למרות הדאגות הרווחות כי ארה"ב תחווה ירידה בצמיחה הכלכלית בשנת 2020, ואולי תחליק למיתון, גולדמן זקס חוזה ריבאונד. "הכלכלנים שלנו צופים כי צמיחת התוצר הריאלי בארה"ב תאיץ מעבר ל -2%, ותגיע לקצב של 2.3% בתחילת 2020. הערכתם לצמיחת התמ"ג השנתית הממוצעת לשנה מלאה עומדת על 2.1%, מעל לשיעור הצמיחה הקונצנזוס של 1.8%, " לפי הדו"ח הנוכחי של גולדמן, ארה"ב, Kickstart.
משקיפים מושכלים אחרים מציעים נוף מנוגד. לדוגמה, מנכ"לים אמריקניים בארה"ב בטוחים פחות מאשר בכל פעם קודמת מאז המשבר הפיננסי העולמי של 2008, בעוד ש -67% ממנהלי הכספים בחברות גדולות בארה"ב צופים מיתון עד סוף 2020, לפי דיווחים קודמים.
Takeaways מפתח
- גולדמן זאקס צופה כי הצמיחה הכלכלית של ארה"ב תתחזק בשנת 2020. התחזית שלהם אופטימית יותר מהקונצנזוס. אורגן סטנלי רואה ריבאונד עולמי בשנת 2020, אך לא אחיד. הם מוצאים כי הערכות המניות הן גבוהות לעומת יסודות כלכליים.
חשיבות למשקיעים
בין מרכיבי התוצר, גולדמן צופה כי ההשקעה הקבועה במגורים ועסקים תראה את הצמיחה הגדולה ביותר. בנוסף, הם צופים כי 4 כוחות מפתח יניעו את הצמיחה הכלכלית בארה"ב:
(1) ההשפעה המגרה של הפחתת הריבית על ידי הפדרל ריזרב תמשיך לזרום בכלכלה ברבעונים הקרובים. בפרט, הכלכלנים שלהם מגלים כי ההקלות בתנאים הכספיים נמשכים באופן היסטורי כשלושה רבעונים מלאים כדי להגיע לשיא השפעתם על התוצר.
(2) נראה כי התעריפים והשפעותיהם הכלכליות השליליות הגיעו לשיא. המקרה הבסיסי שלהם הוא שתעריפי ארה"ב ליבוא מסין יהיו ללא שינוי בשנת 2020.
(3) יחסי מלאי למכירות ירדו, מה שמצביע על ריבאון בתעשייה קדימה, כאשר חברות מגדילות את הייצור כדי לעמוד בביקוש ולבנות מחדש מלאים. בפרט, חלקם של העסקים הקטנים שמתכננים להגדיל מלאי הגיע לרמתו הגבוהה ביותר בשנה באוקטובר.
(4) ההשפעות השליליות של "אירועים אידיוסינקרטיים" כמו שביתת ג'נרל מוטורס וירידות מחירי הנפט צריכות לשכך בשנת 2020. גולדמן מצפה כי החלטת השביתה תביא לריבאונד בייצור הרכב ובגידול בשכר. בינתיים, ההשפעה השלילית של מחירי הנפט הנמוכים על ענף האנרגיה צריכה להתקזז יותר מההשפעה החיובית של עלויות נמוכות יותר על תעשיות וצרכנים אחרים, במיוחד כאשר המחירים מתייצבים.
כרגע גולדמן מצטט מספר אינדיקטורים חיוביים לכלכלה האמריקאית. שכר המשכורות שאינם חקלאיים גדל באוקטובר ב- 128, 000, והעלה את המגמה האחרונה ל 175, 000. מכירות הבתים עלו ב -5% לעומת השנה בספטמבר ובאוקטובר. לאחר צניחה של 6 חודשים רצופים, עלה מדד הייצור של ISM בינוני באוקטובר, ואילו גם מדד ISM Non-Manufacturing עלה. ביום שישי הראו גם מכירות הליבה הקמעונאיות גידול.
להסתכל קדימה
מורגן סטנלי היא חברה מובילה בוול סטריט עם השקפה פסימית יותר. הם צופים כי אומדני הרווחים עבור S&P 500 במהלך 12 החודשים הקרובים יתוקנו כלפי מטה, לפי המהדורה האחרונה של דו"ח ההתחממות השבועית מצוות אסטרטגיית המניות בארה"ב בראשות מייק ווילסון. "אנו מצפים לראות צמיחה חלשה בשנת 2020", הם כותבים.
בדו"ח אחר, "התחזית האסטרטגית העולמית לשנת 2020", כלכלני מורגן סטנלי צופים כי הצמיחה הכלכלית העולמית תשתפר החל ברבעון הראשון של 2020, אך היא תהיה "לא אחידה". יתרה מזאת, הם מוצאים כי הערכות שווי בשוק המניות עדיין גבוהות לעומת נקודות קודמות בהיסטוריה כאשר מדד מנהלי הרכש (PMI) החל לצאת משוקת שוקת. הם גם כותבים כי "נכסי הסיכון בארה"ב יקרים מדי עבור האיסוף הצנוע שאנו צופים."
