מהו טנדר תשואה?
טנדר, או טנדר תשואה, הוא האינטרס הנוסף שנצבר על ידי מכירת אג"ח אחד וקניית אג"ח אחרת שיש לה תשואה גבוהה יותר.
איך עובד איסוף תשואה
ככל שרמות הריבית עולות ויורדות בסך הכל, התשואה המשולמת על אגרות חוב עולה או יורדת. אם שיעורי הריבית יעלו גבוה יותר, המשקיעים יכולים להשיג תשואה טובה יותר, או טנדר, על ידי מכירת אגרות החוב הישנות שלהם ורכישה חדשה. בהנחה שלאיגרות החוב החדשות והישנות יש אותה רמת סיכון, המשקיע רק שיפר את התשואה של אותה השקעה מבלי לקחת סיכון נוסף.
עם זאת, אם שיעורי הריבית יציבים או יורדים, הדרך היחידה להשיג טנדר היא לקנות אג"ח קיימות גבוהות יותר בריבית בפרמיה או לקנות אג"ח בסיכון גבוה יותר אשר נושאות תשואה גבוהה יותר. במקרים אלה, אסטרטגיית איסוף עשויה להיות כרוכה בעלות או סיכון. ההזדמנות להשיג טנדר היא הסיבה הנפוצה ביותר לסחר באג"ח.
מונח קשור הוא החלפת איסוף התשואה הטהורה. בעסקה זו נסחר אג"ח בעלות תשואה נמוכה יותר לאג"ח בעלת תשואה גבוהה יותר. הסוחר מקבל סיכון גדול יותר על מנת להשיג תשואה גדולה יותר.
ישנן סיבות אחרות. אחד מהם הוא שדרוג אשראי צפוי למנפיק אגרות חוב, במיוחד אם השדרוג יעביר את האג"ח מסטטוט זבל לדרגת השקעה. סוחר אגרות חוב עשוי גם לבצע סחר בהגנת אשראי כדי להגביל את חשיפת התיק לסיכון ברירת מחדל, או סחר בסיבוב סקטוריאלי כדי ליהנות מתפקוד צפוי בענף או מגזר מסוים.
Takeaways מפתח
- טנדר, או טנדר תשואה, הוא הריבית הנוספת שנמכרת ממכירת אג"ח אחת וקניית אג"ח אחרת שיש לה תשואה גבוהה יותר. אם הריבית יציבה או יורדת, הדרך היחידה להשיג איסוף היא לקנות אג"ח קיימות, גבוהות יותר בריבית בפרמיה או לקנות אג"ח בסיכון גבוה יותר שיש להם תשואה גבוהה יותר. ההזדמנות להשיג טנדר היא הסיבה הנפוצה ביותר לסחר באג"ח.
המשקיעים משתמשים גם בעסקאות התאמה של עקומת התשואה כדי לשנות את משך האג"ח בתיק על סמך הציפיות לגבי כיוון שיעורי הריבית. כאשר הם צופים עליית ריביות, הם רוצים לקצר את משך התיקים שלהם. כאשר הם צופים בירידה בריבית, הם רוצים להאריך את משך התיקים שלהם. בכל מקרה, הסוחרים מכוונים לאיסוף תשואה.
