מלחמות הסחר של הנשיא טראמפ עם סין ומקסיקו הרחיבו בחדות את ההתקפה הגלובלית של הממשל האמריקני באמצעות מכסים, והגבירו את הסיכונים לבריאות שוק השור האמריקני, הרווחים התאגידים ובעיקר הצרכן, שהוצאותיו מניעות שני שליש מהפעילות הכלכלית בארה"ב. מדד S&P 500 (SPY) בלבד נפל ב -7.2% מעל השיא שלו לפני חודש, והוא צפוי לרדת עוד יותר מכיוון שההשפעה של התעריפים משפיעה על שרשרות האספקה, שולי הרווח, הרווחים של החברה ומחירי הצרכן. "הסלמה של מלחמת הסחר מהווה סיכון הן לשולי הרווח של התאגידים והן לבריאותו של הצרכן האמריקני, אשר ככל הנראה יספוג את מרבית התעריפים באמצעות מחירים גבוהים יותר", אמר גולדמן סאקס בדו"ח האחרון של Kickstart השבועי.
מה זה אומר למשקיעים
להלן שישה טעימות עיקריות מתוך הדו"ח של גולדמן זקס הממחיש את ההימור העצום הכרוך בכך ואת ההשפעה הרחבה שיש לתעריפים על ארה"ב, הכלכלה העולמית ויחסי אמריקה עם שותפיה למסחר.
6 השלכות מלחמת הסחר המתרחבת באמריקה באמצעות מכסים
· 80% מהיבוא האמריקני יכוסה על ידי מכסים, כולל סין, מקסיקו
· הצרכן האמריקני, המניע העיקרי במשק, ישלם מחירים גבוהים יותר עבור סחורות
· אוכל, מחירי המסעדות עלולים להיות מושפעים מאוד מכיוון שמקסיקו הינה ספקית חקלאית מובילה
· רווחי S&P 500 עשויים לראות השפעה מועטה, אך חברות תלויות מקסיקו יושפעו
· הסבירות צמצמה כי הקונגרס יאשר עסקת סחר צפון אמריקאית חדשה (USMCA)
· מתחי הסחר עם סין יחמירו ככל שהמשקיעים בארה"ב יתמקדו במקסיקו
מכסים על 80% מהיבוא האמריקני
התעריפים של 5% על כל הסחורות המיובאות ממקסיקו אמורים להיכנס לתוקף ב -10 ביוני. שילוב התעריפים הללו לבין אלה שכבר הוטלו על יבוא סיני יביא לכך שכ -80% מכלל הסחורות המיובאות בארה"ב יהיו כפופות לחובות.
השפעה רחבה על הצרכן האמריקני
מקסיקו היוותה השנה 14% מייבוא הסחורות והתעריפים ישפיעו על מחירי מוצרי הצריכה האמריקאים הרבים. זה ישפיע על הוצאות הצרכנים על דברים כמו צעצועים, פלאפונים, אוכל, אוכל במסעדות ומכוניות. מכוניות ורכיבי רכב מייצגים את הקטגוריה הגדולה ביותר של סחורות שמייבאת ארה"ב ממקסיקו.
סיכון ישיר למסעדות
עד כה מניות המסעדה נותרו מבודדות ברובן מהסלמה של מתחים סחריים. אולם מכסים עלולים לפגוע באספקה ולהעלות את המחירים שכן מקסיקו היא המקור הגדול ביותר בייבוא חקלאי בארה"ב.
סיכון להכנסות כוללות של חברות
אמנם לתעריפים המוצעים יהיו השפעות שליליות משמעותיות על הרווחים עבור חברות שנחשפות ישירות לסחר עם סין ומקסיקו, אך ההשפעה על הרווחים המצרפים האמריקאיים המצטברים עשויה להיות הרבה פחות חמורה. עבור כל תעריף של 5% תוספת על כל היבוא ממקסיקו, למשל, מעריך גולדמן כי רווחי S&P 500 (EPS) עשויים לרדת בכ -1%.
הפחתה הסיכוי להסכם הסחר בצפון אמריקה
התעריפים יקשו הרבה יותר על זכיית המעבר בקונגרס על עסקת הסחר החדשה בצפון אמריקה עליה נישא משא ומתן על ידי הנשיא טראמפ, המכונה הסכם ארצות הברית-מקסיקו-קנדה (USMCA). עסקה ללא אישור תשפיע על הסחר בין ארה"ב, מקסיקו וגם עם קנדה, ותשפיע לרעה על חברות הנשענות על שרשראות האספקה של צפון אמריקה.
הסלמת מתחים בסין
למרות ההתמקדות של המשקיעים והצרכנים בארה"ב במקסיקו, ההשפעה השלילית של המתחים עם סין עשויה להחמיר. דיווחי חדשות מצביעים על כך שבתגמול לתעריפי ארה"ב, סין עשויה להגביל את היצוא של מינרלי האדמה הנדירים שלה וליצור רשימה שחורה של ישויות זרות 'לא אמינות', כמו גם מגבלות אחרות.
