כאשר חברה בוחרת לממן מחדש את חובה, היא יכולה לעשות זאת על ידי נקיטת אחת מהפעולות הבאות או שתיהן:
- ארגון מחדש של החוב או החלפתו, בדרך כלל עם זמן רב יותר לפדיון ו / או ריבית נמוכה יותר, או שימוש בהון עצמי חדש כדי לפרוע את עומס החוב. אפשרות זו ממומשת בדרך כלל כאשר החברה אינה יכולה לגשת לשווקי אשראי מסורתיים ונאלצת לפנות למימון מניות.
Whys של מימון מחדש של החוב
ברוב הפעמים, חברות מממנות מחדש את ארגון החובות שלהן או מבנות אותן מחדש כאשר הן מתקשות כלכליות ואינן מסוגלות לעמוד בהתחייבויותיהן, בדרך כלל לפני הגשתן להגנה לפרק 11 של פשיטת רגל. עם זאת, זה לא תמיד המקרה. תנאי שוק נוחים או חיזוק דירוג האשראי של חברה עשויים להביא גם למימון מחדש של החוב התאגידי. שני הגורמים העיקריים להשפעה על חברה שאינה במצוקה כלכלית למימון מחדש הם ירידות בריבית או שיפורים באיכות האשראי של החברה. נקיטת פעולות מסוג זה יכולה לפנות מזומנים לפעולות ולהשקעה נוספת שתגביר את הצמיחה.
תפקיד הריבית
כאשר חברה מנפיקה חוב, בדרך כלל בצורה של אג"ח לטווח ארוך, היא מסכימה לשלם חיוב ריבית תקופתי, המכונה קופון, לבעלי האג"ח. שער הקופון משקף את שיעורי הריבית הנוכחיים ואת דירוג האשראי של החברה.
עם ירידת הריבית, החברה תרצה לממן מחדש את חובה בשיעור החדש. מכיוון שהחוב הונפק בתקופה של ריביות גבוהות יותר, החברה משלמת ריבית גבוהה יותר ממה שנקבעו בתנאי השוק הנוכחיים. במקרה זה, החברה רשאית לממן מחדש על ידי הנפקת אג"ח חדשות בשיעור הקופון הנמוך יותר ואז להשתמש בתמורה כדי לרכוש את האג"ח הישנות יותר. זה מאפשר לחברה לנצל את הריבית הנמוכה יותר, המאפשרת לה לשלם חיוב ריבית קטן יותר.
תפקיד דירוג האשראי של חברה
דירוג האשראי של החברה בא לידי ביטוי בשיעור הקופון בחוב שהונפק לאחרונה. חברה מאובטחת פחות כלכלית, או חברה עם דירוג אשראי נמוך יותר, תצטרך להציע למלווים יותר תמריץ - בצורה של ריבית גבוהה יותר - לפצותם על הסיכון הנוסף להארכת אשראי באותה חברה. כאשר איכות האשראי של חברה משתפרת, המשקיעים לא ידרשו ריבית כה גבוהה בכדי לספק אשראי מכיוון שאג"ח של אותה חברה תהיה השקעה בטוחה יותר. אם המלווים דורשים תשואה נמוכה מבעבר, ככל הנראה חברה תרצה לממן מחדש את החוב הוותיק שלה בשיעור החדש.
ניתן לבצע מימון מחדש של חברות גם אם חברה מצפה לקבל תזרים מזומנים מלקוח או ממקור אחר. תזרים משמעותי יכול לשפר את דירוג האשראי של החברה ולהוריד את עלות הנפקת החוב (ככל שתהיה טובה יותר האשראי, הקופון התחתון שהם יצטרכו לשלם).
לאחר שהחברה מממנת מחדש את חובה, היא קוטפת בדרך כלל מספר יתרונות, כולל גמישות תפעולית משופרת, יותר זמן ומשאבי מזומנים לביצוע אסטרטגיה עסקית ספציפית, וברוב המקרים, שורה תחתונה אטרקטיבית יותר בגלל ירידה בהוצאות הריבית.
