חברות הביטוח מבססות את המודלים העסקיים שלהן סביב נטילת סיכון וגיוון. מודל הביטוח החיוני כרוך באיחוד סיכון משלמי הפרט והפצה מחדש על פני תיק גדול יותר. מרבית חברות הביטוח מייצרות הכנסות בשתי דרכים: חיוב פרמיות בתמורה לכיסוי ביטוחי, ואז השקעה מחדש של פרמיות אלה בנכסים אחרים מניבים ריביות. כמו כל העסקים הפרטיים, חברות הביטוח מנסות לשווק בצורה יעילה ולמזער את עלויות הניהול.
תמחור והנחת סיכון
הפרט של מודל ההכנסות משתנה בין חברות ביטוח בריאות, חברות ביטוח נכסים, וערבים פיננסיים. עם זאת, המשימה הראשונה של כל מבטח היא מחיר סיכון וגובה פרמיה בגין הנחתו.
נניח שחברת הביטוח מציעה פוליסה עם תשלום מותנה של 100, 000 $. עליו להעריך עד כמה סביר שקונה פוטנציאלי יפעיל את התשלום המותנה ולהאריך את הסיכון הזה על סמך אורך הפוליסה.
זה המקום בו חיתום ביטוח הוא קריטי. ללא חיתום טוב, חברת הביטוח תגבה חלק מהלקוחות יותר מדי ואחרים מעט מדי על כך שהם קיבלו סיכון. זה יכול לתמחר את הלקוחות הפחות מסוכנים, ובסופו של דבר לגרום לעליית שערים עוד יותר. אם חברה מתמחרת את הסיכון שלה בצורה יעילה, עליה להביא הכנסות רבות יותר בפרמיות מאשר היא מוציאה על תשלומים מותנים.
במובן מסוים המוצר האמיתי של מבטח הוא תביעות ביטוח. כאשר לקוח מגיש תביעה, על החברה לעבד אותה, לבדוק אותה דיוק ולהגיש תשלום. תהליך התאמה זה נחוץ כדי לסנן תביעות הונאה ולמזער את הסיכון לאובדן לחברה.
הכנסות ו הכנסות ריבית
נניח שחברת הביטוח מקבלת פרמיות בסכום של מיליון דולר עבור הפוליסות שלה. זה יכול להחזיק את הכסף במזומן או להכניס אותו לחשבון חיסכון, אבל זה לא יעיל במיוחד: לכל הפחות, חיסכון זה הולך להיחשף לסיכון אינפלציה. במקום זאת, החברה יכולה למצוא נכסים בטוחים לטווח קצר כדי להשקיע את הכספים שלה. זה מייצר הכנסות נוספות מריבית עבור החברה בזמן שהיא ממתינה לתשלומים אפשריים. מכשירים נפוצים מסוג זה כוללים אגרות חוב לאוצר, אג"ח קונצרניות בדרגה גבוהה ושווי מזומנים נושאי ריבית.
ביטוח משנה
חברות מסוימות עוסקות בביטוח משנה להפחתת הסיכון. ביטוח משנה הוא ביטוח שחברות הביטוח קונות כדי להגן על עצמן מפני הפסדים מוגזמים כתוצאה מחשיפה גבוהה. ביטוח משנה הוא חלק בלתי נפרד ממאמציהם של חברות הביטוח לשמור על עצמם ממסים ולהימנע מחדל בגלל תשלומים, והרגולטורים מחייבים זאת לחברות בסדר גודל וסוג מסוים.
לדוגמה, חברת ביטוח עשויה לכתוב יותר מדי ביטוח הוריקן, על סמך מודלים המראים סיכויים נמוכים להוריקן שגורם אזור גאוגרפי. אם לא יעלה על הדעת ההוריקן שפגע באזור זה, עלולים להיווצר הפסדים ניכרים עבור חברת הביטוח. מבלי שביטוח משנה יסיר מהסיכונים חלק מהסיכונים, חברות הביטוח יכולות לצאת מכלל עיסוקן באסון טבע.
הרגולטורים מחייבים כי חברת ביטוח צריכה רק להנפיק פוליסה עם שווי של 10% מערכה אלא אם כן היא מבוטחת מחדש. כך, ביטוח משנה מאפשר לחברות הביטוח להיות אגרסיביות יותר בזכות נתח שוק, מכיוון שהן יכולות להעביר סיכונים. בנוסף, ביטוח משנה מחליק את התנודות הטבעיות של חברות הביטוח, שיכולות לראות סטיות משמעותיות ברווחים והפסדים.
עבור חברות ביטוח רבות זה כמו ארביטראז '. הם גובים תעריף גבוה יותר עבור ביטוח לצרכנים בודדים, ואז הם מקבלים תעריפים זולים יותר בביטוח מחדש של פוליסות אלה בהיקף גדול.
הערכת מבטחים
על ידי החלקה של תנודות העסק, ביטוח משנה הופך את כל תחום הביטוח למתאים יותר למשקיעים.
חברות בענף הביטוח, כמו כל שירות אחר שאינו פיננסי, נבדקות על פי הרווחיות שלהן, צמיחתן הצפויה, התשלום והסיכון. אבל יש גם סוגיות ספציפיות למגזר. מכיוון שחברות ביטוח אינן משקיעות ברכוש קבוע, נרשמות פחת מועט והוצאות הון קטנות מאוד. כמו כן, חישוב ההון החוזר של המבטח הוא תרגיל מאתגר שכן אין חשבונות הון חוזר אופייניים. אנליסטים אינם משתמשים במדדים הכרוכים בערכי פירמות וארגונים; במקום זאת, הם מתמקדים במדדי הון, כמו מחיר לרווח (רווח מכירות) ויחס למחיר לספר (רווח / רווח). אנליסטים מבצעים ניתוח יחסי על ידי חישוב יחסים ספציפיים לביטוח כדי להעריך את החברות.
יחס הרווח / ה נוטה להיות גבוה יותר עבור חברות הביטוח שמציגות צמיחה צפויה גבוהה, תשלום גבוה וסיכון נמוך. באופן דומה, P / B גבוה יותר עבור חברות ביטוח עם צמיחת רווחים צפויה גבוהה, פרופיל סיכון נמוך, תשלום גבוה ותשואה גבוהה להון. אם החזקת הכל קבועה, ההחזר על ההון משפיע ביותר על יחס הרווח / רווח.
כאשר משווים יחסי רווח / רווח ו / P / B בכל תחום הביטוח, אנליסטים נאלצים להתמודד עם גורמים מסבכים נוספים. חברות הביטוח מבצעות הפרשות משוערות להוצאות התביעות העתידיות שלהן. אם המבטח שמרן מדי או אגרסיבי מדי בהערכת הוראות כאלה, יחסי ה- P / E ו- P / B עשויים להיות גבוהים מדי או נמוכים מדי.
מידת הגיוון מקשה גם על ההשוואה בין תחומי הביטוח. מקובל שמבטחים יהיו מעורבים בעסקי ביטוח נפרדים או אחרים, כגון ביטוח חיים, רכוש וביטוח נפגעים. תלוי במידת הגיוון, חברות הביטוח מתמודדות עם סיכונים ותשואות שונות, מה שהופך את יחסי ה- P / E ו- P / B שלהם למגוונים.
