ג'יי.פי מורגן צ'ייס ושות '(JPM), הבנק הגדול ביותר בארה"ב, עלה פי 5 מאז עומק המשבר הפיננסי בשנת 2008, כאשר המנכ"ל ג'יימי דימון עיצב את החברה מחדש. אולם חלק מהאנליסטים טוענים כי הצמיחה של JPMorgan, נכון לעכשיו, עשויה להגיע לשיא ככל שהאט הכלכלה וההשפעה החיובית של הפחתות המסים הולכת וגוברת.
צמיחת האטה
לכן אין פלא ש- JPMorgan עשויה לדווח על פחות ממספרים מרתקים כאשר היא מדווחת על רווחי הרבעון השני באמצע יולי. הבנק צפוי לרשום רווחים למניה של 2.54 דולר, וסימני עלייה של 11% לעומת השנה שעברה, שנראית מרשימה על פני השטח. אולם צמיחת ההכנסות תהיה פושרת, וההערכה היא שתעלה 2.9% ל 29.2 מיליארד דולר. המספרים יהוו ניגוד גדול לרבעון הראשון, כאשר הבנק רשם הכנסות נטו רשומות.
השקפה זו היא אחת הסיבות לכך שמשקיעים רבים התחילו להיזהר במניות הבנקים, כולל JPMorgan, שמעט מעט רווחיה של 12.1% בקבוצת הבנק וגם עליית 16.7% במדד S&P 500 עד כה.
"כשם ששוק המניות היה אופטימי להפליא ביחס ל- JPMorgan והקבוצה לפני המשבר הפיננסי, כך הוא פסימי כעת באופן לא הולם", אמר מייק מאיו, אנליסט וולס פארגו, בסיפור שערכו לאחרונה.
למה המשקיעים ישגיחו
כאשר דימון וצוותו ידווחו על תוצאות, המשקיעים ירצו לדעת כיצד הוא מתכנן לחזק את הרווחים ככל שתאט את המשק ואם מניות ייכנסו לשוק דובים, מה שיגרום את הנפחים בענפי העסקים העיקריים וישקל בכבדות על תוצאות הבנק.
הרוחות ראש פוטנציאליות עבור JPMorgan ברבעון השני כוללות את ההשפעה האפשרית של ריביות ועקומת תשואה הפוכה על הרווחים. עד לא מזמן, העלאות קבועות בריבית אפשרו לענקיות פיננסיות לחייב את הלווים יותר ולכן הציבו מרווח גדול יותר למה שהם משלמים למפקידים. אבל פד ינוני יותר יכול לשבש את הרווחים בסדרה או בהורדת שער.
מוקד מרכזי יהיה בשני תחומים גדולים: בנק הצרכנים של JPMorgan, המהווה 45% מהרווחים וכולל כרטיסי אשראי והלוואות למשכנתא; ובנק התאגידים וההשקעות, בו שוכן עסק המסחר שלו, המספק 35% או רווחים, לכל עסק של ברון.
דאגה גדולה היא ששיעורים נמוכים יותר יאכלו את הרווחים בכמה מעסקי הליבה המסחריים שלה, לטענת ברון, למרות שהם יכולים להגביר את הלוואות הבתים ככל שיעורי המשכנתא יקלו, אומרים ברון. גידול ההלוואות של JPMorgan התמתן והסתכם ב -4% ברבעון הראשון. המנכ"ל דימון אפילו ציין שהוא מוכן לראות ירידה בצמיחת ההלוואות כדי למנוע סיכון מיותר. המשקיעים יבחנו גם אם דימון יכול לעצור את הצמיחה בהכנסות המסחר, אשר צנחה ב -17% ברבעון הראשון.
מחשיך את Outlook
כמובן שעתידו של ג'יי.פי מורגן קשור באופן בלתי נפרד לכלכלה. בחודש שעבר חתכו כלכלני JPMorgan בחדות את תחזיתם לרבעון השני, והדגישו את האיום של ההתפתחויות הכלכליות העולמיות ואת ההשפעה של מלחמות סחר על סנטימנטים ופעילות עסקית, לפי CNBC. על פי ניתוח משלו, זה מסתכם ברוח גבית משמעותית שתאפשר לרסן את רווחי הבנק ומחיר המניות שלו.
JPMorgan מדווח ב- 16 ביולי.
