מהי השקעת ערך?
השקעת ערך היא אסטרטגיית השקעה הכוללת בחירת מניות שנראות נסחרות בפחות מערכן המהותי או הספרי. משקיעי ערך מגרשים באופן פעיל את המניות שלדעתם שוק המניות מעריך. הם מאמינים כי השוק מגיב לחדשות טובות ורעות, וכתוצאה מכך תנועות מחיר במניות שאינן תואמות את היסודות לטווח הארוך של החברה. תגובת היתר מציעה הזדמנות להרוויח על ידי רכישת מניות במחירים מוזלים - במכירה.
וורן באפט הוא ככל הנראה המשקיע הערכי הידוע ביותר כיום, אך ישנם רבים אחרים, ביניהם בנג'מין גרהאם (הפרופסור והמנטור של באפט), דיוויד דוד, צ'רלי מונגר, כריסטופר בראון (סטודנט נוסף של גרהאם) ומנהל קרן הגידור מיליארדר, סת ' קלרמן.
Takeaways מפתח
- השקעת ערך היא אסטרטגיית השקעה שכוללת בחירת מניות שנראות נסחרות בפחות מערכן המהותי או הספרי. משקיעים מעריכים באופן פעיל את המניות שהם חושבים ששוק המניות מעריך. משקיעים מוערכים משתמשים בניתוח פיננסי, לא עוקבים אחר העדר, והם משקיעים לטווח ארוך של חברות איכותיות.
איך עובדת השקעת ערך
הרעיון הבסיסי העומד מאחורי השקעות ערך יומיומיות הוא פשוט: אם אתה יודע את הערך האמיתי של משהו, אתה יכול לחסוך הרבה כסף כשאתה קונה אותו במכירה. רוב האנשים יסכימו כי בין אם אתם קונים טלוויזיה חדשה במכירה, ובין אם במחיר מלא, אתם מקבלים אותה טלוויזיה באותה גודל מסך ואיכות תמונה זהה.
מניות עובדות באופן דומה, כלומר מחיר המניה של החברה יכול להשתנות גם כאשר שווי החברה או הערכת שוויו נשארו זהים. מניות, כמו טלוויזיות, עוברות תקופות של ביקוש גבוה ונמוך יותר המובילות לתנודות מחירים - אבל זה לא משנה את מה שאתה מקבל עבור הכסף שלך.
בדיוק כמו שקונים מנוסים טוענים כי אין זה הגיוני לשלם מחיר מלא עבור טלוויזיה מכיוון שטלוויזיות מוצעות למכירה מספר פעמים בשנה, כך משקיעים בעלי ערך מנוסה מאמינים שמניות עובדות באותה צורה. כמובן שבניגוד לטלוויזיות, מניות לא יימכרו במועדים צפויים של השנה כמו יום שישי השחור, ומחירי המכירה שלהם לא יתפרסמו.
השקעת ערך היא התהליך של ביצוע עבודות בלשות כדי למצוא את המכירות הסודיות הללו במניות ולקנות אותן בהנחה לעומת השוק מעריך אותן. בתמורה לקנייה והחזקה של מניות ערך אלה לטווח הארוך, ניתן לתגמל נאים.
השקעות ערך התפתחו מתוך מושג של פרופסור בית הספר למכללות בקולומביה, בנג'מין גרהאם ודוד דוד ב -1934, ופופולרי בספרו של גרהאם מ -1949, The Investor Intelligent.
ערך פנימי והשקעת ערך
בשוק המניות, המקבילה של מניה שהיא זולה או מוזלת היא כאשר הערכת המניות שלה אינה מוערכת. משקיעי ערך מקווים להרוויח ממניות שהם תופסים כהנחה עמוקה.
משקיעים משתמשים במדדים שונים כדי לנסות למצוא את הערכת השווי או הערך המהותי של מניה. ערך מהותי הוא שילוב של שימוש בניתוח פיננסי כמו לימוד ביצועים פיננסיים של חברה, הכנסות, רווחים, תזרים מזומנים ורווח וכן גורמים מהותיים, כולל מותג החברה, המודל העסקי, שוק היעד והיתרון התחרותי. ערכים מסוימים שנהגו להעריך את מלאי החברה כוללים:
מחיר לספר (P / B) או שווי ספר או, המודד את שווי נכסי החברה ומשווה אותם למחיר המניה. אם המחיר נמוך משווי הנכסים, המניה מוערכת תחת הערכה, בהנחה שהחברה אינה במצוקה כלכלית.
מחיר לרווחים (P / E), המציג את תוצאות הרווח של החברה בכדי לקבוע אם מחיר המניה אינו משקף את כל הרווחים או לא מוערך.
תזרים מזומנים חופשי, שהוא המזומנים שנוצרים מהכנסות החברה או מפעילותה לאחר הופחת עלויות ההוצאות. תזרים מזומנים חופשי הוא המזומן שנותר לאחר ששולמו הוצאות, כולל הוצאות תפעול ורכישות גדולות הנקראות הוצאות הון, שהיא רכישת נכסים כמו ציוד או שדרוג מפעל ייצור. אם חברה מייצרת תזרים מזומנים חופשי, יהיה לה כסף שנותר להשקיע בעתיד העסק, לפרוע חוב, לשלם דיבידנדים או תגמולים לבעלי המניות ולהנפיק רכישת מניות.
כמובן שישנן מדדים רבים אחרים המשמשים בניתוח, כולל ניתוח חובות, הון עצמי, מכירות וצמיחת הכנסות. לאחר עיון במדדים אלה, יכול משקיע הערך להחליט לרכוש מניות אם הערך ההשוואתי - המחיר הנוכחי של המניה ביחס לשווי המהותי של החברה שלה - אטרקטיבי מספיק.
מרווח בטיחות
משקיעי ערך דורשים מקום לטעויות באומדן הערך שלהם, ולעתים קרובות הם קובעים "מרווח הבטיחות" שלהם, בהתבסס על סובלנות הסיכון הספציפית שלהם. עיקרון שולי הבטיחות, אחד המפתחות להשקעה מוצלחת של ערך, מבוסס על ההנחה שקניית מניות במחירי מציאה מקנה לך סיכוי טוב יותר להרוויח רווח מאוחר יותר כשאתה מוכר אותם. שולי הבטיחות גורמים לך גם פחות להפסיד כסף אם המניה לא מתפקדת כפי שציפית.
משקיעי ערך משתמשים באותה סוג של הנמקה. אם מניה שווה 100 $ ותקנה אותה במחיר של 66 $, תרוויח רווח של 34 $ פשוט על ידי המתנה למחיר המניה יעלה לערך האמיתי של 100 $. נוסף על כך, החברה עשויה לצמוח ולהיות בעלת ערך רב יותר, ותתן לך סיכוי להרוויח עוד יותר כסף. אם מחיר המניה יעלה ל 110 $, תעשה 44 $ מכיוון שקנית את המניה במכירה. אם היית קונה אותו במחיר המלא של $ 100, היית מרוויח רק $ 10. בנג'מין גרהאם, אבי השקעות הערך, קנה רק מניות כשהן מתומחרות בשני שלישים או פחות מערכן המהותי. זה היה שולי הבטיחות שלדעתו היה הכרחי בכדי להשיג את התשואות הטובות ביותר תוך צמצום החיסרון של ההשקעה.
השווקים אינם יעילים
משקיעי ערך לא מאמינים בהשערה של השוק היעיל, האומרת שמחירי המניות כבר לוקחים בחשבון את כל המידע אודות חברה, ולכן מחירם תמיד משקף את ערכם. במקום זאת, משקיעים מעריכים מאמינים כי מניות עשויות להיות מוגזמות או מופחתות ממגוון סיבות.
לדוגמא, מניה עשויה להיות מופחתת מכיוון שהמשק מתפקד בצורה לא טובה והמשקיעים נבהלים ומוכרים (כפי שהיה במקרה של המיתון הגדול). או שמניה עשויה להיות מוגזמת מכיוון שמשקיעים התלהבו יותר מדי מטכנולוגיה חדשה שלא הוכחה (כמו במקרה של בועת הדוט-קום). הטיות פסיכולוגיות יכולות לדחוף מחיר מניה למעלה או למטה על בסיס חדשות, כגון הודעות רווחים מאכזבות או לא צפויות, זיכרונות על מוצרים או התדיינות משפטית. יתכן שגם מניות לא יוערכו מכיוון שהן נסחרות מתחת לרדאר, כלומר הן מכוסות לא מספיק אנליסטים ותקשורת.
אל תעקוב אחר העדר
למשקיעי ערך יש מאפיינים רבים של בני דת - הם לא עוקבים אחר העדר. לא רק שהם דוחים את השערת השוק היעיל, אלא שכשכולם קונים, הם לרוב מוכרים או עומדים לאחור. כשכולם מוכרים, הם קונים או מחזיקים. משקיעי ערך לא קונים מניות אופנתיות (מכיוון שהם בדרך כלל מתמחרים מדי). במקום זאת, הם משקיעים בחברות שאינן שמות משק בית אם הכספים בודקים זאת. הם בוחנים שוב שני מניות שהן שמות משק בית כאשר מחירי המניות צנחו, ומאמינים כי חברות כאלה יכולות להתאושש מיתרונות אם היסודות שלהן יישארו חזקים והמוצרים והשירותים שלהם עדיין איכותיים.
למשקיעים בעלי ערך אכפת רק מהערך המהותי של המניה. הם חושבים לקנות מניה עבור מה שהיא בעצם: אחוז מהבעלות בחברה. הם רוצים להחזיק בחברות שהם מכירים עם עקרונות תקינים וכספיים פיננסיים, ללא קשר למה שכולם אומרים או עושים.
השקעת ערך דורשת חריצות וסבלנות
הערכת הערך המהותי האמיתי של מלאי כרוכה בניתוח פיננסי כלשהו אך כרוכה גם בסכום לא מבוטל של סובייקטיביות - כלומר לפעמים זה יכול להיות אמנות יותר מאשר מדע. שני משקיעים שונים יכולים לנתח את אותם נתוני הערכה בדיוק על חברה ולהגיע להחלטות שונות.
חלק מהמשקיעים, שמסתכלים רק על כספים קיימים, לא מאמינים הרבה בהערכת הצמיחה העתידית. משקיעים בעלי ערך אחר מתמקדים בעיקר בפוטנציאל הצמיחה העתידי של החברה ובתזרימי המזומנים המשוערים. ויש כאלה ששניהם: גורואים להשקעה בערך וורן באפט ופיטר לינץ ', שניהלו את קרן מגלן של פידליטי השקעות במשך מספר שנים, ידועים שניהם בניתוח דוחות כספיים ובחינת מכפילי הערכה, על מנת לזהות מקרים בהם השוק לא הוערך במניות.
למרות גישות שונות, ההיגיון הבסיסי של השקעת ערך הוא לרכוש נכסים בפחות ממה שהם שווים כיום, להחזיק אותם לטווח הארוך ולהרוויח כאשר הם חוזרים לערך המהותי ומעלה. זה לא מספק סיפוקים מיידיים. אינכם יכולים לצפות לקנות מניה ב -50 דולר ביום שלישי ולמכור אותו ב -100 $ ביום חמישי. במקום זאת, יתכן שתצטרך לחכות שנים עד שההשקעות שלך במניות ישתלמו, ולעתים תאבד כסף. החדשות הטובות הן כי עבור מרבית המשקיעים מסים רווחי הון לטווח הארוך בשיעור נמוך יותר מרווחי השקעה לטווח הקצר.
כמו כל אסטרטגיות ההשקעה, עליכם להיות בעלי סבלנות ושקידה לעמוד בפילוסופיית ההשקעה שלכם. כמה מניות שאולי תרצה לקנות מכיוון שהבסיסות הן נכונות, אך תצטרכו לחכות אם זה במחיר מופקע. תרצה לקנות את המניה במחיר הכי אטרקטיבי באותו הרגע, ואם אף מניות לא עומדות בקריטריונים שלך, תצטרך לשבת ולחכות ולתת למזומן שלך לשבת סרק עד שתתעורר הזדמנות.
שליש
גורו המשקיע בערך, בנג'מין גרהאם, טען כי מניה לא מוערכת מתומחרת לפחות שליש מתחת לערכה המהותי.
מדוע מניות נעשות לא מוערכות
מהלכי שוק ומנטליות עדר
לפעמים אנשים משקיעים בצורה לא הגיונית על בסיס הטיות פסיכולוגיות ולא על יסודות בשוק. כאשר מחיר המניה הספציפי עולה או כאשר השוק הכולל עולה, הם קונים. הם רואים שאם הם היו משקיעים לפני 12 שבועות, הם היו יכולים להרוויח 15% עד עכשיו, והם מפתחים פחד להחמיץ. לעומת זאת, כאשר מחיר המניה יורד או כאשר השוק הכללי יורד, רתיעה מאובדן מאלצת אנשים למכור את המניות שלהם. אז במקום לשמור על ההפסדים שלהם על הנייר ולחכות שהשוק ישנה כיוונים, הם יקבלו הפסד מסוים במכירה. התנהגות משקיעים כזו נפוצה כל כך שהיא משפיעה על מחירי המניות הבודדות, ומחמירה את תנועות השוק כלפי מעלה וגם כלפי מטה ויוצרת מהלכים מוגזמים.
קריסות שוק
כאשר השוק מגיע לשיא לא יאומן, הוא בדרך כלל מביא לבועה. אך מכיוון שהרמות אינן בר-קיימא, בסופו של דבר המשקיעים נבהלים, מה שמוביל למכירה מסיבית. התוצאה היא קריסת שוק. זה מה שקרה בראשית שנות האלפיים עם בועת הדוטקום, כאשר הערכים של מניות טק זינקו מעבר למה ששווי החברות. ראינו שאותו דבר קרה כאשר בועת הדיור התפוצצה והשוק התרסק באמצע שנות האלפיים.
מניות ללא הערה ובלתי מזוהמות
הסתכל מעבר למה שאתה שומע בחדשות. אתה עשוי למצוא הזדמנויות השקעה נהדרות באמת במניות לא מוערכות שאולי לא נמצאות ברדארים של אנשים כמו כובעים קטנים או אפילו מניות זרות. רוב המשקיעים רוצים לקבל את הדבר הגדול הבא, כמו הפעלה טכנולוגית במקום יצרן יצרני בר-קיימא משעמם ומבוסס. לדוגמה, סביר יותר שמניות כמו פייסבוק, אפל וגוגל יושפעו מהשקעות העדר מנטליות מאשר קונגלומרטים כמו פרוקטור וגמבל או ג'ונסון וג'ונסון.
חדשות רעות
אפילו חברות טובות מתמודדות עם חסרונות, כגון התדיינות משפטית ונזכרות. עם זאת, רק מכיוון שחברה חווה אירוע שלילי אחד, אין פירושו שהחברה עדיין לא בעלת ערך בסיסי או שהמניות שלה לא יתפזרו. במקרים אחרים יכול להיות פלח או חטיבה שמכניסים שקע ברווחיות של חברה. אך הדבר יכול להשתנות אם החברה תחליט להיפטר או לסגור את הזרוע הזו של העסק.
לאנליסטים אין רקורד נהדר לחיזוי העתיד, ובכל זאת משקיעים לעיתים קרובות פאניקה ומוכרים כאשר חברה מכריזה על רווחים הנמוכים מהצפי של האנליסטים. אבל משקיעים בעלי ערך שיכולים לראות מעבר לירידות השפל ולחדשות שליליות יכולים לקנות מניות בהנחות עמוקות יותר מכיוון שהם מסוגלים לזהות שווי ארוך טווח של חברה.
מחזוריות
מחזוריות מוגדרת כתנודות המשפיעות על עסק. חברות אינן חסינות מפני עליות וירידות במחזור הכלכלי, בין אם זה עונתיות ותקופת השנה, או עמדות ומצבי רוח של הצרכנים. כל זה יכול להשפיע על רמות הרווח ועל מחיר מלאי החברה, אך זה לא משפיע על שווי החברה בטווח הארוך.
אסטרטגיות השקעות ערך
המפתח לרכישת מניה לא מוערכת הוא לחקור לעומק את החברה ולקבל החלטות בשכל הישר. משקיע הערך כריסטופר ה. בראון ממליץ לשאול אם חברה עשויה להגדיל את הכנסותיה בשיטות הבאות:
- העלאת מחירים על מוצרים העלאת נתוני מכירות צמצום הוצאות מכירת או סגירת חטיבות לא רווחיות
בראון מציע גם ללמוד מתחרים של חברה כדי להעריך את סיכויי הצמיחה העתידיים שלה. אבל התשובות לכל השאלות הללו נוטות להיות ספקולטיביות, ללא נתונים מספריים תומכים אמיתיים. במילים פשוטות: אין עדיין תוכנות כמותיות שעשויות לעזור להשיג את התשובות הללו, מה שהופך את מלאי הערך להשקיע למשהו ממשחק ניחושים מפואר. מסיבה זו, וורן באפט ממליץ להשקיע רק בתעשיות בהן עבדת באופן אישי, או שאת מוצרי הצריכה שלהן אתה מכיר, כמו מכוניות, בגדים, מכשירי חשמל ומזון.
דבר אחד שהמשקיעים יכולים לעשות הוא לבחור את המניות של חברות שמוכרות מוצרים ושירותים בביקוש גבוה. אמנם קשה לחזות מתי מוצרים חדשים וחדשניים יתפסו נתח שוק, אך קל לאמוד כמה זמן חברה נמצאת בעסקים וללמוד כיצד היא הסתגלה לאתגרים לאורך זמן.
קנייה ומכירה של פנים
לענייננו, מבפנים הם המנהלים והדירקטורים הבכירים בחברה, בתוספת כל בעלי מניות המחזיקים לפחות 10% ממניות החברה. למנהלים ודירקטורים של חברה יש ידע ייחודי על החברות שהם מנהלים, כך שאם הם רוכשים את המניות שלה, סביר להניח שהסיכויים של החברה נראים חיוביים.
באופן דומה, משקיעים שבבעלותם לפחות 10% ממניות החברה לא היו קונים כל כך הרבה אם הם לא רואים פוטנציאל רווח. לעומת זאת, מכירת מניות על ידי מבקר אינה מעידה בהכרח על חדשות רעות על הביצועים הצפויים של החברה - ייתכן שהפנימי פשוט יזדקק למזומן מכל מספר סיבות אישיות. עם זאת, אם מכרזים המוכרים מתרחשים על ידי מבקרים, מצב כזה עשוי להצדיק ניתוח מעמיק נוסף של הסיבה שמאחורי המכירה.
נתח דוחות רווחים
בשלב מסוים, משקיעים בעלי ערך צריכים להסתכל על הכספים של החברה בכדי לראות את הביצועים שלה ולהשוות אותה לעמיתים בתעשייה.
דוחות כספיים מציגים תוצאות ביצועים שנתיות ורבעוניות של החברה. הדו"ח השנתי הוא טופס SEC 10-K, והדו"ח הרבעוני הוא טופס SEC 10-Q. חברות נדרשות להגיש דוחות אלה למועצה לניירות ערך (SEC). אתה יכול למצוא אותם באתר SEC או בדף קשרי המשקיעים של החברה באתר שלהם.
אתה יכול ללמוד הרבה מהדוח השנתי של החברה. זה יסביר את המוצרים והשירותים המוצעים כמו גם לאן פונה החברה.
ניתוח דוחות כספיים
מאזן של חברה מספק תמונה גדולה של מצבה הכלכלי של החברה. המאזן מורכב משני חלקים, האחד מפרט את נכסי החברה והשני מונה את התחייבויותיו והונו. פרק הנכסים מחולק למזומנים ושווי מזומנים של חברה; השקעות; חשבונות חייבים או כספים המגיעים מלקוחות, מלאי ורכוש קבוע כגון מפעל וציוד.
פרק ההתחייבויות מפרט את חשבונות החברה או הכסף המגיע, התחייבויות שנצברו, חוב לטווח קצר וחובות לטווח ארוך. סעיף ההון העצמי משקף כמה כסף מושקע בחברה, כמה מניות מצטיינות וכמה יש לחברה הכנסות שמורות. רווחים שמורים הוא סוג של חשבון חיסכון המחזיק ברווחים המצטברים מהחברה. רווחים שהוחזקו משמשים למשל לשלם דיבידנד, ונחשבים לסימן של חברה בריאה ורווחית.
דוח ההכנסה מציג כמה הכנסות נוצרות, הוצאות החברה והרווחים. התבוננות בדוח הרווח השנתי ולא בדוח רבעוני תתן לך מושג טוב יותר על מצבה הכולל של החברה מכיוון שחברות רבות חוות תנודות בהיקף המכירות במהלך השנה.
מחקרים מצאו בעקביות שמניות ערך עולות על מניות הצמיחה והשוק בכללותו לאורך זמן.
השקעות תפוח אדמה בספה
אפשר להפוך למשקיע ערך מבלי לקרוא מעולם 10-K. השקעת תפוחי אדמה בספה היא אסטרטגיה פאסיבית של קנייה והחזקה של כמה כלי רכב מושקעים שעבורם מישהו אחר כבר עשה את ניתוח ההשקעה - קרי קרנות נאמנות או קרנות הנסחרות בבורסה. במקרה של השקעה בערך, הקרנות הללו יהיו אלה העוקבות אחר אסטרטגיית הערך ורוכשות מניות ערך - או עוקבות אחר המהלכים של משקיעים בעלי ערך גבוה, כמו וורן באפט. משקיעים יכולים לרכוש מניות של חברת האחזקות שלו, ברקשייר הת'אווי, שבבעלותה או אינטרס שלה בעשרות חברות שאורקל מאומהה חקר והערך.
סיכונים עם השקעת ערך
כמו בכל אסטרטגיית השקעה, יש את הסיכון להפסד עם השקעה בערך למרות שהיא אסטרטגיית סיכון נמוכה-בינונית. להלן נדגיש כמה מהסיכונים הללו ומדוע הפסדים יכולים להתרחש.
הנתונים חשובים
משקיעים רבים משתמשים בדוחות כספיים כאשר הם מקבלים החלטות השקעה בעלות ערך. אז אם אתה מסתמך על ניתוח משלך, וודא שיש לך את המידע המעודכן ביותר וכי החישובים שלך מדויקים. אם לא, אתה עלול בסופו של דבר להשקיע גרוע או לפספס השקעה נהדרת. אם אינך בטוח עדיין ביכולתך לקרוא ולנתח דוחות כספיים ודוחות כספיים, המשך ללמוד את הנושאים הללו ואל תעבור עסקאות עד שאתה מוכן באמת. (למידע נוסף בנושא זה, עיין במדריך המתקדם לניתוח דוחות כספיים).
אסטרטגיה אחת היא לקרוא את הערות השוליים. אלה השטרות בטופס 10-K או בטופס 10-Q המסבירים ביתר פירוט את הדוחות הכספיים של החברה. ההערות עוקבות אחר ההצהרות ומסבירות את שיטות החשבונאות של החברה ומרחיבות את התוצאות המדווחות. אם הערות השוליים אינן מובנות או שהמידע שהם מציגים נראה בלתי הגיוני, יהיה לך מושג טוב יותר אם להעביר את המניה.
רווחים או הפסדים יוצאי דופן
ישנם מקרים שעשויים להופיע בדוח רווח והפסד של חברה שצריך להיחשב כחריגים או חריגים. בדרך כלל אלה נמצאים בשליטת החברה ונקראים אובדן יוצא דופן - רווח או פריט יוצא דופן. כמה דוגמאות כוללות תביעות משפטיות, ארגון מחדש או אפילו אסון טבע. אם תכלול את אלה מניתוחך, סביר להניח שתוכל לקבל תחושה של הביצועים העתידיים של החברה.
עם זאת, חשוב בביקורתיות על פריטים אלה, והשתמש בשיפוטך. אם לחברה יש דפוס של דיווח על אותו פריט יוצא דופן שנה אחר שנה, יתכן שהוא לא יהיה יוצא דופן מדי. כמו כן, אם ישנם הפסדים בלתי צפויים שנה אחר שנה, זה יכול להיות סימן לכך שלחברה יש בעיות כלכליות. פריטים יוצאי דופן אמורים להיות חריגים ואינם חוזרים ונשנים. כמו כן, היזהר מדפוס של מחיקות.
התעלמות מפגמים בניתוח יחס
חלקים קודמים במדריך זה דנו בחישוב יחסים פיננסיים שונים העוזרים למשקיעים לאבחן בריאות כלכלית של חברה. אין רק דרך אחת לקבוע יחסים פיננסיים שיכולים להיות בעייתיים למדי. הדברים הבאים יכולים להשפיע על אופן הפרשנות של היחסים:
- ניתן לקבוע יחסים באמצעות מספרים לפני מס או מס לאחר מס. יחסים מסוימים אינם נותנים תוצאות מדויקות אלא מובילים לאומדנים. תלוי באופן הגדרת המונח רווח, רווחיות למניה של החברה עשויה להיות שונה. השוואה בין חברות שונות לפי יחסיהם - גם אם יחסים זהים - עשוי להיות קשה מכיוון שלחברות יש נהלי חשבונאות שונים. (למידע נוסף על כאשר חברה מכירה ברווחים בהבנת דוח ההכנסה .)
קונה מלאי שערך יתר
תשלום יתר על מניה הוא אחד הסיכונים העיקריים עבור משקיעים בערך. אתה יכול להסתכן באבדן חלק מהכסף שלך או בחלקו אם אתה משלם יתר על המידה. כך גם אם אתה קונה מניה קרובה אליו שווי שוק הוגן. קניית מניה שלא מוערכת בה פירושה שהסיכון שלך להפסיד כסף מופחת, גם כאשר החברה לא מצליחה.
נזכיר כי אחד העקרונות הבסיסיים של השקעת ערך הוא לבנות מרווח ביטחון לכל ההשקעות שלך. המשמעות היא רכישת מניות במחיר של כשני שליש או פחות מערכן המהותי. משקיעי ערך רוצים להסתכן בכמה שפחות הון בנכסים שעשויים להעריך יתר על המידה, ולכן הם מנסים לא לשלם יותר מדי עבור השקעות.
לא מגוון
חוכמת ההשקעה המקובלת אומרת שהשקעה במניות בודדות יכולה להיות אסטרטגיה בעלת סיכון גבוה. במקום זאת, מלמדים אותנו להשקיע במספר מניות או במדדי מניות כך שנחשוף למגוון רחב של חברות ומגזרים כלכליים. עם זאת, חלק מהמשקיעים הערכים מאמינים כי תוכל להיות בעל תיק מגוון גם אם אתה מחזיק רק במספר קטן של מניות, כל עוד אתה בוחר במניות המייצגות תעשיות שונות ומגזרים שונים במשק. משקיע הערך ומנהל ההשקעות כריסטופר ה 'בראון ממליץ להחזיק מינימום של 10 מניות ב"ספר הקטן של השקעות ערך ". לדברי בנימין גרהאם, משקיע ערך מפורסם, כדאי שתבחן בבחירת 10 עד 30 מניות אם ברצונך לגוון. החזקות שלך.
עם זאת, מערך מומחים אחר אומר אחרת. אם אתה רוצה לקבל תשואות גדולות, נסה לבחור רק כמה מניות, לפי מחברי המהדורה השנייה של "Value Investing for Dummies." הם אומרים כי יותר מניות בתיק שלך כנראה יובילו לתשואה ממוצעת. כמובן שעצה זו מניחה שאתה נהדר בבחירת הזוכים, מה שלא יכול להיות המקרה, במיוחד אם אתה טירון המשקיע ערך.
מקשיב לרגשות שלך
קשה להתעלם מהרגשות שלכם כשאתם מקבלים החלטות השקעה. גם אם אתה יכול לנקוט בעמדה מנותקת וביקורתית בעת הערכת מספרים, פחד והתרגשות עשויים להתגנב כשמגיע הזמן להשתמש בפועל בחלק מהחסכונות שהרווחת קשה לרכישת מניות. חשוב מכך, לאחר שרכשת את המניה, יתכן שתתפתה למכור אותה אם המחיר יירד. קחו בחשבון שנקודת השקעת הערך היא לעמוד בפיתוי להיבהל וללכת עם העדר. אז אל תיפלו למלכודת הקנייה כאשר מחירי המניות עולים ומוכרים כאשר הם יורדים. התנהגות כזו תחסל את ההחזרות שלך. (משחק אחרי המנהיג בהשקעה יכול להפוך במהירות למשחק מסוכן.
דוגמא להשקעת ערך
משקיעי ערך מבקשים להרוויח מתגובות יתר של השוק שמקורן בדרך כלל בפרסום דוח רווחים רבעוני. כדוגמא אמיתית היסטורית, ב- 4 במאי 2016 פרסמה Fitbit את דוח הרווחים של הרבעון הראשון לשנת 2016 וראתה ירידה חדה במסחר שאחרי שעות העבודה. לאחר שנגמר השטף, החברה איבדה כמעט 19% מערכה. עם זאת, בעוד שירידות גדולות במחיר המניה של החברה אינן נדירות לאחר פרסום דוח הרווחים, Fitbit לא רק עמד בציפיות האנליסטים לרבעון, אלא אף הגדיל את ההנחיות לשנת 2016.
החברה הרוויחה הכנסות של 505.4 מיליון דולר ברבעון הראשון של 2016, עלייה של יותר מ 50% בהשוואה לתקופה המקבילה מלפני שנה. יתר על כן, Fitbit צופה לייצר בין 565 מיליון דולר ל -585 מיליון דולר ברבעון השני של 2016, שהוא מעל 531 מיליון הדולר שצפו אנליסטים. החברה נראית חזקה וצומחת. עם זאת, מכיוון שפיטביט השקיעה רבות בעלויות מחקר ופיתוח ברבעון הראשון של השנה, הרווח למניה (EPS) צנח בהשוואה לפני שנה. זה כל המשקיעים הממוצעים הדרושים כדי לקפוץ על Fitbit, למכור מספיק מניות בכדי לגרום למחיר לרדת. עם זאת, משקיע ערך בוחן את היסודות של Fitbit ומבין שמדובר בביטחון לא מוערך, העומד בפני עלייה פוטנציאלית בעתיד.
בשורה התחתונה
השקעת ערך היא אסטרטגיה לטווח ארוך. וורן באפט, למשל, קונה מניות בכוונה להחזיק אותן כמעט ללא הגבלת זמן. פעם הוא אמר, "אני אף פעם לא מנסה להרוויח כסף בשוק המניות. אני קונה מתוך הנחה שהם יוכלו לסגור את השוק למחרת ולא לפתוח אותו מחדש במשך חמש שנים. "סביר להניח שתרצה למכור את המניות שלך כשמגיע הזמן לבצע רכישה משמעותית או לפרוש, אך על ידי החזקת מגוון מניות ושמירה על תחזית לטווח הארוך, אתה יכול למכור את המניות שלך רק כאשר מחירם עולה על שווי השוק ההוגן שלהם (והמחיר ששילמת עבורם).
