צו זה דומה לאופציה, נותן למחזיק את הזכות אך לא את החובה לקנות נייר ערך בסיסי במחיר מסוים, בכמות ובזמן עתידי. זה לא דומה לאופציה בכך שהאשר מונפק על ידי חברה, ואילו אופציה היא מכשיר שמציע בורסה מרכזית, כמו בורסת האופציות בשיקגו (CBOE).
נייר הערך המיוצג בצו - בדרך כלל הון עצמי - מועבר על ידי החברה המנפיקה במקום צד שכנגד המחזיק במניות. צו יכול גם להגביר את אמון בעל המניות, בתנאי שערך הבסיס של האבטחה עולה לאורך זמן. בואו ונבחן את סוגי כתבי האופציה, מאפייניהם, והיתרונות והחסרונות שהם מציעים.
סוגי כתבי אופציה
ישנם שני סוגים שונים של צווי, צו שיחה, וצו מכר. צו שיחה מייצג מספר ספציפי של מניות שניתן לרכוש מהמנפיק במחיר ספציפי, לפני או לפני תאריך מסוים. צו מכר מייצג סכום מסוים של הון שניתן למכור בחזרה למנפיק במחיר מוגדר, בתאריך שנקבע או לפניו. כתבי אופציה הם רק סוג אחד של נגזר הון.
מאפייני צו
תעודת הצו כוללת גילויים אודות מאפייני האבטחה וזכויות או התחייבויות של המחזיק. לכל כתבי האופציה יש תאריך תפוגה מוגדר, שהוא היום האחרון בו ניתן לבצע את הזכויות של צו. כתבי אופציה מסווגים גם לפי סגנון האימונים שלהם. לדוגמה, ניתן לממש צו אמריקני בכל עת לפני או בתאריך התפוגה שצוין, ואילו ניתן לממש צו אירופי רק בתאריך התפוגה.
Takeaways מפתח
- כתבי אופציה מונפקים על ידי חברות, המעניקים למחזיק את הזכות אך לא את החובה לקנות נייר ערך במחיר מסוים. חברות לרוב כוללות כתבי אופציה כחלק מהנפקות המניות כדי לפתות את המשקיעים לרכוש את נייר הערך החדש. ההסדרים נוטים להגזים בתנועת שינוי באחוזים בהשוואה למחיר המניה הבסיסי.
האישור כולל גם מידע מפורט על המכשיר הבסיסי. צו בדרך כלל מתאים למספר ספציפי של מניות, אך הוא יכול גם לייצג סחורה, מדד או מטבע. מחיר המימוש או השביתה קובע את הסכום שיש לשלם בכדי לקנות את צו השיחה או למכור את צו הכניסה. תשלום מחיר השביתה מביא להעברת המניות או הערך של המכשיר הבסיסי שצוין.
יחס ההמרה מציין את מספר כתבי האופציה הדרושים לקנייה או מכירה של יחידת השקעה אחת. לדוגמא, צו שיחה קובע כי יחס ההמרה לרכישת מניות XYZ הוא 3: 1, כלומר המחזיק זקוק לשלושה כתבי אופציה בכדי לרכוש מניה אחת. בדרך כלל, מחיר המניה יהיה נמוך אם יחס ההמרה גבוה, ולהיפך. צו מדד נושא מכפיל מדד במקום יחס המרה, כאשר המספר הזה משמש לקביעת הסכום שיש לשלם למחזיק בתאריך המימוש.
השקעה באופציות
כתבי אופציה הם תעודות שקופות ומועברות אשר נוטות להיות אטרקטיביות יותר בתכניות השקעה לטווח בינוני-ארוך. כלים השקעה בעלי סיכון גבוה, בעלי תשואה גבוהה לעיתים קרובות, נותרים ברובם לא מנוצלים באסטרטגיות ארוכות טווח תוך שהם מציעים אלטרנטיבה אטרקטיבית לספסרים ומגדרים. עם זאת, כתבי האופציה מציעים אפשרות ברת קיימא למשקיעים פרטיים מכיוון שעלות הבעלות בדרך כלל נמוכה וההשקעה הראשונית הדרושה לפיקוד על כמות גדולה של הון קטנה יחסית.
כתבי אופציה יכולים להציע הגנה מסוימת במהלך שוק דובים, כאשר, ככל שמחיר המניות הבסיסי מתחיל לרדת, יתכן כי הצו במחיר נמוך יחסית לא יבצע הפסד גדול כמו מחיר המניה בפועל.
יתרונות של כתבי אופציה
בואו נסתכל על דוגמא שממחישה יתרון פוטנציאלי אחד של כתבי אופציה. נניח שמניית XYZ מצוטטת כרגע ב 1.50 $ למניה. במחיר זה, משקיע יצטרך 1, 500 דולר כדי לרכוש 1, 000 מניות. עם זאת, אם המשקיע יבחר לרכוש צו שיחה של XYX (המייצג מניה אחת), שמחירו היה 0.50 $, הוא או היא יוכלו להחזיק 3, 000 מניות עם אותו הון.
מכיוון שמחירי הצו בדרך כלל נמוכים, המינוף וההילוכים שהם מציעים הם בדרך כלל גבוהים, ויוצרים רווחי הון והפסדים גדולים יותר. אמנם מקובל שמחירי מניות ומחייבים לזוז במקביל במונחים מוחלטים, אולם הרווח או ההפסד באחוזים ישתנו באופן משמעותי בגלל הפרש המחירים הראשוני. אם נאמר זאת אחרת, צווי נוטים להגזים בתנועת שינוי באחוזים בהשוואה למחיר המניה.
בואו נסתכל על דוגמא נוספת כדי להמחיש את הנקודות הללו. נניח שמניות XYZ מרוויחות 0.30 דולר מ 1.50 $ וסוגרים ב 1.80 דולר, מניבות רווח של 20%. במקביל, הצו מרוויח 0.30 דולר, עולה 60% מ- 0.50 ל 0.80 $. בדוגמה זו, גורם ההילוכים מחושב על ידי חלוקת מחיר המניה המקורי במחיר הצו המקורי: $ 1.50 / $ 0.50 = 3, תוך ציון הסכום הכללי של המינוף הכספי שהאזרח מציע. ככל שהמספר גבוה יותר, כך הפוטנציאל לרווחי הון או הפסדים גדול יותר.
כדוגמה בחיים האמיתיים, ברקשייר הת'אווי של וורן באפט ביצעה עסקה להשקעה בבנק אוף אמריקה, ורכשה כתבי אופציה למניות משותפות של BAC במחיר מימוש של 7.14 דולר כל אחד, תוך תשלום של כ -5 מיליארד דולר. המניה עלתה בסופו של דבר ל -24.32 דולר למניה, מה שאיפשר לאורקל אומהה לממש את כתבי האופציות הללו עבור יותר מ -17 מיליארד דולר, מה שמשקף רווח של 12 מיליארד דולר מההשקעה המקורית.
חסרונות כתבי אופציה
כמו כל סוג אחר של השקעה, גם לאופציות חסרים וסיכונים. כאמור, המינוף וההילוכים שמציעים כתבי אופציה יכולים להיות גבוהים, אך אלה יכולים גם לעבוד לרעה של המשקיע. נניח שאנחנו הופכים את התוצאה של דוגמת ה- XYZ ונממש ירידה במחיר המניה ב- 0.30 דולר. במקרה זה, ההפסד באחוז מחיר המניה יהיה 20% ואילו ההפסד בכתב הצו יהיה 60%. מינוף יכול להיות דבר טוב, עד לנקודה מסוימת.
ערך האישור יכול לרדת לאפס, מה שמציגה חסרון נוסף למשקיע הצו מכיוון שאם זה יקרה לפני מימושו, הצו יאבד כל ערך פדיון. לבסוף, לבעל צו אין זכויות בהצבעה, בעל מניות או דיבידנד ואינו מקבל שום אמירה על תפקוד החברה, למרות שהוא או היא מושפעים מההחלטות והמדיניות שלהם.
שורה תחתונה
כתבי אופציה יכולים להציע תוספת שימושית לתיק המסורתי אך המשקיעים צריכים להיות קשובים לתנועות בשוק בגלל אופיים המסוכן. אף על פי כן, אלטרנטיבה זו, שאינה בשימוש ברובה, מציעה אפשרות לגוון מבלי שתצטרך להתמודד עם גורמי השוק הגדולים ביותר. מה שכן לגבי כתבי אופציה נכון לגבי אופציות.
