כאשר סוחר זקוק למימון לרכישת מוצרים, ספקים מסתמכים לרוב על המוניטין של העסק כשהם מחליטים אם להאריך את אשראיו. זה קל יחסית לעשות זאת כאשר הספק עובד עם אותם קונים במשך שנים, או שיש להם מעמד חזק בענף.
עם זאת, כאשר העסק נמצא מחצית מהעולם, הלוואות יכולות להיות הצעה מסוכנת. אחת הדרכים לפתור סוגיה זו היא השימוש בקבלת בנקאי (BA).
איך זה עובד
ההסכמות של הבנקאי הן טיוטות זמן שעסק יכול להזמין מהבנק אם הוא רוצה אבטחה נוספת כנגד סיכון צד שכנגד. המוסד הפיננסי מבטיח לשלם לחברה המייצאת סכום ספציפי במועד ספציפי, ואז הוא משיב את כספו באמצעות חיוב בחשבון היבואן.
קבלת בנקאי עובדת כמו צ'ק שלאחר תאריך, שהוא פשוט צו לבנק לשלם לצד מסוים במועד מאוחר יותר. אם היום הוא ה- 1 בינואר, והמחאה נכתבת בתאריך "1 בפברואר", מקבל התשלום אינו יכול למזומן או להפקיד את השיק במשך חודש שלם. ניתן לחשוב על זה כמועד לפדיון לתביעה על נכסי אחר.
הבחנות קריטיות
ייתכן שההבחנה הקריטית ביותר בין קבלת בנקאי לבין צ'ק שלאחר תאריך הוא שוק משני אמיתי לקבלת הסכמי הבנקאי; לצ'קים שלאחר תאריך אין שוק כזה. מסיבה זו, קבלות הבנקאים נחשבות כהשקעות, ואילו המחאות אינן. המחזיק רשאי לבחור למכור את התואר הראשון במחיר מוזל בשוק משני, מה שיעניק למשקיעים השקעה בטוחה יחסית לטווח הקצר.
תואר ראשון משמש לעתים קרובות בסחר בינלאומי בגלל היתרונות של שני הצדדים. יצואנים מרגישים לעתים קרובות בטוחים יותר להסתמך על תשלום מבנק מכובד מאשר לעסק שיש לו מעט היסטוריה, אם בכלל. ברגע שהבנק מאמת, או "מקבל" טיוטת זמן, הוא הופך לחובה ראשונית של אותו מוסד.
היבואן עשוי לפנות לקבלתו של בנקאי כאשר הוא מתקשה להשיג צורות מימון אחרות, או כאשר תואר ראשון הוא האפשרות הזולה ביותר. היתרון בהלוואות הוא בכך שהיבואן מקבל את הסחורה ויש לו אפשרות למכור אותם מחדש לפני ביצוע התשלום לבנק.
קבלת בנקאי דומה לשיק שלאחר תאריך המאפשר תשלום במועד מאוחר יותר שצוין.
כיצד להשיג קבלת בנקאי
ניתן ליצור את הסכמי הבנקאי כמכתבי אשראי, טיוטות תיעודיות ועסקאות פיננסיות אחרות. אם אתה מנסה להשיג קבלה, פנה לבנק איתו יש לך יחסי עבודה טובים. אתה צריך להיות מסוגל להוכיח או להציע בטחונות כנגד יכולתך להחזיר את הבנק במועד עתידי. רבים, אך לא כל הבנקים מציעים קבלות. קבלת בנקאי פועלת כמו הלוואה קצרה לטווח קצר. אתה עובר בדיקת אשראי ואולי גם תהליכי חיתום נוספים. אתה מחויב גם באחוז מההסכמה הכוללת לרכוש אותו.
היוון הקבלה
כדי להבין את קבלת הבנקאים כהשקעה, חשוב להבין כיצד עסקים משתמשים בהם בסחר עולמי. להלן דוגמא טיפוסית למדי. חברה אמריקאית, Clear Signal Electronics, מחליטה לרכוש 100 טלוויזיות מחברת דרזנר סחר, יצואנית גרמנית. לאחר השלמת הסכם סחר, Clear Signal פונה לבנק שלו למתן אשראי. מכתב אשראי זה הופך את הבנק למתווך האחראי על השלמת העסקה.
ברגע שדרזנר שולח את הסחורה, הוא שולח את המסמכים המתאימים - בדרך כלל באמצעות מוסד פיננסי משלו - לבנק המשלם בארצות הברית. כעת יש ליצואן כמה אפשרויות. זה יכול לשמור על הקבלה עד לפדיון, או שהוא יכול למכור אותה לצד ג ', אולי לבנק האחראי לבצע את התשלום. במקרה זה, דרזנר מקבל סכום הנמוך מערך הנקוב של הדראפט, אך הוא לא צריך לחכות על הכספים.
כאשר בנק קונה את ההסכמה במחיר נמוך יותר, אומרים שהוא "מוזיל" את ההסכמה. אם הבנק של Clear Signal עושה זאת, בעצם יש לו את אותן אפשרויות שיש לדרזנר. הוא יכול להחזיק את הדראפט עד שהוא יבשיל, בדומה להאריך הלוואה ליבואן. עם זאת, בדרך כלל נפוצה יותר היא ממלאת את כספיה על ידי הנחתה מחדש של הקבלה - במילים אחרות, מכירתם במחיר מוזל בשוק המשני. זה יכול לשווק את התואר הראשון עצמו, במיוחד אם מדובר בבנק גדול יותר, או לגייס תיווך ניירות ערך לביצוע המשימה.
קבלה כהשקעה
מכיוון שהקבלה היא הסכם לטווח הקצר, הסחיר, היא פועלת כמו מכשירי שוק הכסף האחרים. בדומה לשטר באוצר, המשקיע קונה את טיוטת הבנק במחיר מוזל ומקבל את הערך הנקוב המלא עם הפדיון. ההפרש בין ההנחה לערך הנקוב קובע את התשואה. ברוב המקרים, מועד הפדיון הוא בין 30 עד 180 יום.
קבלות הבנקאי אינן נסחרות בבורסה אלא באמצעות בנקים וסוחרי ניירות ערך גדולים. מכיוון שכך, מרבית העוסקים אינם מספקים מחירי הצעות ושאלות, אלא מנהלים משא ומתן על המחיר עם המשקיע הצפוי, לעיתים קרובות מנהל קרן.
תמחור של טיוטות אלה תלוי במידה רבה במוניטין ובגודל הבנק המשלם. בעלי דירוג אשראי חזק בדרך כלל יכולים למכור את ההסכמות שלהם תמורת תשואה נמוכה יותר, מכיוון שהם מאמינים כי אין להם סיכוי קטן להחליף את התחייבותם. מוסדות שמוכרים היקף תואר ראשון גדול נהנים גם הם מיתרון בעניין זה.
בעוד שבנקים מוכרים לעתים קרובות את ההסכמות שלהם באמצעות סוחרים בניו יורק ובמרכזים פיננסיים גדולים אחרים, הם עשויים להשתמש ברשת הסניפים שלהם כדי להשלים מכירות. צוות הבנק יפנה לרוב למשקיעים מקומיים, המעוניינים בדרך כלל בעסקאות קטנות יותר, ולא לאלה של מיליון דולר ומעלה שרק מנהלי קרנות רודפים אחריהם. משקיעים מקומיים מקבלים לרוב תשואה קטנה יותר ומכיוון שהבנק עוקף את הסוחרים, הוצאות המכירה שלו יכולות להיות הרבה פחות.
סיכונים ותגמולים
קבלת בנקאי היא מכשיר בשוק הכסף וכמו רוב שוקי הכסף, הוא בטוח יחסית ונוזל, במיוחד כאשר הבנק המשלם נהנה מדירוג אשראי חזק. הבנק נושא באחריות העיקרית לתשלום. בגלל הסיכון העצום למוניטין שלו, אם הוא לא יכול לממן קבלה, רוב הבנקים המספקים קבלות הם מוסדות ידועים ובעלי דירוג גבוה.
עם זאת, גם אם אין בבנק מזומנים נחוצים לצורך ביצוע התשלום, המשקיע מקבל הגנה נוספת מצד גורמים אחרים המעורבים בעסקה. היבואן אחראי על הסף לקבלה, ועל היצואן חובה מותנית. למעשה, כל משקיע שקנה או מכר את המכשיר בשוק החופשי נושא כל התחייבות לדראפט.
קבלה מספקת אפשרות לרווח צנוע, עם תשואות בדרך כלל איפשהו מעל לתשלומי שטרות. בדרך כלל נזילות אינה עניין מכיוון שרוב פירעונות הקבלה של הבנקאים הם בין חודש לשישה חודשים. ומכיוון שהם לא צריכים להיות מוחזקים עד לפדיון, למחזיקים הגמישות למכור אותם מחדש אם הם כן בוחרים.
ההסכמות של הבנקאים מונפקות בהנחה לשווי הנקוב שלהן וסוחרות תמיד מתחת לערך הנקוב, בדומה לשטרות שטר. ייתכן שמחזיק בקבלה של 100, 000 $ לא ירצה לחכות עד לפדיון כדי לקבל את הכספים, כך שהמחזיק יכול למכור את ההסכמה לגורם אחר עבור, נניח, 990, 000 $. אמנם יכול להיות מעורב סיכון שוק כלשהו עבור אלו הפועלים בשוק המשני, אך הנזילות הגבוהה והבשלות הקצרה של מכשירים אלה הופכים את זה לא סביר.
בשורה התחתונה
קבלת בנקאי יכולה להיות השקעה אמיתית עבור אלו המבקשים לאזן השקעות בסיכון גבוה יותר בתיק העבודות שלהם, או עבור אלה המתמקדים בשימור הנכסים. בספקטרום הסיכון / תגמול, תואר ראשון מתקדם לתחתית, ממש לפני הצעת חוק האוצר.
מכיוון שמתומחר בין קונה למוכר על תמחור קבלת בנקאים, המשקיעים שעושים את המחקר שלהם הם הסיכוי הטוב ביותר להשיג תחרות. זה נכון במיוחד לאור האופי ההפכפך של תמחור BA. במהלך יום בודד, התשואות יכולות לעלות או לרדת משמעותית. ככזה, חשוב לחפש תשואות באתר מכובד לפני ביצוע רכישה. לאור המחויבות העיקרית של הבנק לקבלה, הצעות מחיר צריכות לשקף את המוניטין שלו ואת דירוג האשראי שלו.
