אולי פחות ברור אם שינוי בשיעור הריבית הזה, המכונה ריבית הכספים הפדראלית, משפיע עליכם ברמה האישית. אם יש לך כרטיס אשראי, משכנתא בשיעור מתכוונן או הלוואת סטודנטים פרטית, כנראה שזה כן. מוצרים פיננסיים רבים בשיעור משתנה קשורים לשני שיעורי מדד - פריים או LIBOR. ובעוד שהפד לא שולט ישירות בשערים אלה, הם נוטים לנוע באותו כיוון של שער הכספים הפדרליים.
סקירה של שיעור הכספים
כדי להבין כיצד קבלת ההחלטות על ידי הפד - וליתר דיוק, הוועדה הפדרלית לשוק הפתוח - משפיעה על הלוואות צרכניות ועסקיות, חשוב להבין כיצד שיעורי הכספים הפדרליים עובדים.
על פי התקנות בארצות הברית, על מוסדות ההלוואות להחזיק אחוז מההפקדות שלהם בבנק הפדרלי מדי לילה. דרישת רזרבות מינימלית מסייעת בייצוב המגזר הפיננסי על ידי מניעת ריצה בבנקים בעת מצוקה כלכלית. מה קורה כאשר בנק אמריקאי מחסור במזומן בזמן נתון? עליו ללוות אותו ממלווים אחרים. שיעור הכספים הוא פשוט השיעור בו בנק גובה מוסד אחר בגין הלוואות חסרות ביטוח קצרות טווח אלה.
אז איך הפד משפיע על שיעור זה, בדיוק? יש לו שני מנגנונים עיקריים בהם הוא יכול להשתמש בכדי להשיג את שער היעד הרצוי: קנייה ומכירה של ניירות ערך ממשלתיים בשוק הפתוח ושינוי אחוז הרזרבה הנדרש.
כאשר הפד קונה או מוכר ניירות ערך ממשלתיים בשוק החופשי, הוא מוסיף או מקטין את כמות המזומנים במחזור. בדרך זו, הפד מסוגל להכתיב את מחיר ההלוואות בקרב בנקים מסחריים. בואו נגיד שהוועדה מסכימה שהמשק זקוק לעידוד ומחליטה להוריד את שיעור היעד ברבע אחוז. לשם כך היא קונה סכום מסוים של ניירות ערך ממשלתיים בשוק החופשי, ומשרה את המערכת הפיננסית במזומן. על פי חוקי ההיצע והביקוש, זרם זה של מזומנים פירושו כי בנקים פרטיים אינם מסוגלים לגבות אחד את השני באותה מידה בגין הלוואות. לפיכך, שיעור הלוואות הלילה בקרב בנקים מסחריים יורד. אם הפד רוצה להעלות את התעריף, הוא יכול לעשות את ההפך על ידי יציאה לשוק הפתוח ומכירת ניירות ערך ממשלתיים. זה מקטין את כמות המזומנים במערכת הפיננסית ומשפיע על הבנקים לגבות זה מזה שיעור גבוה יותר.
לשינוי אחוז המילואים הנדרש יש השפעה דומה אך לעתים רחוקות משתמשים בהן. הפחתת אחוז המילואים הנדרש מגדילה את יתר העתודות והמזומנים במערכת. ההפך הוא הנכון כשמגדילים את אחוז הרזרבה הנדרש. הסיבה שזו אינה גישה נפוצה במיוחד של הפד היא שהיא נחשבת לכלי החזק ביותר להשפעה על צמיחה כלכלית. בהתחשב בעוצמה של המערכת הפיננסית האמריקאית, תנועותיה מורגשות ברחבי העולם, ושינוי מינימלי באחוז המילואים הנדרש עשוי להשפיע יותר על הרצוי.
מערכת יחסים לראש
בעוד שרוב ההלוואות הבנקאיות בשיעור משתנה אינן קשורות ישירות לשיעור הכספים הפדרליים, הן בדרך כלל נעות באותו כיוון. הסיבה לכך היא ששיעור הפריים והליבור, שני שיעורי אמת מידה חשובים שאליהם נקבעים הלוואות אלה לרוב, מקיימים קשר הדוק עם קרנות פדרליות.
במקרה של פריים ריבית, הקישור קרוב במיוחד. פריים נחשב בדרך כלל לשיעור שהבנק המסחרי מציע ללקוחות הפחות סיכון שלו. וול סטריט ג'ורנל שואל עשרה בנקים גדולים בארה"ב מה הם מחייבים את הלקוחות הארגוניים האמינים ביותר שלהם. זה מפרסם את הממוצע על בסיס יומי, אם כי הוא משנה את השיעור רק כאשר 70% מהנשאלים מתאימים את שיעורם.
בעוד שכל בנק קובע ריבית פריים משלו, הממוצע מריח בעקביות בשלוש נקודות אחוז מעל שער הכספים. כתוצאה מכך, שתי הדמויות נעות בצעד נעילה וירטואלי זו עם זו.
אם אתה אדם בעל ממוצע אשראי, כרטיס האשראי שלך עשוי לחייב פריים פלוס, נניח, שש נקודות אחוז. אם שיעור הכספים עומד על 1.5%, פירוש הדבר כי פריים הוא כנראה 4.5%. אז הלקוח ההיפותטי שלנו משלם 10.5% על קו האשראי המסתובב שלו. אם ועדת השוק הפתוח הפדרלי תוריד את התעריף, הוא / היא יהנה מעלויות הלוואה נמוכות כמעט מיידית.
חיבור הליבור
בעוד שרוב הבנקים הקטנים והבינוניים לווים כספים פדראליים כדי לעמוד בדרישות המילואים שלהם - או להלוות את עודפי המזומנים שלהם, הבנק המרכזי אינו המקום היחיד בו הם יכולים ללכת על הלוואות לטווח הקצר במחיר תחרותי. הם יכולים גם לסחור באירו-דולרים, שהם פיקדונות הנקובים בדולר אמריקאי בבנקים זרים. בגלל גודל העסקאות שלהם, הרבה בנקים גדולים יותר מוכנים לנסוע לחו"ל אם זה אומר שיעור מעט טוב יותר.
LIBOR, אולי שיעור המידוד המשפיע ביותר בעולם, הוא הסכום שהבנקים גובים זה מזה בגין אירו דולרים בשוק הבינבנקאי בלונדון. קבוצת IntercontinentalExchange (ICE) שואלת כמה בנקים גדולים כמה יעלה להם ללוות ממוסד מלווה אחר בכל יום. הממוצע המסונן של התגובות מייצג LIBOR. Eurodollars מגיעים למשכי זמן שונים, כך שיש למעשה שיעורי מדד מרובים - LIBOR של חודש, LIBOR לשלושה חודשים וכן הלאה.
מכיוון שערכאות אירופאיות מהוות תחליף לכספים פדרליים, ליבור נוטה לעקוב מקרוב אחר ריבית המפתח של הפד. עם זאת, בניגוד לשיעור הפריים, היו התבדלות משמעותית בין השניים במהלך המשבר הכלכלי של 2007-2009.
התרשים שלהלן מציג את שיעורי הקרנות, ריבית הפריים, ו- LIBOR של חודש במשך תקופה של 10 שנים. המהפך הכספי בשנת 2008 הביא לסטייה חריגה בין LIBOR לשיעור הכספים.
(נתונים מבנק הפדרל רזרב בסנט לואיס)
חלק מזה קשור לאופי הבינלאומי של ליבור. גם בנקים זרים רבים ברחבי העולם מחזיקים באירו-דולר. עם התפתחות המשבר, רבים היססו להלוות או חששו שבנקים אחרים לא יוכלו להחזיר את התחייבויותיהם. בינתיים, הפדרל ריזרב היה עסוק בקניית ניירות ערך בניסיון להוריד את שער הכספים עבור המלווים המקומיים. התוצאה הייתה פיצול משמעותי בין שני התעריפים לפני שהתכנסו שוב.
בשורה התחתונה
שניים מהשיעורים הבולטים ביותר של ההשוואה, פריים וליבור, שניהם נוטים לעקוב מקרוב אחר שיעורי הקרנות הפדרליות. עם זאת, בתקופות של סערה כלכלית נראה כי LIBOR יתגלה במידה רבה יותר משיעור המפתח של הבנק המרכזי. לאלו עם הלוואה מחוברת LIBOR, ההשלכות יכולות להיות משמעותיות.
