כאשר מחפשים מידע על בריאות ורווחתה של חברה, המקום הראשון שהמשקיעים נראים לעיתים קרובות הוא ה- 10-K או ה- 10-Q. אבל הצהרת ה- Proxy באמת צריכה להיות התחנה הראשונה. הוא מציע תיאור קצר, אך יסודי, של בריאות החברה. ליתר דיוק, זה מתעמק בקשרים עסקיים, ברקע ופיצוי של נושאי משרה בחברה, ובתפיסת העתיד של המשרד בטקסט פשוט וקל לקריאה.
הצהרת ה- proxy האופיינית עוסקת בנושאים רבים בעלי ערך למשקיעים. להלן חלק מהמידע שתוכלו למצוא במסמך חשוב זה.
פרופיל הנהלה
הפרוקסי מתאר היסטוריה תעסוקתית של הנהלת החברה. זה בעל ערך מכיוון שהוא נותן למשקיעים תובנות לגבי יכולות וניסיון של נושאי משרה. האם הקצינים עבדו בענף בעבר? האם הם עלו בסולם התאגידי בדרך האופיינית, או שהם הושתלו איכשהו מענף אחר? האם הם יושבים בדירקטורים בחברות אחרות? האם יש להם ניגודי אינטרסים פוטנציאליים, או שמא תפקידם מפוזר דק מדי? כל אלה הן שאלות חשובות שאותן הגירוש יכול לעתים קרובות לענות.
בעלות פנים ותגמול מנהלי
הצהרת ה- Proxy יכולה לומר לך האם חברה מנוהלת לטובת בעלי המניות או הפנימיות. פרק אחד יפרט את תגמול המנהלים. בדוק כמה משלמים ניהול. בדוק גם את עמדות האופציה שלהם. האם יש להם אינטרס להשקיע את המניות? או שהם רק גובים משכורת שמנה?
באופן אידיאלי, אתה רוצה לראות שאחוז גדול מתשלומי ההנהלה מגיעים מאופציות שיחה מחוץ לכסף, כלומר אופציות שכרגע חסרות ערך, אך יכולות להיות שוות חבילה אם מחיר המניה יעלה באופן משמעותי. במילים פשוטות, פיצוי מבוסס אופציות מעניק להנהלה תמריץ להעלות את שווי בעלי המניות ולמצוא דרכים להעלות את מחיר המניה גבוה יותר.
הלוואות בדרגה בכירה
לפעמים במהלך העסקים, חברות יבצעו עסקאות מתוקות עם מנהליהן בדרגה הבכירה. הלוואות אלה הן לעתים במאות אלפי ואף מיליוני דולרים. זה רע לבעלי המניות הממוצע מכמה סיבות.
ראשית, החברה לא צריכה להתנהג כבנק. אם היה מחפש את בעל המניות המשותף, יש לשמור על ההון שלו באופן אידיאלי כדי לעודד צמיחה הקשורה לעסקים, או להחזיר לבעלי המניות בצורה של דיבידנד.
סוגיה שנייה היא שהריבית שגובה הלוואות אלה היא לרוב מתחת למה שמוצע בשוק ההלוואות הרחב. זה בעייתי מכיוון שזה אומר שהחברה מקבלת פיצויים לא מספיקים בגין ביצוע ההלוואות. בעיה שלישית, ואולי המדאיגה ביותר, היא שהרבה פעמים חברות סולחות על הלוואות אלה לחלוטין, במיוחד אם העובד מפוטר או פורש, ומשאיר את בעלי המניות לעמוד על הצעת החוק.
שינויים במבקרים
לפעמים חברה תחליף חברות ביקורת. הפרוקסיוס יתווה את הרציונל העומד מאחורי השינוי וייתן למשקיע תובנה מסוימת האם זה היה מעבר לגיטימי או בגלל מחלוקת ביחס לחשבונאות.
כללי הבריאות של העסק
בדומה להגשה שנתית או רבעונית, בהצהרת פרוקסי, ההנהלה תכלול בדרך כלל דיון כללי על הבריאות הכללית של העסק. לעתים קרובות ניתן לאסוף תובנות מעניינות ממידע על הצבר, מגמות הרווחיות הגולמית, הזדמנויות מאזניות או חששות.
תוכניות עסקיות מפורטות
מיופה הכוח תפרט תוכניות או נושאים עסקיים עליהם רשאי הדירקטוריון להצביע. מידע זה, אף שהוא לפעמים מכיל את ה- 10-K, הוא לרוב הרבה יותר תמציתי וקל לקריאה בהצהרת ה- Proxy. מידע חשוב זה צריך לנתח על ידי המשקיע כדי לקבוע אם החברה עומדת בפני אתגרים פוטנציאליים בהמשך הדרך, או אם יש הזדמנויות שההנהלה לא התוותה עליה לשיחות ועידה, או בסעיף הדיון והניתוח בניהול (MD&A) ב ה- 10-K או 10-Q.
עסקאות צדדים קשורים
בפרוקסי, יהיה גם קטע שחושף "עסקאות צד קשור". חפש ניגודי אינטרסים או עסקות מתוקה שההנהלה קבעה לעצמם.
לדוגמא, האם החברה משיגה חומר גלם קריטי למוצריה מחברה אחרת בבעלות המנכ"ל? אם כן, ייתכן שהחברה תשלם יותר ממה שהיא צריכה. יותר מדי ניגודי אינטרסים בהחלט צריכים להציב את האינטרס שלך כבעל מניות ולגרום לך להיזהר מכספי ההשקעה של החברה.
סיכוני ליטיגציה
החברה עשויה לתאר סיכוני ליטיגציה בהערות שוליים של דוחות כספיים אחרים. הגורם המקובל מעיר לרוב על התוצאות הפוטנציאליות של תביעות מסוימות, או על האפשרות שההנהלה רשאית להפריש כסף בצורת עתודה לשלם עבור אובדן פוטנציאלי של תביעה.
בשורה התחתונה
הצהרת ה- Proxy היא ככל הנראה הטופס המתעלם ביותר שמוגש לנציבות ניירות ערך (SEC). עם זאת, הוא יכול ליידע ולהאיר את המשקיע הסקרן והחרוץ.
