כיצד להשתמש באופציות כאסטרטגיית גידור

אסטרטגיות גידור משמשות את המשקיעים כדי להפחית את חשיפתם לסיכון במקרה שנכס בתיק העבודות שלו נתון לירידת מחירים פתאומית. כאשר נעשה כראוי, אסטרטגיות גידור מצמצמות את חוסר הוודאות ומגבילות הפסדים מבלי להפחית משמעותית את שיעור התשואה הפוטנציאלי.

בדרך כלל, המשקיעים רוכשים ניירות ערך המתאימים הפוך לנכס פגיע בתיק העבודות שלהם. במקרה של תזוזת מחירים לרעה בנכס הפגיע, על נייר הערך המתואם הפוך לנוע בכיוון ההפוך, לפעול כגידור מפני הפסדים. חלק מהמשקיעים רוכשים גם מכשירים פיננסיים הנקראים נגזרים. כאשר משתמשים בהם בצורה אסטרטגית, נגזרים יכולים להגביל את הפסדי המשקיעים לסכום קבוע. אופציית מכר למניה או למדד היא מכשיר גידור קלאסי.

כיצד פועלות אפשרויות Put

עם אופציית מכר, אתה יכול למכור מניה במחיר מוגדר במסגרת זמן נתונה. לדוגמה, משקיע בשם שרה קונה מניות במחיר של 14 דולר למניה. שרה מניחה שהמחיר יעלה, אך במקרה ששווי המניה צונח, שרה יכולה לשלם אגרה קטנה (7 $) כדי להבטיח שתוכל לממש את אופציית המכר שלה ולמכור את המניה ב -10 דולר במסגרת זמן של שנה.

אם בעוד חצי שנה שווי המניה שרכשה עלה ל -16 דולר, שרה לא תממש את אופציית המכר שלה והיא הפסידה 7 דולר. עם זאת, אם בעוד שישה חודשים שווי המניה יורד ל -8 דולר, שרה יכולה למכור את המניה שקנתה (במחיר של 14 דולר למניה) תמורת 10 דולר למניה. עם אפשרות המכר, שרה הגבילה את הפסדיה ל -4 דולר למניה. ללא אפשרות המכר, שרה הייתה מפסידה 6 דולר למניה.

Takeaways מפתח

• גידור הוא השקעה המגנה על תיק ההשקעות שלך מתנועות מחירים לא רצויות. אופציות מכירות מעניקות למשקיעים את הזכות למכור נכס במחיר מוגדר במסגרת זמן שנקבעה מראש. תמחור האופציות נקבע על ידי סיכון החיסרון שלהם, שהוא הסיכוי ש המניה או המדד שהם מגדרים יאבדו ערך אם יש שינוי בתנאי השוק.

תמחור אופציות שנקבע על ידי סיכון החיסרון

תמחור הנגזרים קשור לסיכון החיסרון בביטחון הבסיסי. סיכון החיסרון הוא הערכה לסבירות כי שווי המניה יירד אם תנאי השוק ישתנו. משקיע ישקול מדד זה כדי להבין כמה הם עומדים להפסיד כתוצאה מירידה ומחליט אם הם מתכוונים להשתמש באסטרטגיית גידור כמו אופציית מכר.

ברכישת אופציית מכר, משקיע מעביר את סיכון החיסרון למוכר. ככלל, ככל שרוכש הגידור מבקש להעביר למוכר יותר, כך יגדל הגידור.

סיכון החיסרון מבוסס על זמן ותנודתיות. אם נייר ערך מסוגל לתנועות מחיר משמעותיות על בסיס יומי, אופציה באותו נייר ערך שתוקפם שבועות, חודשים או שנים בעתיד תיחשב כמסוכנת ולכן תהיה יקרה יותר. לעומת זאת, אם נייר ערך הוא יציב יחסית על בסיס יומי, יש פחות סיכון החיסרון, והאופציה תהיה פחות יקרה.

אפשרויות שיחה מעניקות למשקיעים את הזכות לקנות את נייר הערך הבסיסי; אפשרויות מכר נותנות למשקיעים את הזכות למכור את נייר הערך הבסיסי.

שקול תאריך תפוגה ומחיר השביתה

לאחר שמשקיע קבע באיזו מניה הם מעוניינים לסחור באופציות, ישנם שני שיקולים עיקריים: מסגרת הזמן עד תום פקיעת האופציה ומחיר השביתה. מחיר השביתה הוא המחיר בו ניתן לממש את האופציה. זה ידוע לפעמים גם כמימוש מחיר.

אופציות עם מחירי שביתה גבוהים יותר יקרות מכיוון שהמוכר לוקח סיכון רב יותר. עם זאת, אופציות עם מחירי שביתה גבוהים יותר מספקות הגנה ממחיר מחירים לרוכש.

באופן אידיאלי, מחיר הרכישה של אופציית המכר יהיה שווה בדיוק לסיכון החיסרון הצפוי של הערך הבסיסי. זה יהיה גידור במחיר מושלם. עם זאת, אם זה היה המקרה, לא תהיה סיבה קטנה שלא לגדר כל השקעה.

מדוע לרוב האפשרויות יש תשלומים ממוצעים שליליים?

כמובן שהשוק כמעט ולא נמצא באותה יעילות, מדויקת או נדיבה. עבור מרבית ניירות הערך, לאופציות המכר יש תשלומים ממוצעים שליליים. ישנן שלוש סיבות לכך:

1. תנודתיות פרמיה: תנודתיות מרומזת בדרך כלל גבוהה מהתנודתיות הממומשת עבור מרבית ניירות הערך. הסיבה לכך פתוחה לדיון, אך התוצאה היא שמשקיעים משלמים באופן קבוע על הגנת החיסכון. סחף מדד: למדדי מניות ומחירי מניות נלווים יש נטייה לעלות לאורך זמן. כאשר ערך האבטחה הבסיסית עולה בהדרגה, הערך של אופציית המכירה יורד בהדרגה. ריקבון זמן: כמו כל עמדות האופציה הארוכות, כל יום שאופציה מתקרבת לתאריך התפוגה שלה, היא מאבדת חלק מערכה. קצב הריקבון גדל ככל שהזמן שנותר באופציה פוחת.

מכיוון שהתשלום הצפוי של אופציית מכר נמוך מהעלות, האתגר עבור המשקיעים הוא לקנות רק הגנה רבה ככל שהם צריכים. משמעות הדבר היא בדרך כלל רכישת אופציות מכר במחירי שביתה נמוכים יותר, וכך, בהנחה של סיכון החיסרון של האבטחה יותר.

אפשרויות מכר לטווח הארוך

המשקיעים עוסקים לעתים קרובות יותר בגידור מפני ירידות מחירים מתונות מאשר בירידות קשות, מכיוון שסוגים אלה של ירידות מחירים הן שניהם מאוד בלתי צפויים ונפוצים יחסית. עבור משקיעים אלה, ממרח דובי יכול להיות אסטרטגיית גידור חסכונית.

בפיזור מכר דוב, המשקיע קונה מכר עם מחיר שביתה גבוה יותר ומוכר גם מחיר עם מחיר שביתה נמוך באותו תאריך תפוגה. זה רק מספק הגנה מוגבלת מכיוון שהתשלום המרבי הוא ההבדל בין שני מחירי השביתה. עם זאת, לעתים קרובות זו הגנה מספקת כדי להתמודד עם ירידה קלה או בינונית.

דרך נוספת להפיק את המרב מהגידור היא לרכוש אופציית מכר לטווח הארוך, או את אופציית המכר עם תאריך התפוגה הארוך ביותר. אופציית מכר לחצי שנה אינה תמיד כפולה ממחיר אופציית מכר לשלושה חודשים. ברכישת אופציה, העלות השולית של כל חודש נוסף נמוכה מהאחרון.

דוגמא לאפשרות מכר לטווח הארוך

• אפשרויות מכר זמינות למסחר בתעודת סל ETF (IWM) של iShares Russell 2000 במחיר של 160.26 דולר

שביתה	ימים לפקיעה	עלות	עלות / יום
78	57	3.10	0.054
78	157	4.85	0.031
78	248	5.80	0.023
78	540	8.00	0.015