היסודות להשקעה באג"ח גבוהה
כאשר אתה מנסה להבין איגרות חוב עם תשואה גבוהה או מה שנקרא זבל, חשוב לבחון היטב את האמונות הנפוצות לגבי איגרות חוב אלה. כפי שמתברר, למרות שמם, איגרות החוב עם זבל אינן מסוכנות כפי שנהוג לחשוב. להלן מספר עובדות הנוגעות לאג"ח זבל שאולי משקיעים רבים לא שקלו במלואן:
- כיום כ- 20% מכלל החברות מדורגים כסטטוס "זבל". פירוש הדבר הוא שהשוק די מגווני ממה שהבין את המונח כמייצג אותו לראשונה לפני שלושה עשורים. פעמים רבות חברת סטטוס "זבל" היא פשוט כזו שעושה את עצמה ללא קשר למגמות השוק. משמעות הדבר היא שמצב "זבל" לא תמיד אומר שחברה איננה יציבה. חשוב לציין שאג"ח זבל שכאלה משתלמת שיעור גבוה בהרבה מאשר השקעות בגודל דומה במקום אחר. הגש עובדות אלה, בוחן בזהירות את שוק איגרות הזבל לזכות השקעה היא פרקטיקה השקעה כדאית עבור משקיעים המעוניינים למקסם את ההחזר על ההשקעה.
בקיצור, אגרות חוב בעלות תשואה גבוהה הן מסוכנות יותר מאשר אגרות חוב מניבות נמוכות יותר, אך הן מציעות תשואות גבוהות יותר. כך שלקח את הזמן שלך לחקור חברת סטטוס זבל עלול לגרום לתשואות גדולות משמעותית מאשר בעקבות הזדמנויות מסורתיות "פחות מסוכנות". בצד האחורי, מכיוון שהסיכון הוא גדול יותר, סך ההון שהושקע באג"ח זבל צריך להישאר נמוך יותר מההון שהושקע במקום אחר כדי להפחית את ההפסדים במקרה בו השקעות כאלה לא מצליחות. כאשר שוקלים להשקיע באג"ח זבל חשוב לבצע בירור מעמיק של הסיכונים שלה.
יתרונות אגרות החוב התאגידיות הגבוהות
בגלל התשואות הגבוהות יותר לאג"ח זבל מספקות למשקיעים, הן הפכו אט אט פופולריות יותר ויותר עם השנים. בהתחשב בעובדה שאג"ח קונצרניות באופן כללי משלמות תשואות גבוהות יותר מרוב אגרות החוב שהונפקו על ידי הממשלה, אתה יכול לראות את המשיכה בהינתן אפשרויות האג"ח האחרות העומדות לרשות המשקיעים. למרות שאג"ח ממשלתיות הן האג"ח המהימנות ביותר, שהופכות אותם לפופולריות ביותר, אמינות זו מגיעה לצמצום ה- ROI.
אגרות החוב מציעות גם יתרונות משמעותיים למשקיעים על פני השקעות במניות. להלן מספר יתרונות:
- בעלות על אג"ח לא אומרת שיש לך אינטרס בחברה. אתה משולם על פי שער שהוא יציב לאורך תקופה, וזה דבר שהשקעות במניות אינן מבטיחות. מכיוון שאתה לא עוסק ברווחים היום-יומיים כשאתה משקיע באג"ח, פחות צריך להיות מעורב אגרות החוב התאגידיות מאפשרות למשקיעים גיוון רב יותר באפשרויות ההשקעה שלהם. הם יכולים לבחור להשקיע בכל מספר מגזרים כלכליים שונים. זה הופך אותם לאידיאליים למלא תיק הכנסה קבוע או מניות אם אתה זקוק למעט יותר גיוון. בגלל לוח הזמנים של הכנסות קבועות, אג"ח קונצרניות מספקות לרוב למשקיעים הכנסה קבועה אמינה ונוחה להזדמנויות השקעה אחרות שאינן מציעות. עם זאת, ישנם יוצאים מהכלל, כמו אגרות חוב עם קופון אפס ואגרות חוב בריבית משתנה, המציעות לוחות זמנים ואפשרויות תשלום שונות. מכיוון שניתן למכור אותם בכל עת, כולל לפני ההבשלה, אגרות חוב ארגוניות נזילות בהרבה מכמה הזדמנויות השקעה אחרות. מועד הפירעון של אג"ח ארגוני נקבע עם הנפקתו. ישנם שלושה טווחי תאריך בסיסיים לפדיון, המספקים גמישות רבה למשקיעים:
- טווח קצר - שטרי טווח קצר הם אג"ח עם מועדי פירעון של חמש שנים או פחות. תקופת זמן - שטרי טווח בינוני הם אג"ח עם מועדי פירעון בין 5 ל 12 שנים. לטווח ארוך - שטרות לטווח ארוך הם אג"ח עם מועדי פירעון מעל 12 שנים
הסיכונים של אגרות חוב תאגידיות בעלות תשואה גבוהה
כדי להיות ברור, סיכון ברירת המחדל אינו משמעותי באג"ח זבל או סיכון גבוה. למעשה, הממוצעים ההיסטוריים עבור ברירות המחדל השנתיות הם רק כ -4% בשנה. משמעות הדבר היא כי אין השפעה רבה על ביצועי איגרות החוב עם זבל בגלל מחדל זה בפועל.
אם כן, הסיכון מגיע בצורה של תנודתיות של ביצועי אגרות החוב בהשוואה לסקטורים אחרים בשוק האג"ח. אכן, הם מבצעים ביצועים טובים לאורך זמן כפי שמוצג ברירת המחדל של 4%. עם זאת, הם מסתכנים כאשר תנאי סביבת השוק מחמיצים. כאשר השוק, כמו למשל ב -2008, מחמצות, אג"ח זבל עלולות להיכשל בכל רחבי הסקטור בענפים העסקיים המושפעים. בקיצור, כאשר הכלכלה סובלת, סביר להניח שאג"ח זבל נכשלות בהשוואה לאג"ח מסורתיות. ככל שהכלכלה יציבה ככלל, כך ממזערים סיכון זה.
הביצוע ההיסטורי של אג"ח זבל
למרות סוגיות ההשפעות ההרסניות לטווח הקצר כמו שערוריות החיסכון וההלוואות בשנות ה -80, המיתון ב -2008 וחזה הדוט-קום בתחילת שנות האלפיים היו באג"ח קונצרניות בעלות תשואה גבוהה, הם המשיכו לשמור על צמיחה חזקה בביצועים בסך הכל, חושף את יכולת הריבאונד של השוק יחד עם הכלכלה.
כאשר משווים באופן ספציפי את הביצועים ההיסטוריים שלהם עם אגרות חוב אחרות, איגרות החוב הזבל ממוצעות יחסית שש נקודות יחסית לאג"ח האוצר האמריקניות באותה תקופה. עם זאת, צמיחה זו מציגה גם את התנודתיות הגלומה באג"ח מסוג זה. הם כבר היו טובים יותר ב -21% ויותר מ -2.6% מאחור.
ברור שהלקח כאן הוא שאג"ח בעלות תשואה גבוהה הן הטובות ביותר כאשר הכלכלה יציבה וחווה צמיחה. מצד שני, אגרות חוב בעלות תשואה גבוהה אינן מתפקדות כל כך טוב אם הכלכלה אינה בריאה או אם קיים סיכון למיתון. השקעות בסיכון גבוה יהיו הראשונות בזמן צרות.
כשמדובר בשינויי ריבית, אג"ח בעלות התשואה הגבוהה אינה מושפעת ממש כמו אגרות החוב בתשואות נמוכות יותר, בהן שינויים יורגשו באופן משמעותי יותר בתשואות.
בשורה התחתונה
בהתחשב בביצועים ההיסטוריים של אגרות חוב קונצרניות בעלות תשואה גבוהה, זה הוגן לשאול: עבור איזה סוג משקיע האג"ח הארגוניות בעלות התשואה הגבוהה ביותר הגיוניות?
באופן כללי, אג"ח זבל מסוג זה נתפסות על ידי המשקיעים כמעין "אמצע קרקע" בין איגרות חוב לשוק המניות. כן, הם תנודתיים יותר מאג"ח "רגילות", אך לא כמניות תנודתיות. בנוסף, הם מציעים תשלום גדול יותר מאשר אגרות חוב מניבות נמוכות יותר, אך לא ככל שעושות מניות - לאורך זמן. עם הזמן היכולת שלהם לבצע בקו (בקורלציה) עם שוק המניות תוך הצעת השקעות פחות מסוכנות המשיכה להפוך אותם לאופציה שלישית אטרקטיבית עבור סוגים רבים של משקיעים, החל מפרטיים למשקיעים מוסדיים.
בסך הכל, משקיעים הרוצים תשואות גבוהות והפוטנציאל להערכה ארוכת טווח מהשקעותיהם ויכולים לעמוד בסיכון הגבוה יותר לאג"ח מסוג זה, צריכים לחקור את שוק האג"ח בעל התשואה הגבוהה. עם זאת, מכיוון שאגרות חוב אלה הן תנודתיות, משקיעים שאינם יכולים לסבול סיכון או שרק מחפשים אפשרות לטווח קצר צריכים לחפש במקום אחר.
