מהו פיזור הנחה?
פיזור הנחה הוא נקודות החיזוי של המטבע המופרעות משער הספוט בכדי להשיג שער פורוורד למטבע. בשווקי המטבעות מוצגים מרווחי קדימה, או נקודות, כציטוטים דו כיווניים; כלומר, יש להם מחיר הצעה ומחיר מבצע. בפיזור הנחה מחיר ההצעה יהיה גבוה ממחיר ההצעה ואילו בפיזור פרמיה מחיר ההצעה יהיה נמוך ממחיר ההצעה.
נקודות קדימה משמשות כדי להגיע למחירים של חוזה קדימה מוחלט וגם עבור החלפת מטבע זר. קדימה נעשית לרוב לתקופות של עד שנה. המחירים לתאריכי האאוט זמינים, אך בדרך כלל הנזילות נמוכה יותר.
פיזור הנחה עשוי להתייחס גם למצב סחר מטבע קדימה בו מחיר ההצעה גבוה ממחיר ההצעה (לשאול). זה מרמז שזול יותר לקנות את הממרח מאשר למכור אותו, כך שהוא נסחר בהנחה.
איך עובד מרווח דיסקונט
נקודות קדימה מצוטטות בדרך כלל מספרי, כגון +15.5 נקודות, או מינוס -32.68 נקודות. כל נקודה מייצגת 1/10, 000, כך ש- +15.5 נקודות פירושו 0.00155 כאשר מתווספים למחיר ספוט מטבע. כך שאם ניתן לקנות את הפרנק השוויצרי מול הדולר האמריקאי בשיעור של 1.2550 עבור נקודה, ונקודות הפורוורד הן +15.5, הרי שער הפורוורד הוא 1.25655 (או 1.2550 + 0.00155). מכיוון שנוספו נקודות, הדבר יהווה ממרח פרמיה.
דוגמה לממרח הנחה
כדוגמא לפיזור הנחה, נקודות ינוכו ממחיר הספוט. לדוגמה, נניח שער נקודת יורו של 1 אירו = 1.4000 / 1.4002 דולר וכי הריבית לשישה חודשים עבור האירו גבוהה יותר מזו של הדולר. אם מרווח ההנחה למשך שישה חודשים הוא 25/24, שער האירו לחצי שנה יהיה 1 יורו = 1.3975 / 1.3978 (1.4000 - 0.0025 ו- 1.4002 - 0.0024).
כדוגמה נוספת, לקיחת הפרנק השוויצרי והדולר האמריקני, אם שער הספוט הוא 1.2550 ונקודות הפורוורד הם מינוס -32.68, הרי שנקודת הריבית תצוטט בהנחה: 1.2550 - 0.003268 = 1.251732.
לבסוף, כדוגמא לפיזור הנחה כאשר ההצעה גבוהה מההצעה, ניתן לסחור בסחר במטבע קדימה כ- USD / CAD 1.30 / 1.29. שימו לב שההצעה גדולה מההצעה במקרה זה, שהיא לא שגרתית וגורמת לסווגה כפיזור הנחה.
