מהי קבלת פיקדון?
קבלת פיקדון (DR) היא תעודה סחירה שהונפקה על ידי בנק המייצג מניות בחברה זרה הנסחרת בבורסה מקומית. קבלת הפיקדון מעניקה למשקיעים אפשרות להחזיק במניות בהון של מדינות זרות ומעניקה להם אלטרנטיבה למסחר בשוק בינלאומי.
ה- DR, שהיה במקור תעודה פיזית, מאפשר למשקיעים להחזיק במניות בהון של מדינות אחרות. אחד הסוגים הנפוצים ביותר של דר"סים הוא קבלת הפיקדון האמריקאית (ADR), המציעה לחברות, משקיעים וסוחרים הזדמנויות השקעה גלובליות מאז שנות העשרים.
מאז אותה תקופה התפשטו הרופאים המחוזקים לרחבים אחרים בעולם בצורה של קבלות פיקדון עולמיות (GDR) (הסוג האחר הנפוץ ביותר של DR), DRs אירופאי, ו DRs הבינלאומי. ADRs נסחרים בדרך כלל בבורסה ארצית בארה"ב, כמו הבורסה בניו יורק (NYSE), בעוד שבבעלות DDR בדרך כלל רשומים בבורסות אירופאיות כמו הבורסה בלונדון. הן ADR והן GDR נקובים בדרך כלל בדולרים אמריקניים, אך ניתן גם נקוב ביורו.
כיצד עובדות קבלות פיקדון
קבלות פיקדון קיימות בכל רחבי העולם, אך הנפוצה ביותר היא קבלת הפיקדון האמריקאית, שהופיעה לראשונה בשנות העשרים. בארצות הברית תקבולי פיקדון אמריקאים נסחרים בדרך כלל ב- AMEX, NYSE או Nasdaq. לדוגמה, כאשר משקיע רוכש קבלת פיקדון אמריקאית, הקבלה רשומה בדולרים אמריקאיים ומוסד פיננסי אמריקאי מעבר לים מחזיק את הערך הבסיסי בפועל.
בעלי ה- ADR אינם צריכים לבצע עסקאות במטבעות זרים מכיוון שה- ADRs נסחרים בדולרים אמריקאיים ומתפנים באמצעות מערכות הסדר אמריקאיות. הבנקים האמריקניים דורשים מהחברות הזרות לספק להם מידע פיננסי מפורט, מה שמקל על המשקיעים להעריך את מצבה הבריאותי של החברה לעומת חברה זרה שרק מתבצעת בבורסות בינלאומיות.
יתרונות אחרים, תקבולי פיקדון מספקים למשקיעים את היתרונות והזכויות של המניות הבסיסיות, שעשויות לכלול זכויות הצבעה, ולפתוח שווקים שלמשקיעים לא תהיה להם גישה אחרת. לדוגמה, ICICI בנק בע"מ רשום בהודו ובדרך כלל אינו זמין למשקיעים זרים.
עם זאת, לבנק יש קבלת פיקדון אמריקאית שהונפקה על ידי דויטשה בנק, הנסחרת ב- NYSE, שרוב המשקיעים בארה"ב יכולים לגשת אליה, ומספקת לו זמינות רחבה יותר בקרב המשקיעים.
כאשר חברה רשומה זרה רוצה ליצור קבלת פיקדון בחו"ל, היא בדרך כלל שוכרת יועץ פיננסי שיעזור לה לנווט בתקנות. בדרך כלל החברה משתמשת בבנק מקומי כדי לשמש כאפוטרופוס וכמתווך במדינת היעד כדי לרשום מניות של החברה בבורסה, כמו NYSE, במדינה בה החברה נמצאת.
Takeaways מפתח
- קבלת פיקדון (DR) היא תעודה סחירה שהונפקה על ידי בנק המייצג מניות בחברה זרה הנסחרת בבורסה מקומית. קבלת הפיקדון מעניקה למשקיעים אפשרות להחזיק במניות בהון של מדינות זרות ומעניקה להם אלטרנטיבה למסחר בשוק בינלאומי. תקבולי פיקדון יכולים להיות אטרקטיביים למשקיעים מכיוון שהם מאפשרים למשקיעים לגוון את התיקים שלהם ולרכוש מניות בחברות זרות בצורה נוחה ופחות יקרה מאשר לרכוש מניות בשווקים זרים.
קבלות פיקדון אמריקאיות
בארצות הברית המשקיעים יכולים לקבל גישה למניות זרות באמצעות קבלות פיקדון אמריקאיות (ADR). ההבדל העיקרי הוא ש- ADR משפיעים על ידי בנקים בארה"ב רק על מניות זרות הנסחרות בבורסה בארה"ב. האבטחה העומדת בבסיס ADRs מוחזקת על ידי מוסד פיננסי אמריקאי מעבר לים ולא על ידי מוסד עולמי. כתבי אישום מסייעים בהפחתת עלויות הניהול והחיוב שבדרך אחרת יוטלו על כל עסקה. הם דרך נהדרת לקנות מניות בחברה זרה תוך השגת דיבידנדים ורווחי הון בדולרים אמריקאים.
עם זאת, הפרעות קשב וריכוז אינן מצמצמות או נפטרות מהמטבע והסיכונים הכלכליים למניות הבסיסיות במדינה אחרת. תשלומי דיבידנד ביורו מומרים לדולרים אמריקנים, בניכוי הוצאות המרה ומיסים זרים. זה נעשה בהתאם להסכם הפיקדון. כתבי קבע רשומים בבורסות שונות, כמו הבורסה בניו יורק, הבורסה האמריקאית ונאסד"ק, וכן נסחר ללא מרשם.
יתרונות וחסרונות של תקבולי פיקדון
תקבולי פיקדון יכולים להיות אטרקטיביים למשקיעים מכיוון שהם מאפשרים למשקיעים לגוון את התיקים שלהם ולרכוש מניות בחברות זרות בצורה נוחה ופחות יקרה מאשר לרכוש מניות בשווקים זרים. עבור חברות, תקבולי פיקדון מספקים דרך פשוטה לגייס הון ברחבי העולם ולעודד השקעות בינלאומיות.
עם זאת, המשקיעים עשויים לגלות כי תקבולי פיקדון רבים אינם רשומים בבורסה, והם עשויים למצוא שרק משקיעים מוסדיים סוחרים אותם. חסרונות פוטנציאליים אחרים לתקבולי פיקדון כוללים נזילות נמוכה יחסית שלהם והסיכונים הנובעים מניירות ערך שאינם מגובים על ידי חברה. ניתן למשוך את קבלת הפיקדון בכל עת ותקופת ההמתנה למניות הנמכרות והתמורה המחולקת למשקיעים עשויה להיות ארוכה. הם עשויים להגיע גם עם דמי ניהול משמעותיים.
