מהי בגרות ממוצעת משוקללת (WAM)?
משכורת ממוצעת משוקללת (WAM) היא משך הזמן הממוצע המשוקלל עד לפדיון המשכנתא בנייר ערך מגובה משכנתא (MBS). מונח זה משמש באופן נרחב יותר לתיאור פירעונות בתיק ניירות חוב, כולל חוב ארגוני ואגרות חוב עירוניות. ככל שה- WAM גבוה יותר, לוקח כל זמן למשכנתא או אגרות החוב בתיק להתבגר. WAM משמש לניהול תיקי חובות ולהערכת הביצועים של מנהלי תיקי החוב.
הבנת בגרות ממוצעת משוקללת (WAM)
WAM מחושב על ידי חישוב הערך האחוזי של כל משכנתא או מכשיר חוב בתיק. מספר החודשים או השנים עד לפדיון האג"ח כפול בכל אחוז, וסכום המונחים הקטנים שווה לפדיון הממוצע המשוקלל של אגרות החוב בתיק.
כיצד מחשבים WAM
נניח, למשל, שמשקיע בבעלותו תיק של 30, 000 דולר הכולל שלוש אחזקות איגרות חוב. איגרות חוב A הן אג"ח בסך 5, 000 דולר (16.7% מסך התיק) ומתבגרות תוך 10 שנים. אג"ח B היא השקעה של 10, 000 דולר (33.3%) שמתבגרת בשש שנים. המשקיע מחזיק גם באג"ח C, אג"ח בסך 15, 000 דולר (50%) עם פירעון של ארבע שנים. לחישוב WAM, כל האחוזים מוכפלים עם השנים עד לפדיון, כך שהמשקיע יכול להשתמש בנוסחה זו: (16.7% X 10 שנים) + (33.3% X 6 שנים) + (50% X 4 שנים) = 5.67 שנים, בערך חמש שנים, שמונה חודשים.
דוגמאות ל- WAM בשימוש
WAM משמש ככלי לניהול תיקי אג"ח ולהערכת הביצועים של מנהלי התיקים. קרנות נאמנות, למשל, מציעות תיקי איגרות חוב עם מגוון הנחיות WAM, ותיק קרנות עשוי להיות בעל WAM עד חמש שנים או עד 30 שנה. המשקיע יכול לבחור קרן איגרות חוב התואמת למסגרת זמן השקעה מסוימת. מטרת ההשקעה של הקרן כוללת אמת מידה, כמו מדד איגרות חוב, ו- WAM של תיק האמות המידה זמין למשקיעים ומנהלי תיקים. ביצועי ההשקעה של מנהל תיקים נשפטים על פי שיעור התשואה וה- WAM בתיק האג"ח של הקרן.
סולם אג"ח הוא אסטרטגיית השקעה הכוללת רכישת אג"ח עם תאריכי פירעון שונים, מה שאומר שהדולרים בתיק מוחזרים למשקיע בנקודות שונות לאורך זמן. אסטרטגיית סולם מאפשרת לבעלים להשקיע מחדש את התמורה לפדיון באג"ח בריבית שוטפת לאורך זמן, מה שמקטין את הסיכון להשקיע מחדש את כל התיקים כאשר הריבית נמוכה. סולם אג"ח מסייע למשקיע מכוון הכנסה לשמור על ריבית סבירה על תיק האג"ח, ומשקיעים אלה משתמשים ב- WAM כדי להעריך את התיק.
