מהו מימון בעל חוב - מימון מח"ש?
מימון בעל חוב (מימון מח"ש) הוא סוג מיוחד של מימון המיועד לחברות במצוקה כלכלית ובפשיטת רגל. רק חברות שהגישו הגנה לפשיטת רגל לפי פרק 11 בארצות הברית ו- CCAA בקנדה יכולות להשתמש בזה, מה שקורה בדרך כלל בתחילת הגשתו. זה משמש כדי להקל על ארגון מחדש של החייב החזקה (מעמד של חברה שהגישה פשיטת רגל) בכך שהיא מאפשרת לה לגייס הון למימון פעילותה כאשר תיק פשיטת הרגל שלה פועל. מימון DIP הוא ייחודי משיטות מימון אחרות בכך שהוא בדרך כלל מקבל עדיפות על פני חוב, הון עצמי ותביעות אחרות.
פירוק מימון החייב החזקה (מימון מח"ש)
מכיוון שפרק 11 מעדיף ארגון מחדש של התאגידים על פני פירוק, הגשת הגנה יכולה להציע קו הצלה חיוני לחברות במצוקה הזקוקות למימון. במימון החייב שברשותו, על בית המשפט לאשר את תוכנית המימון התואמת את ההגנה שניתנה לעסק. פיקוח על ההלוואה על ידי המלווה כפוף גם לאישור בית המשפט והגנתו. אם המימון יאושר יהיה לעסק הנזילות הדרושה לו בכדי להמשיך לפעול.
כאשר חברה מסוגלת להבטיח מימון של החייב בבעלותה, היא מאפשרת לספקים, ספקים ולקוחות לדעת שהחייב יוכל להישאר בעסק, לספק שירותים ולבצע תשלומים עבור סחורות ושירותים במהלך ארגון מחדש. אם המלווה מצא שהחברה ראויה לאשראי לאחר בחינת הכספים, יש מקום לסבירה כי השוק יגיע לאותה מסקנה.
במסגרת המיתון הגדול, שני יצרניות רכב אמריקאיות שפשטו רגל - ג'נרל מוטורס וקרייזלר - נהנו ממימון החייב שברשותו.
מימון של בעל חוב: שיטות מפתח
מימון DIP ניתן לעתים קרובות באמצעות הלוואות לטווח ארוך. הלוואות מסוג זה ממומנות במלואן לאורך הליך פשיטת הרגל, שמשמעותו עלויות ריבית גבוהות יותר עבור הלווה. בעבר מסגרות אשראי מסתובבות היו השיטה הנהוגה ביותר - הסדר נוח עבור הלווה, מכיוון שהיא מציעה גמישות טובה והאפשרות להפחית את הוצאות הריבית על ידי ניהול פעיל של הלוואות למזעור הסכומים הממומנים.
הליך מימון של בעל חוב
כאמור, מימון DIP מתרחש בדרך כלל בתחילת הליך הגשת פשיטת הרגל. אך לעיתים קרובות, חברות נאבקות שעשויות להפיק תועלת מהגנת בית המשפט יעכבו את הגשתן מאי קבלת מציאות מצבם. חוסר החלטיות ואיחור כזה יכולים לבזבז זמן יקר, מכיוון שתהליך מימון ה- DIP נוטה להיות ארוך. שלב אחד בתהליך הוא שעל המלווים והחייב להסכים ל"תקציב מח"ש ", שיכול לכלול תחזית לגבי תקבולי החברה, הוצאותיה, תזרים המזומנים נטו ויציאות לתקופות מתגלגלות של 13 שבועות. עליו להיות גורם בחיזוי תזמון התשלומים לספקים, עמלות מקצועיות, וריאציות עונתיות בתשלומי התקבולים שלה וכן בכל הוצאות ההון. לאחר שתוסכם על תקציב המח"ש, שני הצדדים יסכימו על גודל ומבנה מסגרת האשראי או ההלוואה. זהו רק חלק מהמשא ומתן ועבודות הרגל הנחוצות להבטחת מימון מח"ש.
