כשאתם שוקלים להשקיע באגרות חוב, בין אם מדובר בתאגידים ובין אם ממשלתיים, עליכם להבין היטב כיצד הם עובדים, כולל הסיכונים והיכולות שלהם ליצור את כוח הקנייה אותו אתם מחפשים כמשקיע. להלן שבע שאלות חיוניות שיש לשאול לפני שתשקיע באגרות חוב, בין אם אתה משקיע מנוסה או מתחיל.
מה הם פרופיל הסיכון והחזרת היעד שלי?
לפני שהם משקיעים, חיוני ביותר שהמשקיעים יבצעו הערכה עצמית של סיכון. המטרה היא לקבוע כמה סיכון הם יכולים או מוכנים לקחת בעת ההשקעה באג"ח. מבלי לדעת כמה סיכון אתה רוצה לקחת או להימנע, אסטרטגיה כוללת לא יכולה להופיע. לכן, יש לקחת בחשבון מספר גורמים מבחינת פרופיל הסיכון של המשקיע, כולל:
- אילו השפעות שליליות עשויות לנבוע מהוצאות פוטנציאליות של השקעות שנכשלו עבור כל תשואת יעד כולל של סיכון להשקעה
ברור שכל משקיע צריך להבין היטב את הרעיון של סחר בתמורה לסיכון כאשר הוא מקבל החלטה אם להשקיע באג"ח בעלות תשואה גבוהה יותר, באג"ח בדרגה השקעה או בתמהיל של שניהם.
מהם תאריכי הפדיון של אגרות החוב והאם התנאים עומדים באופק ההשקעה שלי?
על המשקיעים להיות יעד תשואה מוגדר היטב כמו גם אופק השקעה בהתאם לתנאי הפירעון של האג"ח שנבחרו. מועד הפדיון הוא המועד בו מסתיימת ההשקעה והקרן נגמלת על ידי המשקיע, שמוכר את האגרות החוב למנפיק. הסכום שהמשקיעים יכולים לצפות לקבל הוא ערך הנקוב בתוספת כל ריבית שנצברה המגיעה שלא שולמה בקופון. כמובן שאם המנפיק יחליף ברירת מחדל זה לא יקרה.
מהן הסיכונים?
ישנם מספר סיכונים הכרוכים באג"ח וכמה כלים לניהול הערכה, ניתוח ובסופו של דבר עוזרים למשקיעים לנהל את הסיכונים שהם לוקחים בזמן שהם משקיעים באג"ח. סוגים מסוימים של סיכון הדאגה העיקרית למשקיעים באג"ח קונצרניות הם סיכון אינפלציה, סיכון ריבית, סיכון נזילות וסיכון אשראי. (לקריאה קשורה ראו: סיכוני אג"ח ומשך זמן ).
האם המנפיק יכול לרכוש את אגרות החוב לפני פירעון?
על המשקיעים לקחת בחשבון גורם סיכון משמעותי נוסף באגרות חוב: הסיכוי שהוא נקרא או נקנה בחזרה לפני מועד פירעונו. המכונה בדרך כלל סיכון השיחה של האג"ח, זה מתייחס לסיכוי שהמנפיק יכול לפדות את האג"ח במועד מוקדם כתגובה לעליית מחירי השוק או ירידת ריביות. לכן חיוני לקבוע האם לאג"ח יש תאריך שיחה לפני פירעונה וכמה סביר שהמנפיק יפיק טוב מהשיחה.
האם תשלומי הריבית מתבצעים בשיעור קבוע או משתנה?
כמו כן, חשוב למשקיע לקבוע האם לתיק האג"ח יש שער קבוע או משתנה. קופונים קבועים מציעים אחוז מוגדר מערך הנקוב בתשלומי הריבית. לעומת זאת, אג"ח בריבית משתנה נקבעת על ידי תנועות בשיעורי הייחוס בשוק. עבור המנפיקים בארה"ב, מדד זה נקבע על ידי שער האוצר של ארה"ב, השיעור המוצע בין בנקאות הבינלאומית בלונדון (LIBOR) או השיעור העיקרי / קרנות מוזנות. רוב האג"ח בריבית משתנה מונפקות עם פירעונות של שנתיים עד חמש שנים על ידי ממשלות, בנקים או מוסדות פיננסיים אחרים. תשקיף האג"ח אמור לחנך באופן מלא את הקונים לשיעור המשתנה, לרבות מתי מחושב השער.
האם מנפיק האג"ח יכול לכסות את התחייבויות החוב שלו?
קחו בחשבון שחברות מנפיקות אגרות חוב כדרך למשוך הלוואות, כך שרוכשי האג"ח נותנים את כספם למנפיק. לפיכך, ממש כמו שהיו עושים בבחינת כל מי שהם מציעים הלוואה, על המשקיעים לוודא שהמנפיק מוכן להשלים עם התשלומים והקרן שהובטחו לפדיון. זה לא פשוט, מכיוון שהוא דורש מעקב מתמיד כמו גם ניתוח מעמיק של אנשי מקצוע מוסמכים.
כיצד מובטחים האגרות חוב?
לפני שתשקיע, עליך לקבוע אם אתה צפוי לקבל את הכסף שלך בחזרה (או חלק מכספיך) במקרה שהמנפיק יעבור לחדלות פירעון או יהפוך לחדלות פירעון. בדרך כלל, המשקיעים יעשו זאת הן באמצעות קביעת שתי נתונים: הפסד שניתן ברירת מחדל (LGD) ושיעור ההתאוששות. בנוסף, מלבד הידיעה אם אגרות חוב מובטחות או לא, חשוב לדעת היכן היא מדורגת בוותק ביחס לאגרות חוב מובטחות אחרות מבחינת התשלום במהלך חדלות פירעון.
בשורה התחתונה
אל תקנו רק אג"ח כי זה נראה כמו הדבר הנכון או הבטוח לעשות. השקעה באגרות חוב דורשת תשומת לב הן לפני ההשקעה בפועל והן כל עוד האג"ח מוחזקות. (לקריאה קשורה ראו: השקעה באג"ח: 5 טעויות שיש להימנע בשוק של היום .)
