המניות בארצות הברית, כפי שנמדד על ידי מדד S&P 500, עלו כבר ב -25.5% עד כה בשנת 2019. אך ריצת השור לא הסתיימה. סביר להניח שהם יעלו ב -9% נוספים בין עכשיו לסוף 2020, מונע על ידי חמישה כוחות עיקריים, לפי סם סטובל, אסטרטג ההשקעות הראשי ב- CFRA Research. אם התחזית של סטובול נכונה, הדבר היה מייצג עלייה מדהימה של 46% מהשפל בדצמבר 2018, כאשר הדאגות למיתון הממשמש ובא היו משתוללות.
חמשת הכוחות אותם מצביע סטובל כוללים: התפשטות הביצועים בין המגזרים הטובים והגרועים ביותר ב- S&P 1500 הרחבה הייתה מתחת לממוצעים היסטוריים; סביר להניח שהבנק הפדרלי ימשיך בתכנית ההקלות הכספיות הנוכחית; צמיחה ב- EPS של קונצנזוס של 8.2% עבור S&P 500 בשנת 2020; הסבירות לעסקת סחר שלב אחת בסין בין ארה"ב לסין; ושנים בחירות לנשיאות הן מבחינה היסטורית חיוביות מאוד עבור מניות, כמו גם תקופות שלאחר הנקודות בהן תשואת הדיבידנד על ה- S&P 500 עולה על התשואה בשטר האוצר האמריקני ל -10 שנים.
Takeaways מפתח
- אסטרטג CFRA, סם סטובול, רואה את עליית המניות בארה"ב בשנת 2020. המניות כוללות צמיחה כלכלית ורווחית, בתוספת עסקת סחר. פוזיטיביות אחרות: שנות הבחירות לנשיאות וקיצוץ בשיעור הפד.
חשיבות למשקיעים
Stovall מציין כי מאז מלחמת העולם השנייה התקדם ה- S&P 500 ב- 78% משנות הבחירות לנשיאות, ורשם התקדמות ממוצעת של 6.8%. במהלך שש השנים בהן ביקש נשיא רפובליקני לכהונה הראשונה בחירות מחודשות, S&P 500 עלה 100% מהזמן, עם עלייה ממוצעת של 6.6%.
בהתבסס על נתונים שהתחילו בשנת 1953, בכל פעם שתשואת הדיבידנד על ה- S&P 500 הייתה גדולה יותר מהתשואה על ה- T-Note ל -10 שנים, ה- S&P 500 עלה 84% מהזמן במהלך 12 החודשים הבאים, ורשם רווח ממוצע של 18 %. ה- T-Note פתח את המסחר ב -9 בדצמבר והניב 1.82% ואילו ה- S&P 500 הניבו 1.85%.
נכון להיום עד 30 בנובמבר, האנרגיה היא היחידה מבין 11 המגזרים ב- S&P 1500 שהייתה בירידה, והביצועים התפשטו בין הטובים ביותר (טכנולוגיית מידע, עלייה של 41.4%) לבין הגרועה ביותר (אנרגיה, ירידה של 0.5%) צרה מהרגיל. Stovall מציין כי "כמו מעיין מפותל המוכן לקפוץ, גם הרווח של השנה העוקבת אחר התפשטות השנה הקלנדרית מתחת לממוצע מאז 1990 היה מעל 13% ורשם עליית מחירים 80% מהזמן.
בנוגע להשפעה הסבירה של הקלות כספיות על מניות, Stovall מדווח כי היו 16 מחזורים קודמים של הפחתת שערים על ידי הפד מאז מלחמת העולם השנייה. במהלך 18 החודשים שלאחר הפחתת הריבית הראשונית, התקדם S&P 500 75% מהזמן, עם עלייה ממוצעת של 18.6%.
בהתייחס לתחזיות הרווחים, האסטרטג מייק ווילסון ממורגן סטנלי היה דוב מוביל, שם סיכוי גבוה לאפשרות של שום צמיחה בשנת 2020, והזהיר כי מחירי המניות "התנתקו מהיסודות", אך סטובל לא מסכים. "יש פתגם ישן בוול סטריט ש'מחירים מובילים יסודות ', והתשובה לכך היא ככל הנראה בציפיות למעין הפסקת אש כלשהי. עד שנחשף הפרטים של העסקה, יחד עם סיכויי המשך השיחות, הערכות ה- EPS עשויות לחסוך את הפוטנציאל ", כותב סטובל.
להסתכל קדימה
כלכלני CFRA רואים "צמיחה עולמית ברת קיימא" קדימה, ללא כל עדות לכך שמיתון אמריקני עומד לבוא. כתוצאה מכך, אומר סטובול, "אנו ממליצים על הקצאה ניטרלית למניות ולהכנסה קבועה. לבסוף, אנו נוטים לעבר המגזרים המחזוריים ומעדיפים מניות באיכות גבוהה יותר המציעות צמיחה במחיר סביר."
גולדמן זקס מצידו רואה "נתונים כלכליים מעורבים וחוסר וודאות מסחרית בין ארה"ב וסין מחודשת." עם זאת, יש להם השקפה חיובית יותר על הרווחים של התאגידים ממה שמצביע על נתוני הממשל האמריקני האחרונים, ומקרינים צמיחה של 6% בהשוואה ל- E&P עבור S&P 500 בשנת 2020. התחזית הבסיסית של גולדמן היא ש- S&P 500 יגיע ל -3, 250 בסוף 2019, וסחר סביב רמה זו במשך רוב 2020, לפני שהגיע ל -3, 400 לאחר הבחירות פותר אי וודאות. CFRA מקרין 3, 200 עד סוף שנת 2019, ויעלו ל -3, 435 בסוף 2020.
