מהו ארביטראז 'מיזוג?
מיזוג ארביטראז ', הנחשב לעתים קרובות לאסטרטגיה של קרנות גידור, כרוך בו זמנית ברכישה ומכירה של מניות של שתי חברות מתמזגות ליצירת רווחים "חסרי סיכון". בורגר-מיזוג בוחן את ההסתברות למיזוג שלא ייסגר בזמן או בכלל.
בגלל אי וודאות, מחיר המניה של חברת היעד נמכר בדרך כלל במחיר הנמוך ממחיר הרכישה. הבורר רוכש את המניה לפני הרכישה, מצפה להרוויח בסיום המיזוג או הרכישה.
הבנת ארביטראז 'מיזוג
מיזוג ארביטראז ', המכונה גם ארביטראז' סיכון, הוא תת קבוצה של השקעה או מסחר מונעים אירועים, הכרוכה בניצול חוסר יעילות בשוק לפני או אחרי מיזוג או רכישה. מנהל תיקים קבוע מתמקד לעתים קרובות ברווחיות של הישות הממוזגת.
לעומתן, בורבנות המיזוג מתמקדות בהסתברות לאישור העסקה ובכמה זמן ייקח לסיים את העסקה. מכיוון שיש סבירות שהעסקה לא תאושר, ארביטראז 'מיזוג טומן בחובו סיכון מסוים.
מיזוג ארביטראז 'הוא אסטרטגיה המתמקדת באירוע המיזוג ולא בביצועים הכוללים של שוק המניות.
שיקולים מיוחדים: מכניקת ארביטראז 'מיזוג
ישנם שני סוגים עיקריים של מיזוגים עסקיים: מיזוגים במזומן ומניות. במיזוג מזומן, הרוכשת החברה את מניות חברת היעד תמורת מזומן. לחלופין, מיזוג מלאי למניה כרוך בהחלפת מניות החברה הרוכשת במניה של חברת היעד.
כאשר תאגיד מודיע על כוונתו לרכוש תאגיד אחר, בדרך כלל מחיר המניה של החברה הרוכשת יורד, ומחיר המניות של חברת היעד עולה. כדי להבטיח את מניות חברת היעד, על החברה הרוכשת להציע יותר מהשווי הנוכחי של המניות. מחיר המניה של הרוכש יורד בגלל השערות בשוק לגבי חברת היעד או המחיר המוצע לחברת היעד.
עם זאת, מחיר המניה של חברת היעד נותר בדרך כלל מתחת למחיר הרכישה שהוכרז, מה שמשקף את חוסר הוודאות של העסקה. במיזוג של כל המזומן, משקיעים בדרך כלל עמדה ארוכה בחברת היעד.
במיזוג מלאי למניה, ארביטרגר מיזוג קונה בדרך כלל מניות ממניות חברת היעד תוך קיצור מניות במניות החברה הרוכשת. אם העסקה תושלם ובכך המרה של חברת היעד תומר למניה של החברה הרוכשת, יכול ארביטרגר המיזוג להשתמש במלאי המומר בכדי לכסות את הפוזיציה הקצרה. בורגר מיזוג יכול לשכפל אסטרטגיה זו גם באמצעות אופציות, כמו רכישת מניות של מניות חברת היעד תוך רכישת אופציות מכר במניות החברה הרוכשת.
במידה ובורביטר מיזוג מצפה שעסקת מיזוג תיפרץ, הבורביטר רשאי לקצר מניות ממניות חברת היעד. אם עסקת מיזוג תופר, מחיר המניה של חברת היעד בדרך כלל נופל למחיר המניה שלה לפני הכרזת העסקה. מיזוגים עשויים להישבר עקב ריבוי של סיבות, כגון תקנות, חוסר יציבות פיננסית, או השלכות מס לא טובות.
Takeaways מפתח
- מיזוג ארביטראז 'הוא אסטרטגיית השקעה לפיה משקיע רוכש בו זמנית את מלאי החברות המתמזגות. ארביטראז' מיזוג מנצל את חוסר היעילות בשוק סביב מיזוגים ורכישות.
