חלק מבקרי השוק יטענו שברגע שמניה הופכת פופולרית מאוד בקרב המשקיעים, היא ככל הנראה צפויה לנפילה. בין מנהלי קרנות נאמנות פעילים, החזקות המניות בעלות עודף משקל עודף הן, בסדר יורד, ויזה בע"מ (V), Alibaba Group Holding Ltd. (BABA), האם של גוגל אלפבית בע"מ (GOOGL), Microsoft Corp. (MSFT) ומסטרקארד Inc. (MA), לפי הסקר האחרון שנערך על "עסקאות צפופות" של UBS, כפי שדווח בארון. ביצועי 2019 שלהם מוצגים בטבלה שלהלן.
חמשת עמדות בוחר המניות העודפות משקל
(YTD מרוויח עד 25 באפריל, 2019)
- ויזה, + 22.3% עליבאבא, + 37.1% אלפבית, + 21.3% מיקרוסופט, + 27.7% מאסטרקארד, + 29.8% מדד S&P 500, + 16.7%
חשיבות למשקיעים
קנייה כבדה יכולה לשלוח הערכות שווי של מניות. לאחר מכן, מכיוון שמנהלי קרנות רבים עוקבים אחר מנטליות של עדר, גל מכירות גאות ושפל עשוי להיווצר כאשר מניות אלה נופלות לטובת, ומרסקות את מחירן. "ברגע שעסקאות אלו יגיעו לערכן הקריטי, או אם יתרחש זעזוע אקסוגני, אנו צופים היפוך מחירים חריף כאשר המשקיעים מרגיעים את חשיפתם בד בבד", הזהיר UBS בדו"ח של 2016 שציטט על ידי Barron.
לאחר הסגירה ב- 24 באפריל, גם ויזה וגם מיקרוסופט דיווחו על רווחי הרבעון הראשון של שנת 2019 שניצחו את הערכות האנליסטים בקלילות, ועם זאת, ויזה ירדה ב -0.3% ואילו מיקרוסופט עלתה ב -3.3% ב -25 באפריל. מסתובב נגדם.
UBS זיהתה גם את אחזקות המניות הכי פחות משקל בקרב מנהלים פעילים. אלה שוב בסדר יורד, Apple Inc. (AAPL), Nestle SA (NSRGY), Exxon Mobil Corp. (XOM), Tencent Holdings Ltd. (TCEHY), ו- Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. בע"מ (TSM). הביצועים השנתיים שלהם מופיעים בהמשך.
חמש אחזקות בוחר המניות הנמוכות ביותר
(YTD מרוויח עד 25 באפריל, 2019)
- אפל, + 30.7% נסטלה, + 20.9% אקסון מוביל, + 21.9% טנסנט, + 23.3% טייוואן מוליכים למחצה, + 20.5% מדד S&P 500, + 16.7%
כ- 50% מהזינוק באפריל במדד ה- Nasdaq 100 הכבד-טק הונע על ידי ארבעה מניות מגה-כיפה בלבד. מדובר באפל, Amazon.com Inc. (AMZN), מיקרוסופט ופייסבוק בע"מ (FB), לפי נתוני בלומברג.
האופטימיסטים מראים כי אחזקות צפופות בקרב מנהלי הקרנות משקפות אמונה גבוהה. דייוויד קוסטין, אסטרטג מניות הראשי בארה"ב בגולדמן סאקס, השמיע השקפה זו, לפי דיווח אחר של בלומברג. יתרה מזאת, על פי נתוני גולדמן סאקס שציטטה על ידי בלומברג, מניות ה- FANG כביכול צפויות לספק צמיחה חציונית של רווח של 15% בשנת 2019, כמעט לשלש את הנתון עבור S&P 500 בכללותה.
תיק שווה משוקלל של מניות המועדפות בו זמנית על ידי מנהלי קרנות נאמנות ומנהלי קרנות גידור, מאזנו מחדש מדי חודש, גבר על S&P 500 בכ -5 נקודות אחוז מדי שנה מאז 2013, מעריך בלומברג. מבין המניות הסובלות מעודף משקל, אלפבית היא הפייבוריטית כיום של קרנות גידור וקרנות נאמנות כאחד, לפי ניתוח של גולדמן זאקס שהובא על ידי בלומברג.
להסתכל קדימה
"כאשר השוק מתהפך, לעומת זאת, יש לך את התגובה השווה וההפוכה ככל שכולם רצים ליציאות במקביל. זה מה שקרה בסוף 2018, ואנחנו רואים סיכון לא פחות בשוק כיום, " אומר כריסטופר הילרי, מנכ"ל ומנהל תיקי השקעות ברובאיקס קפיטל בדנוור, אמר לבלומברג. במהלך מכירת השוק ברבעון הרביעי של 2018, לא היה יוצא דופן למצוא מניות שהשילו 20%, 30% או יותר מערכן בתהליך.
