כאשר מניות נתקלות בתיקון משמעותי או בשוק דובי ארוך טווח, הכתיבה בדרך כלל נמצאת על הקיר שבועות רבים לפני כן. זה היה המקרה ברבעון הרביעי של 2015, בו דגלים אדומים היו צריכים להיות מסמנים למשקיעים לשקול הגנת גידור חסכונית. משקיעים עתיקים מקבלים תגמול על בסיס יחסי.
גייס מזומן בתיק
משקיעים רבים נרתעים ממכירתם בגלל השלכות מיסים, אך רבים איבדו 50% או יותר בתיקיהם בשווקי ה -2000 ו -2008, והצריכו רווח של 100% רק כדי לשבור שוויון. אחת הדרכים להפחית את עקיצת המס היא לקזז מכירות מניות רווחיות על ידי מכירת עמדות מאבדות. גיוס מזומנים אינו חייב להיות החלטה של כלום או כלום.
ג'סי ליברמור דיבר על "למכור את רמת השינה" כשחשש מההפסדים בתיק העבודות שלו. אם משקיע מושקע במניות במלואו, גייס מזומנים ל 20, 30, 40% או כל מה שמרגיש צורך. חלקם בוחרים פשוט למכור הכל ולחכות שהעשן יתבהר. טקטיקה נוספת היא לשים נגרר אחר הפסדים במניות, כך שרווחים מצטברים אם המניות ימשיכו להתריס נגד השוק הרחב ולעלות. הפסד העצירה מסלק את המיקום מהתיק אם הוא יורד.
קצר את ה- S&P 500 או את אפשרויות Put Put
ישנן מספר דרכים לגדר את S&P 500 באופן ישיר. המשקיעים יכולים לקצר S&P 500 תעודת סל, לקצר חוזים עתידיים של S&P 500, לקנות קרן נאמנות הפוכה S&P 500 מ- Rydex או ProFunds, או לקנות מכירות על תעודת S&P 500 או על חוזים עתידיים על S&P. משקיעים קמעונאים רבים אינם נוחים או מכירים את מרבית האסטרטגיות הללו ולעתים קרובות בוחרים לצאת מהירידה ולגרום להפסד גדול בתיקי ספרות. אחת הבעיות בבחירת אופציית המכירה היא שפרמיות האופציות מוזרות עם התנודתיות המוגברת במהלך ירידה משמעותית, כך שמשקיע יכול להיות ממש בכיוון ועדיין להפסיד כסף. מכירת קצרה כנראה לא מתאימה למשקיע שמעורב רק בשווקים באופן אגבי.
קנה אג"ח ושטרות אוצר
בבהלה מוכרת מן המניין, משקיעים משתמשים במעבר טיסה לאיכות או בטיסה לבטיחות לאג"ח או שטרות אוצר. הסוף הקצר של עקומת התשואות מורכב משטרות של חמש שנים או לעתים קרובות פחות מתייצב, וזה היה המקרה באמצע פברואר 2016 במהלך ירידת מפלים במניות. נראה מטופש לעקוב אחר "מנטליות העדר" אל האוצר כשהם הולכים ומוערכים יתר על המידה, אך זה עובד אם לסוחר יש את היכולת לקחת רווחים בדרך בה מניות מתחילות להתייצב.
עם זאת, רבים משווקי הדובים לטווח הארוך חופפים למיתון כלכלי, ובמקרה זה, על התיק להטות לקראת סוף הארוך של עקומת התשואה על ידי רכישת האוצר של 10- או 30 שנה. כמובן שמשקיעים מתחרטים על שלא עברו להתמצאות זו בדגל האדום הראשון.
קנו שיחות VIX
מדד VIX מודד את תחזית השוק לתנודתיות המשתמעת ממחירי אופציות S&P 500. ירידות שוק ברוטאליות כמעט תמיד מביאות לעלייה בתנודתיות, והפעלת תנודתיות ארוכה היא טקטיקה הגיונית. ישנן כמה שיטות להשיג זאת, והראשונה היא לקנות אופציות שיחה של VIX הרשומות בבורסת האופציות של שיקגו (CBOE). השיחות בדרך כלל עולות יחד עם מדד VIX, וחשוב לבחור במחירי השביתה והתאריכים המתאימים להם. מחיר שביתה שהוא רחוק מדי מכסף, למשל, אינו משיג דבר והפרמיה הולכת לאיבוד. שימו לב שהשיחות מבוססות על מחיר החוזים העתידיים על VIX, ומחירי השיחות לא תמיד מתואמים בצורה מדויקת עם המדד.
הגישה השנייה היא לרכוש מכשיר iPath S&P 500 VIX ST Futures ETN (NYSEARCA: VXX), אך הוא עמוס בבעיות ביצועים. מדובר בשטר הנסחר בבורסה (ETN), לא תעודת סל, וכמו אופציית השיחה VIX, הוא מבוסס על חוזים עתידיים על VIX. זה מוביל למספר מוזרויות, למשל כאשר VXX נע בכיוון זהה ל- S&P 500 16% מהזמן, אם כי הוא נועד לנוע בכיוון ההפוך. שיחות VIX הן בחירה טובה יותר לגידור על ידי מעבר לתנודתיות ארוכה.
דרכים רבות לפגוע בסערה
סערת השוק היא חלק ממשחק ההשקעה ואף פעם לא נעלמת. כאשר הסערה מתקרבת, על המשקיעים להתחמש בגידור אפקטיבי עד שיחזרו ימים טובים יותר.
