שוק השוורים טרם הסתיים, אך השיא לשנת 2018 עומד מאחורינו, לפי אסטרטג ההשקעות, ג'ים פולסן, שקיבל אחריו באופן נרחב מקבוצת לוטהולד, לפי דיווח ב- Barron. פולסן צופה כי מדד ה- S&P 500 (SPX) יסגור את השנה על 2, 550, ירידה של 2.7% לעומת הנעילה ב -9 בפברואר, ו -11.2% מתחת לרמת השיא שנקבעה ב -26 בינואר. הנימוק שלו: צמיחה כלכלית חזקה פירושה הגדלת האינפלציה והריבית הגבוהה יותר שיעורים וריבית גבוהה יותר הופכים את הרמות הנוכחיות של הערכות שווי למניות לבלתי קיימות.
המשתמע מניתוחו של פולסן הוא שביחס למחירי המניות, ההשפעה השלילית מריבית גבוהה יותר תעלה על ההשפעה החיובית מצמיחה כלכלית גבוהה יותר ורווחי חברות. מדד S&P 500 צבר 1.5% ביום שישי, אך איבד 5.2% במהלך השבוע, ויורד ב -8.8% מאז סגירת השיא שלו ב -26 בינואר. הירידה של 10.2% במדד בין ערכי הסגירה ב -26 בינואר ל -8 בפברואר ייצגה את תיקון חמישי במהלך השור הנוכחי, לפי ירדני מחקר בע"מ.
מדד החרדה של Investopedia (התעשייה האווירית) מראה כי המשקיעים מודאגים מאוד ממצב הבריאות של שוק המניות, אף כי חרדתם מהכלכלה ורמת החובות נותרה נמוכה. המדד הוא מד של רגשות משקיעים על פי התנהגותם של 27 מיליון קוראי Investopedia ברחבי העולם.
: דונלד טראמפ | Investopedia https://www.investopedia.com/trump/#ixzz56uImkidM
עקבו אחרינו: Investopedia בפייסבוק
העולם החדש למניות
כפי שפולסן אמר לברון: "יש לנו כלכלה שצומחת ב -3% ריאליים ו -5% נומינליים ועכשיו יש לנו התאוששות גלובלית מסונכרנת שקורה עם אחוז האבטלה בכ -4%, שזה תעסוקה מלאה." יתר על כן, הוא אמר, "עולם חדש זה אינו תואם את יחס הרווח בין מחיר ל- S&P 500 של פי 23 הנגרר או פי 19 מרווחי קדימה, או תשואה של 10 שנים לאוצר שהיא 2.5% ומטה." פולסן צופה כי אם התשואה על שטר האוצר האמריקני ל -10 שנים תעבור ל -3% ומעלה, "זה היה יוצר הרס נוסף" בשוק המניות. תשואה זו הייתה 2.857% נכון לסגירה ביום שישי, לפי CNBC. (לפרטים נוספים ראו גם: 6 כוחות שעשויים לדחוף את שוק המניות עוד יותר נמוך .)
הפד מחזיק במשרד
נראה כי הבנק הפדרלי יעלה את הריבית לפחות שלוש פעמים השנה, על פי דבריו של רוברט קפלן, נשיא בנק הפדרל ריזרב בדאלאס, כפי שפורסם ב- CNBC. לחץ עליון יותר על שיעורי יבוא מהפחתה המתוכננת של הפד על המאזן העצום שלו והרפתקה של הקלות כמותיות על ידי מכירת אגרות חוב או מתן הבשלה מבלי להשקיע מחדש את התמורה. יתרה מזאת, קפלן ציין כי שיעור האבטלה בארה"ב עשוי לרדת מתחת ל -4%, הרמה שלרוב נוקטת כדי לציין תעסוקה מלאה. זה אמור לדרבן את האינפלציה בשכר מוגברת. CNBC מצטט את קפלן באומרו כי "2018 תהיה שנה חזקה בארצות הברית", ומוסיפה כי הוא מצפה להאטה מתונה ב -2019 וב -2020.
סקפטי להפחתת מס
שר לשעבר של משרד האוצר האמריקני, לורנס סאמרס, טען במאמר דעה שפורסם על ידי הוושינגטון פוסט ב -10 בדצמבר כי הכלכלה נמצאת ב"שיא סוכר ", וכי" נהגי החוסן הכלכלי של השנה עשויים להיות חולפים, וכי הבסיס המבני של הכלכלה האמריקאית נחלש. " הוא גם התעקש כי "הפחתות מיסים הן המרשם הלא נכון".
סאמר חושש כי הפחתת המסים "תגווע ברעב בהשקעה ציבורית בלתי מספקת כבר בתשתיות, הון אנושי ומדע", וכי "ככל הנראה פירושו קיצוץ נוסף בתוכניות רשת הבטיחות ותגרום ליותר אנשים ליפול מאחור." דאגה נוספת שלו לגבי הפחתת מיסים: "מכיוון שזה יביא גם לגירעונות ועלויות הון גבוהות יותר, סביר להניח שזה יצטופף להשקעה פרטית ככל שתמריץ."
הוא גם טען, "קשה לדמיין כי עם 4.1% אבטלה, המשק יכול להמשיך ליצור כל דבר כמו 200, 000 משרות בחודש, בהתחשב בכך שגידול נורמלי בכוח העבודה הוא כ 60, 000 איש." לאחר תביעתו, ארה"ב הוסיפה 160, 000 משרות חדשות בדצמבר וכ -200, 000 בינואר, לפי CNBC.
תיקונים ארוכים: לא יוצא דופן
שוק השור הארוך ביותר מאז 1928 נמשך 4, 494 ימים קלנדריים החל מה -4 בדצמבר 1987 עד 24 במרץ 2000, ובמהלכו S&P 500 צבר 582%, על פי נתוני ירדני. שוק השוורים הנוכחי הוא השני באורך העידן הזה. מתחילתו ב- 9 במרץ, 2009 ועד ה- 9 בפברואר 2018, הוא נמשך 3, 259 ימי קלנדרים ועלייה של 287%.
התחזית של פולסן מציעה תיקון ארוך בשוק השור הנוכחי, ולא על התחלת שוק דובים, אשר ידרוש ירידה של 20% ומעלה מגובה ה- 26 בינואר, על פי ההגדרה המקובלת. אכן, תיקונים ממושכים בקרב שוקי השור אינם דבר חריג. ירדני מונה שבעה בעידן שלאחר שנת 1928 שנמשך 194 יום או יותר, כאשר השניים הארוכים ביותר היו 531 יום (1976–787) ו- 422 ימים (1959–60). ישנם 339 ימים מה -26 בינואר ועד סוף 2018. (לעוד ראו גם: מדוע מניות לא יתרסו כמו 1987: גולדמן סאקס .)
