מהי הוראת מנהלי קרנות ההשקעה האלטרנטיביות?
ההנחיה למנהלי קרנות השקעה אלטרנטיביות (AIFMD) היא תקנה של האיחוד האירופי (האיחוד האירופי) החלה על קרנות גידור, קרנות הון פרטיות וקרנות נדל"ן. הכספים המוסדיים שנמצאים תחת ה- AIFMD היו בעבר מחוץ לתקנות הכספיות של האיחוד האירופי לצורך גילוי ושקיפות, כולל הוראת השווקים במכשירים פיננסיים (MiFID). ה- AIFMD קובע תקנים לשיווק סביב גיוס הון פרטי, מדיניות תגמול, פיקוח ודיווח על סיכונים, ואחריות כוללת. ה- AIFMD הוא חלק מדחיפה מוגברת להגנת המשקיעים שביצעה האיחוד האירופי ממש לפני המשבר הכלכלי 2007-08, ואז הוגברו המאמצים בגלל הסיכונים השיטתיים שהחשוף חשף המשבר.
AIFMD הסביר
ל- AIFMD שתי מטרות עיקריות מובנות בתוכו. בראש ובראשונה, ה- AIFMD מבקש להגן על המשקיעים על ידי הצגת ציות מחמיר יותר לאופן שבו ואיך המידע נחשף. זה כולל ניגודי ריבית, פרופילי נזילות והערכת שווי עצמאי של נכסים. ההוראה מציינת כי קרנות השקעה אלטרנטיביות (AIF) מיועדות למשקיעים מקצועיים בלבד, אם כי חלק ממדינות החברות יכולות לבחור להעמיד כספים אלה בפני משקיעים קמעונאיים כל עוד מיושמים אמצעי הגנה נוספים ברמה הלאומית.
AIFMD וסיכון מערכתי
המטרה השנייה של ה- AIFMD היא להסיר חלק מהסיכון המערכתי שקרנות אלה יכולות להוות לכלכלת האיחוד האירופי. בכדי לעשות זאת, AIFMD מתבקש לבנות מדיניות תגמול באופן שאינו מעודד נטילת סיכון מוגזם, כי המינוף הכספי מדווח למועצה האירופית לסיכונים מערכתיים (ERSB), וכי לקרנות יש מערכות ניהול סיכונים חזקות אשר קחו בחשבון נזילות.
יש צורך בעמידה ב- AIFMD על מנת לקבל 'דרכון' למכירת שירותים פיננסיים בכל שוק האיחוד האירופי. מכיוון שהאיחוד האירופי הוא עדיין אחד האזורים העשירים ביותר בכדור הארץ, קרנות הגידור וקרנות ההון הפרטיות משקיעות במחלקות הציות, גם כשהן מתלוננות על הנטל ומוציאות אזהרות חמורות מפני סבל בתחרות כתוצאה מכך.
