כשמדובר בהערכת מניות, מחירי יעד יכולים להיות מועילים אפילו יותר מדירוג אנליסט המניות. באופן מוגדר, מחיר יעד הוא אומדן למחיר העתידי של מניה, בהתבסס על תחזיות הרווחים ומכפילי הערכה מניחים. מאמר זה חוקר את מה שאנשים צריכים לדעת על מחירי יעד, ושקול כיצד דוחות אלו יכולים להוביל להחלטות השקעה נבונות יותר.
Takeaways מפתח
- מחיר יעד הוא אומדן למחיר העתידי של מניה, בהתבסס על תחזיות הרווחים ומכפילי הערכה מניחים. כשמדובר בהערכת מניות, מחירי יעד יכולים להיות מועילים אפילו יותר מדירוג אנליסט המניות. בעוד שלדירוגים יש ערך מוגבל, מכיוון שהם מבוססי דעה, מודלים של תמחור יעד שנבנו בהקפדה יכולים לעזור לגיטימיות למשקיעים להעריך את פרופיל הסיכון / תגמול הפוטנציאלי של המניה.
מדוע מחירי היעד טובים יותר מהדירוג עבור המשקיעים
בראש ובראשונה לדירוגים יש ערך מוגבל, מכיוון שהם מבוססים על דעות. בעוד שאנליטיקאי אחד עשוי לדרג את המניה כ"מכירה ", אחר עשוי להמליץ עליה כ"קנייה". חשוב מכך, ייתכן שדירוג לא יחול באותה מידה על כל משקיע, מכיוון שלאנשים יש יעדי השקעה ורמות סובלנות שונות, וזו הסיבה שמחירי היעד יכולים להיות כה חיוניים לסיום המחקר.
יצוין כי איכות מודל תמחור היעד חזקה רק כמו הניתוח העובדתי העומד מאחוריו. בעוד שתזה מזויפת שעומדת מאחורי מחיר יעד יכולה להוביל למשקיעים שולל, מודלים של תמחור יעד שנבנו היטב מהמחשב יכולים לסייע למשקיעים להעריך את פרופיל הסיכון / תגמול הפוטנציאלי של המניה.
4 מפתחות למחיר היעד
על המשקיעים לקחת בחשבון את ארבעת הגורמים הבאים, בקביעת הלגיטימיות של מחיר יעד:
רווחים למניה (EPS): אלמנט אבן המפתח במחיר המטרה, דוח זה אמור להכיל מודל תחזית רווחים מפורט, הכולל דוח רווח והפסד מלא עם דיון בתזרימי המזומנים התפעוליים למשך הזמן בו מכוסה מחיר היעד. תחזית רבעונית ל -12 החודשים הקרובים מועילה למעקב אחר דיוק הניתוח ולהערכת האם החברה מתפקדת כצפוי.
הנחות תחזית EPS: על הדוח לדון גם בהנחות המשמשות להכנת התחזית, כך שהקוראים יוכלו להעריך את אמינותם. דוחות חסרי מודלים מורשים ורשימות של הנחות אמורים להעלות דגלים אוטומטיים. חשוב שההנחות יהיו סבירות. לדוגמה, אם מכירות של חברת מיקרו-קאפ הצמיחו בשנתיים האחרונות רק 1% -2%, זה לא יהיה הגיוני להקרין צמיחה דו ספרתית בשנתיים שלאחר מכן, אלא אם כן יש אירוע משמעותי, כמו למשל הפעלת מוצרים חדשים, או אישור פטנטים. יש לשלב את מחליפי המשחק הללו במודל הרווחים המפורט, כך שהקוראים יוכלו להתאים את הנחותיהם בהתאם.
מכפילי הערכה המשמשים לחישוב מחיר היעד: מחירי היעד נשענים במידה רבה על מכפילי הערכה, כגון מחיר / רווחים (P / E), מחיר / ספר (P / B) ומחיר / מכירות (P / S). כל מכפיל הערכה אמור לחול באופן הולם על המניה המדוברת. לדוגמה, השוק שם דגש רב יותר על מכפילי הרווח לחברות תעשייתיות, תוך שימת חשיבות רבה יותר למספרי הרווח והבנקים עבור הבנקים. יתר על כן, מודלים להערכה צריכים להסתמך על שלל משתנים שונים. דגם שמבוסס על מכפיל אחד בלבד הוא כמו שרפרף עם רגליים אחת - לא יציב ולא אמין.
הנחות המשמשות כדי להצדיק את מכפילי הערכה ששימשו: בין אם הם משמשים לתמיכה בתחזיות הרווחים או ביעדי הערכה, ההנחות חייבות תמיד להיות סבירות. ניתן לקבוע זאת על ידי השוואה בין הנחות למגמות היסטוריות, קבוצות עמיתים רלוונטיות והציפיות הכלכליות הנוכחיות.
אם מניה נסחרת בעקביות מתחת לממוצע קבוצות העמיתים שלה, אך התחזית מעריכה שהכפילים יהיו גדולים יותר מאשר בני גילה, חיוני לבדוק מדוע מניה זו צפויה לפתור ביצועים טובים יותר. אמנם יתכן שיש סיבות לגיטימיות מאחורי תחזיות כאלה, כמו אישור ה- FDA של תרופה חדשה, אך רק משקיעים עם רמות סובלנות גבוהות משקיעים בסיפור כזה.
בשורה התחתונה
מחירי יעד יכולים לעשות דרך ארוכה כדי לעזור למשקיעים להחליט אם מניה מצדיקה השקעה. מחיר יעד טוב שוקל קבוצה של ארבעה גורמים. בלי כולם, על המשקיעים לפטור על הסף את דו"ח מחיר היעד, מכיוון שזה יכול להיות תכנית שיווק עם משאבה וזריקה.
