הגדרת קרן אינדקס פעיל
קרן אינדקס פעילה היא סל נכסים שמנהל הקרן בונה את ההשקעה הראשונית עם החזקות ממדד benchmark ואז מוסיף ניירות ערך שאינם קשורים למדד הבסיסי שיכול להביא לביצועים גבוהים יותר. שכבה נוספת זו של ניירות ערך שאינם מדד מטרתה להגדיל את התשואות מעל אסטרטגיה מסורתית של קנייה והחזקה. על ידי הוספת מניות בודדות המנותקות מהמדד הרחב יותר, מנהל הקרן יכול לפתוח אלפא נוסף.
שוברים למטה קרן אינדקס פעילה
קרן אינדקס פעילה מנסה לקחת גרסה של קרן אינדקס כמו מדד Standard & Poor's 500 (S&P 500) ותאזן מחדש מדי פעם את כל המניות כך שתתאים לפרופורציות שנמצאו ב- S&P 500 בפועל. המנהל יוסיף מניות לקרן שהם מאמינים שיניבו תשואות נוספות לקרן האינדקס הפסיבית. לדוגמה, אם המנהל מאמין שמוליכים למחצה יניבו תוצאות חזקות לרבעים העתידיים; לתיק יתווספו עוד מניות מוליכים למחצה.
אמנם ייתכן שמנהלי קרנות מסוימים יכולים לנצח באופן משמעותי את מדד הייחוס הבסיסי באמצעות אסטרטגיות כמו תזמון שוק, אך זה רחוק מלהיות מובטח. ניתן לסמוך על קרנות פסיביות שיעקבו אחר מדד נאמנה, המאפשר למשקיעים לדעת את האחזקות האמיתיות ואת פרופיל הסיכון של הקרן. זה עוזר למשקיעים לשמור על תיק מגוון וציפיות מנוהלות.
הוספת רובד פעיל לקרן האינדקס מקשה על קהילת המשקיעים לצפות את איפור העתיד של הקרן. זה יכול לעבוד עבור המשקיעים כאשר השוק חווה תנודתיות כבדה והקרן דורשת איש מקצוע מיומן להגביל את הנסיבות. מנהל קרן יכול להעביר הקצאות ממקומות חסרי ביצועים למגזרים או כיתות נכסים מתאימים יותר. עם זאת, מרבית המחקרים האמפיריים מגלים שאסטרטגיה פאסיבית פשוטה נוטה לעלות על גישת ניהול מורכבת אקטיבית.
מגבלות של קרן אינדקס פעילה
אף שקרן אינדקס פעילה מחזיקה ברבים מאותם ניירות ערך של קרן אינדקס מסורתית, הם נוטים להגיע לפרמיה. נקיטת סגנון ניהול פעיל פירושה שהקרן חייבת לגבות עמלות גבוהות יותר בכדי לכסות את עלויות המנהל, חומרי מחקר וכל נתונים אחרים הנדרשים לצורך קבלת החלטות השקעה מהורהרות.
יחסי הוצאה גבוהים יותר אלה מפעילים לחץ על מנהלי הקרנות לביצוע ביצועים טובים יותר או לנצח את המדד הבסיסי. כמו בקרן נאמנות, הפוטנציאל לביצועים טוב יותר מסתכם במנהל. לחלקם יש כשרון למצוא אבני חן נסתרות, אך הרוב יבחרו באבדן נכסים המגבילים את הביצועים הפוטנציאליים של הקרן.
