מהו גדר צולב?
המונח "גידור חוצה" מתייחס לפרקטיקה של סיכון גידור באמצעות שני נכסים מובחנים עם תנועות מחירים מתואמות חיובית. המשקיע נוקט בעמדות מנוגדות בכל השקעה בניסיון להפחית את הסיכון להחזיק רק באחד מניירות הערך.
מכיוון שהגידור צולב מסתמך על נכסים שאינם מתואמים באופן מושלם, המשקיע לוקח את הסיכון שהנכסים ינועו בכיוונים מנוגדים, מה שגורם לפוזיציה של הפוזיציה.
Takeaways מפתח
- גידור צולב משמש לניהול סיכון על ידי השקעה בשני ניירות ערך בעלי קשרים חיוביים שיש להם תנועות מחירים דומות. למרות ששני ניירות הערך אינם זהים, יש להם מספיק מתאם כדי ליצור מיקום מגודר, ומספקים כי המחירים נעים באותו הכיוון. מתאפשרת על ידי מוצרים נגזרים, כגון חוזים עתידיים על סחורות.
הבנת גידור חוצה
גידור חוצה מתאפשר על ידי מוצרים נגזרים, כגון חוזים עתידיים על סחורות. באמצעות שווקים עתידיים על סחורות, סוחרים יכולים לקנות ולמכור חוזים למשלוח סחורות בזמן עתידי מוגדר. שוק זה יכול להיות לא יסולא בפז עבור חברות המחזיקות כמויות גדולות של סחורות במלאי, או שסומכות על סחורות לצורך פעילותן. עבור חברות אלה, אחד הסיכונים העיקריים העומדים בפני עסקיהם הוא שמחיר הסחורות הללו משתנה במהירות באופן ששוחק את מרווח הרווח שלהם. כדי להפחית סיכון זה, חברות נוקטות אסטרטגיות גידור לפיהן הן יכולות לנעול מחיר עבור סחורותיהן המאפשרת להן להרוויח.
לדוגמה, דלק סילוני הוא הוצאה משמעותית עבור חברות תעופה. אם מחיר הדלק הסילוני יעלה די מהר, חברת תעופה עשויה שלא להיות מסוגלת לפעול ברווחיות בהתחשב במחירים הגבוהים יותר. כדי להקטין סיכון זה, חברות תעופה יכולות לקנות חוזים עתידיים על דלק סילוני, ולשלם ביעילות מחיר היום עבור צרכי הדלק העתידיות שלהם. זה מאפשר להם להבטיח שהשוליים שלהם יישמרו, לא משנה מה יקרה למחירי הדלק בעתיד.
עם זאת ישנם מקרים שבהם הסוג האישי או הכמות האידיאליים של חוזים עתידיים אינם זמינים. במצב זה חברות נאלצות ליישם גידור חוצה לפיו הן משתמשות בנכס החלופי הקרוב ביותר הקיים. בהתאם לדוגמה הקודמת שלנו, חברת התעופה שלנו עלולה להיאלץ לחצות את חשיפתה לדלק סילוני על ידי קניית חוזים עתידיים על נפט גולמי. למרות שנפט גולמי ודלק סילוני הם שני סחורות שונות, הם מתואמים מאוד ולכן יתפקדו ככל הנראה כגידור. עם זאת, הסיכון נותר כי אם מחיר הסחורות הללו יתפוגג משמעותית במהלך תקופת ההתקשרות, חשיפת הדלק של חברת התעופה תישאר ללא הגנה.
דוגמה עולמית אמיתית לגידור צולב
נניח שאתה הבעלים של רשת מכרות זהב. החברה שלך מחזיקה בכמויות נכבדות של זהב במלאי, שבסופו של דבר אתה מוכר כדי לייצר הכנסות. ככאלה, הרווחיות של חברתך קשורה ישירות למחיר הזהב.
על פי החישובים שלך, אתה מעריך כי החברה שלך יכולה לשמור על רווחיות כל עוד מחיר הספוט של הזהב לא יפול מתחת ל -1, 300 דולר לאונקיה. נכון לעכשיו, מחיר הספוט מרחף סביב 1, 500 דולר, אך ראיתם נדנדות גדולות במחירי הזהב בעבר ואתם ששים לגדר את הסיכון שהמחירים יירדו בעתיד.
לשם כך, יצא לכם למכור סדרה של חוזים עתידיים על זהב שיכולים לכסות את מלאי הזהב הקיים שלכם בנוסף לייצור השנה הבאה שלכם. עם זאת, אינך מצליח למצוא את חוזי החוזים העתידיים על זהב שאתה זקוק להם ולכן אתה נאלץ לנקוט עמדת גידור צולב על ידי מכירת חוזים עתידיים בפלטינה, המתואמת מאוד עם זהב.
כדי ליצור את מיקום הגידור החוצה שלך, אתה מוכר כמות של חוזים עתידיים על פלטינה מספיקים כדי להתאים לערך הזהב שאתה מנסה לגדר עליו. כמוכר חוזי החוזים העתידיים על פלטינה, אתה מתחייב למסור כמות פלטינה מוגדרת במועד בו יחדל החוזה. בתמורה תקבל סכום כסף מוגדר באותו מועד פירעון.
סכום הכסף שתקבל מחוזי פלטינה שלך שווה בערך לערך הנוכחי של אחזקות הזהב שלך. לפיכך, כל עוד מחירי הזהב ממשיכים להיות בקורלציה חזקה עם פלטינה, אתה למעשה "ננעל" את מחיר הזהב של היום, ומגן על השוליים שלך.
עם זאת, באימוץ עמדת גידור חוצה, אתה מקבל את הסיכון שמחירי הזהב והפלטינה עשויים להיות שונים לפני מועד הפירעון של החוזים שלך. אם זה יקרה, תאלצו לקנות פלטינה במחיר גבוה יותר ממה שציפיתם בכדי לממש את החוזים שלכם.
