בכל פעם שאתה קונה או מוכר מניה, איגרות חוב, קרן הנסחרת בבורסה או קרן נאמנות, ישנם שני תאריכים שחשוב להבין: תאריך העסקה ותאריך הפירעון. 'T' הוא תאריך העסקה. הקיצורים T + 1, T + 2 ו- T + 3 מתייחסים למועדי הפשרה של עסקאות אבטחה המתרחשות בתאריך עסקה פלוס יום אחד, פלוס יומיים, פלוס שלושה ימים בהתאמה.
כשמו כן הוא, תאריך העסקה מייצג את התאריך בו מתרחש הסחר בפועל. לדוגמה, אם אתה קונה היום 100 מניות של מניה, היום זה תאריך העסקה. תאריך זה אינו משתנה משום שהוא תמיד יהיה התאריך בו ביצעת את העסקה.
Takeaways מפתח
- על מנת לנקות את העברת נייר הערך ממוכר לקונה, עליו לעבור תהליך הסדר, שיוצר עיכוב בין הזמן בו מתבצעת סחר ('T') ובין שהוא מתיישב. היסטורית, סחר במניות יכול לקחת עד חמישה ימי עסקים (T + 5) כדי לסגור סחר. היום, עם ההתקדמות בתחום הטכנולוגיה והמסחר האלקטרוני, מרבית עסקאות המניות מתמקמות בשני ימי עסקים בלבד (T + 2).
עם זאת, תאריך הפשרה הוא קצת יותר מסובך מכיוון שהוא מייצג את הזמן בו מועברת הבעלות. חשוב להבין שזה לא תמיד מתרחש בתאריך העסקה ומשתנה בהתאם לסוג האבטחה. שטרות אוצר, למשל, הם אחד המעטים בניירות ערך שניתן לבצע בעסקה ולסולק באותו יום.
מה המשמעות של T + 1, T + 2 ו- T + 3?
מדוע לעכב הסדר פשרה?
בעבר עסקות אבטחה נעשו באופן ידני ולא באופן אלקטרוני. המשקיעים היו ממתינים למסירת נייר ערך מסוים, שהיה בתעודת אישור בפועל, והתשלום התרחש עם קבלת האישור. מכיוון שזמני האספקה עשויים להשתנות והמחירים תמיד משתנים, הרגולטורים בשוק קובעים פרק זמן שבו יש לספק ניירות ערך ומזומן.
לפני כמה שנים, תאריך הפשרה של מניות היה T + 5 או חמישה ימי עסקים לאחר מועד העסקה. עד לאחרונה נקבע הסדר T + 3. כיום, זה T + 2 או שני ימי עסקים ממועד העסקה.
מתי אתה הבעלים של המניה בפועל או מקבל את הכסף?
- אם אתה קונה (או מוכר) נייר ערך עם הסדר T + 2 ביום שני, ואנחנו מניחים שאין חגים במהלך השבוע, תאריך הפשרה יהיה יום רביעי ולא יום שלישי. תאריך ה- T או מועד העסקה נספר כיום נפרד. לא לכל נייר ערך יהיו אותן תקופות הסדר. כל המניות ורוב הקרנות הנאמנות כרגע T + 2. עם זאת, אגרות חוב וכמה קרנות בשוק הכסף ישתנו בין T + 1, T + 2 ו- T + 3.
הכרת תאריך הפירוק של מניה חשובה גם למשקיעים או לסוחרים אסטרטגיים המעוניינים בחברות שמשלמות דיבידנד מכיוון שתאריך הפשרה יכול לקבוע איזה צד יקבל את הדיבידנד. כלומר, על המסחר להתיישב לפני מועד השיא של הדיבידנד בכדי שקונה המניות יקבל את הדיבידנד.
