יחס שארפ הוא מדד ידוע ובעל מוניטין של תשואה מותאמת סיכון על השקעה או תיק, שפותחה על ידי הכלכלן ויליאם שארפ. ניתן להשתמש ביחס שארפ כדי להעריך את הביצועים הכוללים של תיק השקעות מצטבר או את הביצועים של מניה בודדת.
יחס שארפ מציין את הביצועים של השקעת מניות בהשוואה לשיעור התשואה על השקעה נטולת סיכון, כמו אגרות חוב ממשלתיות אמריקאיות או שטרות. יש חילוקי דעות בשאלה אם יש להשתמש בחישוב שיעור התשואה על חשבון האוצר הקצר ביותר לפדיון בחישוב, או שמא המכשיר נטול הסיכון שנבחר צריך להתאים יותר למשך הזמן בו משקיע משקיע להחזיק בהשקעות המניות.
Takeaways מפתח
- יחס שארפ מציין את הביצועים של השקעת מניות בהשוואה לשיעור התשואה על השקעה נטולת סיכון, כמו אג"ח אוגרות חוב ממשלתיות בארה"ב. כדי לחשב את יחס שארפ, תחשב תחילה את התשואה הצפויה על תיק השקעות או מלאי בודד ואז מחסירים את שיעור התשואה נטול הסיכון. הבעיה העיקרית ביחס שארפ היא שהיא מודגשת על ידי השקעות שאין בהן חלוקת תשואות רגילה.
חישוב יחס שארפ
מאז שנוצר וויליאם שארפ את יחס שארפ בשנת 1966, זה היה אחד האמצעים המתייחסים ביותר לסיכון להחזר סיכון שנעשה בהם שימוש במימון, וחלק גדול מהפופולריות הזו מיוחס לפשטותו. אמינות היחס גוברה עוד יותר כאשר פרופסור שארפ זכה בפרס נובל למדעי הכלכלה בשנת 1990 על עבודתו במודל תמחור נכסי ההון (CAPM).
כדי לחשב את יחס שארפ, תחשבי תחילה את התשואה הצפויה על תיק השקעות או מניות בודדות ואז מפחיתים את שיעור התשואה נטול הסיכון. לאחר מכן אתה מחלק את הנתון לפי סטיית התקן של התיק או ההשקעה. ניתן לחשב את יחס שארפ בסוף השנה כדי לבחון את התשואה בפועל ולא את התשואה הצפויה.
אז מה נחשב יחס שארפ טוב המעיד על רמה גבוהה של תשואה צפויה לסכום נמוך יחסית?
- בדרך כלל, כל יחס שארפ הגבוה מ- 1.0 נחשב מקובל לתועלת על ידי המשקיעים. יחס גבוה מ- 2.0 נחשב ליחס טוב מאוד. יחס של 3.0 ומעלה נחשב למצוין. יחס תחת 1.0 נחשב תת-אופטימלי.
הנוסחה ליחס שארפ היא
Deen יחס Sharpe = σp Rp −Rf איפה: Rp = התשואה הצפויה על הנכס או התיקRf = שיעור התשואה נטול הסיכון σp = סטיית התקן של התשואות (הסיכון) של
מגבלות יחס שארפ
הבעיה העיקרית ביחס שארפ היא שהיא מודגשת על ידי השקעות שאין בהן חלוקת תשואות רגילה. מחירי הנכסים מוגבלים אל החיסרון באפס אך הם בעלי פוטנציאל הפוך בלתי מוגבל מבחינה תיאורטית, מה שהופך את התשואות שלהם מוטה ימניות או רגילות ביומן, מהווה הפרה של ההנחות המובנות ביחס שארפ לפיה מחזירות הנכסים מופצות בדרך כלל.
דוגמה טובה לכך ניתן למצוא גם עם חלוקת התשואות שהרווחו קרנות הגידור. רבים מהם משתמשים באסטרטגיות ואופציות מסחריות דינמיות המפנות את מקומן לבינוניות ולקרטוזיס בהפצת התשואות שלהם. אסטרטגיות רבות של קרנות גידור מניבות תשואות חיוביות קטנות עם התשואה השלילית הגדולה מדי פעם. למשל, אסטרטגיה פשוטה של מכירת אופציות עמוקות מחוץ לכסף נוטה לגבות פרמיות קטנות ולא לשלם דבר עד שה"גדולה "תגיע. עד להתרחש הפסד גדול, אסטרטגיה זו הייתה מראה (בטעות) יחס שארפ גבוה מאוד וחיובי.
