במבט לאחור על אנרון, אולי החברה הידועה ביותר בזכות ביצוע הונאה חשבונאית, אתה יכול לראות את השיטות הרבות ששימשו כדי לשפר את מראה הדוחות הכספיים. באמצעות שימוש בכלי רכב ייעודיים לא מאזניים, הסתיר המשרד את התחייבויותיו וניפח את רווחיו. בשנת 1999 נוצרו שותפויות מוגבלות לצורך רכישת מניות אנרון כאמצעי לשיפור ביצועי מניותיה. הכל עבד זמן מה. אולם נוהלי החשבונאות האגרסיביים ומניפולציות הדוחות הכספיים החלו להתפשט משליטה, ופעולותיה נחשפו בסופו של דבר על ידי וול סטריט ג'ורנל . זמן קצר לאחר מכן, ב- 2 בדצמבר 2001, הגישה אנרון את הפרק 11 במה שהיה פשיטת הרגל הגדולה ביותר בארה"ב בהיסטוריה, רק שעליו הועלה WorldCom פחות משנה לאחר מכן.
ממשלת ארה"ב הגיבה באמצעי מניעה. למרות מעבר לחוק סרבנס-אוקסלי - תוצאה ישירה של שערוריות אנרון, וורלדקום וטייקו - נפקות הדוחות הכספיים נותרו תופעה שכיחה מדי. והונאת חשבונאות מורכבת כמו זו הנהוגה באנרון לרוב קשה מאוד למשקיע הקמעונאי הממוצע לגלות. עם זאת, ישנם כמה דגלים אדומים בסיסיים שעוזרים. אחרי הכל, ההונאה של אנרון לא נחשפה על ידי אנליסטים בוול סטריט בעלי השכר הגבוה של ה- Ivy League, המחזיקים בוול סטריט, אלא על ידי כתבי חדשות שהשתמשו במאמרי כתבי עת והגשות ציבוריות בתהליך בדיקת הנאותות שלהם. הימצאות ראשונה בזירה לחשיפת חברה בהונאה יכולה להיות משתלמת מאוד מבחינת מוכר קצר והיא יכולה להועיל למדי למשקיע סקפטי ששוקל את תחושת השוק הכוללת.
מהי הונאת דוחות כספיים?
על פי מחקר שנערך על ידי איגוד בוחני ההונאה המוסמכים (ACFE), דוחות כספיים של הונאה מהווים כ 10% מהאירועים הנוגעים לפשע צווארון לבן. ניכוי ושחיתות נכסים נוטים להתרחש בתדירות הרבה יותר גדולה, ובכל זאת ההשפעה הכספית של פשעים אלה האחרונים הרבה פחות חמורה. ACFE מגדירה הונאה כ"הונאה או מצג שווא שאדם או גורם גורם לידיעה שהמצג השגוי עלול לגרום לתועלת בלתי מורשית כלשהי לאדם או לגוף או לצד אחר. " חמדנות ולחץ עבודה הם הגורמים השכיחים ביותר שדוחפים את ההנהלה להונות משקיעים ונושים.
הונאה של דוחות כספיים יכולה להופיע בצורות שונות ומגוונות, אם כי לאחר שתתחיל נהלי חשבונאות מטעה, ישמש מערכות שונות של מניפולציה כדי לשמור על מראה של קיימות. גישות נפוצות לשיפור מלאכותי של מראה הכספים כוללות: הגזמת הכנסות על ידי רישום מכירות צפויות עתידיות, הבנת הוצאות באמצעים כגון היוון הוצאות תפעוליות, ניפוח השווי הנקי של נכסים על ידי אי ביודעין בהחלת לוח פחת מתאים, הסתרת התחייבויות מאזן החברה וגילוי שגוי של עסקאות צדדים קשורים ועסקאות מימון מובנות.
קיימים חמישה סוגים בסיסיים של הונאה בדוחות כספיים:
- מכירות פיקטיביות הכרה בהוצאות נאותה הערכת שווי נכסים התחייבויות מוסתרות גילויים בלתי מתאימים
סוג אחר של הונאה בדוחות כספיים כרוך בפרקטיקות חשבונאיות של צנצנות עוגיות, נוהל שבאמצעותו חברה תכין את הכנסותיה בתקופת חשבונאות אחת ותשמור עליהן כעתודה לתקופות עתידיות עם ביצועים גרועים יותר. נהלים כאלה מסירים את הופעת התנודתיות מהפעולות.
ואז, כמובן, ישנו ייצור מלא של אמירות. באביב 2000 פנה חוקר ההונאות הכספיות הארי מרקופולוס ל- SEC וטען כי עסקי ניהול העושר של 65 מיליארד דולר של ברנרד מיידוף הונאו. לאחר שעיצב את תיק העבודות של מדוף, מרקופולוס הבין שהתשואות העקבית שהושגו בלתי אפשריות. לדוגמה, על פי ראיון עם חוקר ההונאות המוסמך, הוא "הגיע למסקנה כי כדי שמאדוף יבצע את אסטרטגיית המסחר הוא אמר שהוא משתמש הוא היה צריך לקנות יותר אופציות בבורסת האופציות של שיקגו ממה שהיה קיים בפועל." למרבה המזל הונאה מסוג זה נדירה למדי.
איתור הונאת דוחות כספיים
דוחות כספיים דגלים אדומים של הונאה
דגלים אדומים של הצהרה פיננסית מספקים סקירה כללית של שלטי האזהרה עליהם צריך למשקיע. הם לא מצביעים בהכרח על התרחשות של הונאה בדוחות כספיים, אלא רק מאותתים כי יש לערוך מחקר מעמיק נוסף על מנת להעריך את תקפות המסמכים הארגוניים. הנושים ימצאו מידע שכזה שימושי כדי להבטיח שהלוואות לא יינתנו לחברות הפועלות בסכנת סיכון גבוהה. לעומת זאת, המשקיעים עשויים לרצות לשים לב לגורמים הבאים בכדי לגלות הזדמנויות מחסור חדשות.
הדגלים האדומים של הצהרת הכספים הנפוצה ביותר:
- חריגות חשבונאיות, כמו גידול בהכנסות ללא צמיחה מקבילה בתזרימי המזומנים. מכירות הרבה יותר קלות לתמרון מתזרים מזומנים, אולם השניים צריכים לעבור פחות או יותר במקביל לאורך זמן. צמיחת מכירות עקבית בעוד מתחרים מבוססים חווים תקופות של ביצועים חלשים. כמובן שזה יכול לנבוע מפעילות עסקית יעילה ולא מפעילות הונאה. עלייה מהירה ובלתי מוסברת של מספר מכירות היום בחייבים בנוסף למלאי הולך וגדל. זה מצביע על מוצרים מיושנים שעבורם רושמת החברה מכירות עתידיות פיקטיביות. עלייה משמעותית בביצועי החברה בתקופת הדיווח הסופית של שנת הכספים. החברה עשויה להיות בלחץ עצום לעמוד בציפיות האנליסטים. החברה שומרת על שולי רווח גולמי עקביים בזמן שהתעשייה שלה עומדת בפני לחץ מחירים. זה יכול להעיד על אי הכרה בהוצאות או הכרה אגרסיבית בהכנסות. הצטברות גדולה של רכוש קבוע. הצטברות בלתי צפויה של רכוש קבוע יכולה לסמן את השימוש בהוון הוצאות תפעוליות, ולא בזיהוי הוצאות. שיטות הערכה ואומדן אורך החיים השימושיים של הנכסים שאינם תואמים את התעשייה הכוללת. אורך חיים מוגזם של נכס יפחית את הוצאות הפחת השנתית. מערכת חלשה של בקרה פנימית. תהליכי ממשל תאגידי חזקים ובקרות פנימיות מפחיתים את הסבירות כי הונאת דוחות כספיים לא תבחין. תדירות מוגברת של עסקאות צדדים קשורים או צדדים שלישיים, שרבים מהם אינם מוסיפים ערך מוחשי (ניתן להשתמש בהם כדי להסתיר את החוב מהמאזן) המשרד נמצא על סף הפרת אמות החוב שלהם. כדי להימנע מחדל טכני, ההנהלה עשויה להיאלץ להתאים במרמה את יחסי המינוף שלה. רואה החשבון המבקר הוחלף, והתוצאה הייתה תקופת חשבונאות שהוחמצה. החלפת רואה חשבון יכולה לאותת על קשר לא תפקודי בעוד תקופת חשבונאות שהוחמצה מספקת זמן נוסף ל"תיקון "כספי. סכום לא פרופורציונלי של תגמולי הניהול נגזר מבונוסים המבוססים על יעדים לטווח הקצר. זה נותן תמריץ לביצוע הונאה. משהו פשוט מרגיש כלפי המודל העסקי של התאגיד, דוחות כספיים או פעילותו
שיטות גילוי הונאה של דוחות כספיים
הבחנת דגלים אדומים יכולה להיות מאתגרת ביותר שכן חברות העוסקות בפעילות הונאה ינסו להציג את הדימוי של יציבות פיננסית ופעילות עסקית רגילה. ניתוח דוחות כספיים אנכיים ואופקיים מציג גישה ישירה לגילוי הונאה. ניתוח אנכי כרוך בנטילת כל פריט בדוח רווח והפסד כאחוז מההכנסות והשוואה בין המגמות משנה לשנה שעשויות להוות סיבה לדאגה דגלית. גישה דומה יכולה להיות מיושמת גם על המאזן, תוך שימוש בסך הנכסים כמדד ההשוואה, כדי לפקח על סטיות משמעותיות מהפעילות הרגילה. ניתוח אופקי מיישם גישה דומה לפיה, במקום שהחשבון ישמש כנקודת ההתייחסות, המידע הכספי מיוצג כאחוז מספרי שנות הבסיס. כמו כן, וריאציות בלתי מוסברות באחוזים יכולות לשמש דגל אדום הדורש ניתוח נוסף.
ניתוח יחסי השוואתי מאפשר גם לאנליסטים ומבקרי רואים אי-התאמות בדוחות הכספיים של המשרד. על ידי ניתוח יחסים, ניתן לקבוע ולנתח מידע לגבי מכירות היום בחייבים, מכפילי מינוף ומדדים חיוניים אחרים לצורך אי-עקביות. גישה מתמטית, המכונה מודל בניש, מעריכה שמונה יחסים כדי לקבוע את הסבירות למניפולציה ברווחים. ניתוח הנכס, פחת, מרווח גולמי, מינוף ומשתנים אחרים נכללים בניתוח. תוך שילוב המשתנים למודל, מחושב ציון M; ערך הגבוה מ- -2.22 מצדיק בחקירה נוספת מכיוון שהמשרד עשוי לתמרן את הרווחים שלה בעוד שציון M פחות מ- -2.22 מצביע על כך שהחברה אינה מניפולציה בדומה לרוב האסטרטגיות הקשורות ליחס אחרות, התמונה המלאה יכולה להיות מדויקת רק מוצגים ברגע שמשווים את הכפולות לתעשייה ולממוצע ההיסטורי של הפירמה.
בשורה התחתונה
הכרת ידע נאות בדגלים האדומים בכדי להימנע מחברות המפנקות בנוהלי חשבונאות חסרי מצפון היא כלי שימושי להבטיח את בטיחות ההשקעות שלך.
