כפי שנמדד במדד S&P 500, המניות בארה"ב רשמו עליות מרשימות בשנת 2019, בעלייה של למעלה מ 22% עד כה השנה. השפעה סבירה היא כי החודשיים הנותרים של שנת 2019 יראו גל גדול של מכירת הפסדי מס כאשר משקיעים עם רווחי הון ממומשים מוכרים את עמדותיהם המפסידות כדי לצמצם את התחייבויות המס שלהן ברווח ההון לשנה. גל המכירה הזה, בתורו, עשוי ליצור מציאה למשקיעים מנוסים, שכן מחירי המניות המפסידות הללו נדחקים עוד יותר.
לשם כך, צופה השוק הוותיק מארק הולברט הוקרן את מדד S&P 1500 במטרה למצוא מניות שנמצאות במקביל בירידה משמעותית בשנת 2019, אך עם פוטנציאל הפוך חזק. בין המניות ברשימתו נמנות 10 אלה, בטור שלו בברון, יחד עם הפסדי YTD שלהם במהלך הסגירה ב -31 באוקטובר: Chesapeake Energy Corp. (CHK), -36%, GameStop Corp. (GME), -57 %, Gap Inc. (GPS), -37%, Macy's Inc. (M), -49%, Goodyear Tire & Rubber Co. (GT), -22%, Halliburton Co. (HAL), -28%, L Brands Inc. (LB), -34%, Meredith Corp. (MDP), -27%, iRobot Corp. (IRBT), -43%, ו- Mosaic Co. (MOS), -32%.
Takeaways מפתח
- מכירת אובדן מס נוטה לדכא עוד יותר את המחירים של אובדן מניות. מניות אלה, אם כן, יכולות להיות מציאות שמתרבות בשנה הבאה. עם זאת, על המשקיעים להיות בררניים לגבי מניות שהוכנו. מכירת עצמה להפסד מס מכילה סיבוכים ומלכודות רבות.
חשיבות למשקיעים
הולברט השתמש במאגר נתונים משנת 1926 ואילך המוחזק על ידי הפרופסורים יוג'ין פאמה מאוניברסיטת שיקגו, זוכה פרס נובל, וקן צרפתי ממכללת דארטמות '. מאותו בסיס נתונים הוא בנה תיק היפותטי, שבכל חודש החזיק ב- 10% מהמניות עם התשואות הגרועות ביותר במהלך 12 החודשים האחרונים.
הולברט מצא כי התשואות החודשיות הממוצעות של תיק זה היו 1.3%, 0.3% ו -0.2% בהתאמה, במהלך כל אחד משלושת הרבעונים הראשונים של השנה. ברבעון האחרון התשואה החודשית הממוצעת הייתה הפסד של 0.5%. הוא מייחס את הביצועים הגרועים במיוחד של 4Q לשילוב של מכירת הפסדי מס לבין מה שמכונה חלון חלונות, שבאמצעותו מוכרים מנהלי הקרנות מפסידים כדי להימנע מהם מדוחות התיקים לסוף השנה.
כדי לחשוף מניות פוטנציאליות כרגע בהתבסס על ממצאים אלה, האולברט זיהה לראשונה את 10% המניות עם הביצועים הגרועים ביותר במדד S&P 1500 הרחב של השנה עד היום עד 25 באוקטובר, קבוצה של 150 מניות. וציין כי "חשוב להיות בררנים ולא לקנות ללא הבחנה רק כל מניה שהצליחה בצורה לא תקינה", ואז בחר בדיוק את המניות שהומלצו על ידי אחד, ועדיף יותר, עלוני ההשקעות עם הביצועים הטובים ביותר שהוא מפקח עליהם.. בסופו של דבר הוא הגיע עם 17 מניות מבטיחות, מתוכן 10 מוצגות לעיל.
בינתיים, משקיעים שמתכננים לעסוק במכירת הפסדי מס לא צריכים תמיד לחכות עד דצמבר, טוען טור ב"וול סטריט ג'ורנל ". שיקול מרכזי הוא תקופת ההחזקה שלך. אם המתנה עד דצמבר ממירה הפסד לטווח קצר (נכס המוחזק פחות משנה) להפסד לטווח ארוך (נכס המוחזק לפחות שנה), היתרון המס הפדרלי הפוטנציאלי מההפסד יורד.
למשקיעים הנוטים להשמיע עצה זו ולמכור מוקדם מפסידים, לא ידוע קריטי הוא כיצד הביצוע של המניה יתבצע עד אז לסוף השנה. אם זה יעלה, הפסד המס יקטן או אפילו ייעלם, אך ככל הנראה שווי התיק שלך לאחר המס יהיה גבוה יותר. אם זה נופל, ההפך ככל הנראה יהיה נכון.
מכירת הפסדי מיסים, המכונה גם קציר הפסדי מס, עוררה גאות ביועצי רובו המציעים עצות אוטומטיות לגבי הזמנת הפסדים, מדווח העיתון. מבקרים אומרים כי תכניות אלה מגזימות לרוב מהיתרונות הפוטנציאליים, למשל בהנחה שהלקוח נמצא באחת מדרגות המס הפדרליות הגבוהות ביותר וחי במדינת מס גבוהה. סיבוך נוסף הוא שמספר מדינות בעלות מס גבוה, ובמיוחד ניו ג'רזי, אינן מאפשרות להעביר הפסדי מיסים לשנים עתידיות, קמט קריטי שתוכניות אלה עלולות להתעלם ממנו.
להסתכל קדימה
לגבי מניות ההסדר הפוטנציאליות שעלולות להיווצר כתוצאה ממכירת הפסדי מס, ראוי להדגיש את התייחסות לענף ניירות הערך הישן כי ביצועי העבר אינם ערובה לתוצאות עתידיות. בכל הנוגע למכירת הפסדי המס, משקיעים רבים מדי מקבלים החלטות תת אופטימליות על בסיס רצון למזער מסים. מכיוון שמיסים גוזלים רק חלק מהרווחים שלך ומקזזים רק חלק מההפסדים שלך, בדרך כלל הגיוני למקסם את הרווחים ולמזער הפסדים.
