים להשפיע על מחירי החשבונות, כולל תנאים מקרו-כלכליים, מדיניות מוניטרית, ועל ההיצע והביקוש הכולל לאוצר.

תאריכי בגרות

שטרות חוב עם תאריכי פירעון ארוכים נוטים לקבל תשואות גבוהות יותר מאלה עם פירעונות קצרים יותר. במילים אחרות, שטרות החשבונות לטווח הקצר מוזלים פחות משטרות החיוב המוארכים. פירעונות ארוכים יותר משלמים תשואות גבוהות יותר משטרות עם תאריכים קצרים מכיוון שיש סיכון גבוה יותר למכשירים, כלומר יש סיכוי גדול יותר כי הריבית עלולה לעלות. עליית שיעורי הריבית בשוק הופכים את שטרי החוב בריבית קבועה פחות אטרקטיביים.

סיכון שוק

סובלנות הסיכון של המשקיעים משפיעה על המחירים. מחירי השטרות נוטים לרדת כאשר השקעות אחרות כמו מניות נראות פחות מסוכנות, וכלכלת ארה"ב נמצאת בהתרחבות. לעומת זאת, בזמן מיתון, המשקיעים נוטים להשקיע בשטרות שטרות כמקום בטוח לכספם מה שמעלה את הביקוש למוצרים בטוחים אלה. מכיוון ששטרות שטרות מגובים באמונה המלאה ובזכותה של ממשלת ארה"ב, הם רואים את הדבר הכי קרוב לתשואה נטולת סיכון בשוק.

הבנק הפדרלי

המדיניות המוניטרית שקבע הפדרל ריזרב באמצעות שער הכספים הפדרליים משפיעה גם על מחירי ה- T-Bill. שער הכספים הפדרליים מתייחס לריבית שהבנקים גובים מבנקים אחרים בגין הלוואת הכספים מיתרות העתודה שלהם על בסיס יומי. הפד מגדיל או מוריד את שיעור הכספים המוזנים במאמץ להתכווץ או להרחיב את המדיניות המוניטרית ואת זמינות הכסף במשק. שער נמוך יותר מאפשר לבנקים לקבל יותר כסף להלוואות בעוד ששיעור הכספים המזון הגבוה יותר מוריד כסף במערכת לבנקים להלוואות.

כתוצאה מכך, פעולות הפד משפיעות על שיעורים לטווח הקצר, לרבות אלה לשטר שטר. שער קרנות פדרליות עולה נוטה למשוך כסף מאוצר ולהשקעות מניבות יותר. מכיוון ששיעור שטרי החשבונות קבוע, נוטים המשקיעים למכור שטרות מטבע כאשר הפד נמצא בריבית מכיוון ששיעורי שטרי החשבונות פחות אטרקטיביים. לעומת זאת, אם הפדרל מוריד את הריבית, הכסף זורם לשטרות שטר קיימים המעלים את המחירים כאשר משקיעים קונים את השטרות בעלי התשואות הגבוהות יותר.

הבנק הפדרלי הוא גם אחד הרוכשים הגדולים ביותר של ניירות ערך בחוב ממשלתי. כאשר הפדרל ריזרב רוכש אגרות חוב ממשלתיות בארה"ב, מחירי האג"ח עולים בעוד היצע הכסף גדל בכל המשק ככל שמוכרים מקבלים כספים לבזבוז או השקעה. כספים שהופקדו בבנקים משמשים מוסדות פיננסיים להלוואות לחברות ויחידים, מה שמגביר את הפעילות הכלכלית.

מחירי החשבונות נוטים לעלות כאשר הפד מבצע מדיניות מוניטרית מורחבת על ידי רכישת אוצרות. לעומת זאת, מחירי שטר החשבונות נופלים כאשר הפד מוכר את ניירות החוב שלה.

אינפלציה

האוצר צריך גם להתחרות באינפלציה, המודדת את קצב עליית המחירים במשק. גם אם שטרות החשבונות הם האבטחה החובית והנוזקים ביותר בשוק, פחות משקיעים נוטים לקנות אותם בתקופות בהן שיעור האינפלציה גבוה מהתשואה בשטר. לדוגמה, אם משקיע היה קונה שטר מט"ח עם תשואה של 2% בעוד האינפלציה הייתה על 3%, למשקיע היה הפסד נקי מההשקעה כאשר הוא נמדד במונחים ריאליים. כתוצאה מכך, מחירי הצעת החוק נוטים לרדת בתקופות אינפלציה כאשר המשקיעים מוכרים אותם ובוחרים בהשקעות מניבות יותר.

דוגמא אמיתית לרכישת שטרות באוצר

כדוגמא, נניח שהמשקיע רוכש שווי נקוב של אלף דולר שטר בהצעה תחרותית של 950 דולר. כאשר ה- T-Bill מתבגר, משלמים למשקיע 1, 000 דולר, ובכך מרוויחים 50 $ בריבית על ההשקעה. המשקיע מובטח לפחות להחזיר את מחיר הרכישה, אך מכיוון שאוצר ארה"ב מגבה שטרות חוב, יש להרוויח גם את סכום הריבית.

כאמור, משרד האוצר מכרז שטרות שטרות חדשים חדשים במהלך השנה. ב- 28 במרץ, 2019, הנפיק האוצר שטר שטר של 52 שבועות במחיר מוזל של 97.613778 דולר לשווי נקוב של 100 דולר. במילים אחרות, זה יעלה בערך 970 דולר עבור שטר של 1, 000 דולר.