משקל חיים ממוצע משוקלל (וואל)

מה הם חיים ממוצעים משוקללים (WAL)?

אורך החיים הממוצע המשוקלל (WAL) הוא משך הזמן הממוצע בו כל דולר של קרן שטרם שולמו בהלוואה, משכנתא או איגרות חוב המפחתת נותר מצטיין. חישוב ה- WAL מראה למשקיע, אנליסט או מנהל תיקים כמה שנים ייקח כדי לקבל מחצית מסכום הקרן המצטיין.

הבנת חיים ממוצעים משוקללים (WAL)

שקלול הזמן מבוסס על ירידות התשלום העיקריות. סכום דולר גבוה יותר פירושו כי לתקופת הזמן המקבילה יש משקל רב יותר ב WAL. לדוגמא, אם מרבית סכום ההחזר הוא בעוד 10 שנים, אורך החיים המשוקלל הממוצע יהיה קרוב יותר ל -10 שנים.

ה- WAL נותן למשקיעים או לאנליסטים מושג גס באיזו מהירות האג"ח המדוברת משלמת תשואות. מכיוון שמשקיעים רציונליים רוצים לקבל תשואות מוקדם יותר, אם היו משווים בין שתי איגרות חוב, המשקיע היה בוחר את ההוא עם WAL הקצר יותר.

דוגמא לחישוב ממוצע משוקלל לחישוב חיים

ישנם ארבעה שלבים המעורבים בחישוב ה- WAL של איגרת חוב. נניח שהאג"ח תשלם תשלום אחד בשנה. בחמש השנים הבאות תשלומי האג"ח הם 1, 000 $, 2, 000 $, 4, 000 $, 6, 000 $ ו 10, 000 $. השלב הראשון בחישוב הוא לקחת כל אחד מתשלומים אלה ולכפיל אותם במספר השנים עד לתשלום. בדוגמה זו, ערכים אלה יהיו:

• שנה 1 = 1 x $ 1, 000 = $ 1, 000 שנה 2 = 2 x $ 2, 000 = $ 4, 000 שנה 3 = 3 x $ 4, 000 = $ 12, 000 $ שנה 4 = 4 x $ 6, 000 = $ 24, 000 $ שנתיים = 5 x $ 10, 000 = $ 50, 000

השלב השני בחישוב הוא להוסיף את הסכומים המשוקללים הללו יחד. בדוגמה זו, סך התשלומים המשוקללים שווה ל 91, 000 $. שלב שלישי הוא להוסיף את כל התשלומים הבלתי משוקללים של האג"ח. בדוגמה זו הסכום הכולל הוא 23, 000 $. השלב האחרון הוא לקחת את כל התשלומים המשוקללים ולחלק ערך זה בסך התשלומים הלא משוקללים כדי להשיג את ה- WAL:

אורך חיים ממוצע משוקלל = 91, 000 $ / 23, 000 $ = 3.96 שנים

התשלום הגדול ביותר הוא התשלום הסופי, ולכן ה- WAL קרוב לכל התקופה של חמש שנות האג"ח. אם, למשל, היו עוברים תשלומים לשנה שתיים ושנה חמש, החיים הממוצעים המשוקללים היו נמוכים בהרבה:

• שנה 1 = 1 x $ 1, 000 = $ 1, 000 שנה 2 = 2 x $ 10, 000 = $ 20, 000 שנה 3 = 3 x $ 4, 000 = $ 12, 000 $ שנה 4 = 4 x $ 6, 000 = $ 24, 000 שנה 5 = 5 x $ 2, 000 = $ 10, 000

אורך חיים ממוצע משוקלל = 67, 000 $ / 23, 000 $ = 2.91 שנה