מהי רצועת זהב?
"רצועת זהב" היא דרך להתאים את האינטרסים של חברי הדירקטוריון החדשים לאלה של החברה באמצעות תמריצים מיוחדים שמציע בעל מניות ראשוני. העיצוב של רצועה מוזהבת הוא לספק השפעה למועמד לפעול לטובת בעל המניות העיקרי. לרוב מדובר בקרן גידור אקטיביסטית, או מוסד אחר, המבקש להכניס שינוי משמעותי בכיוון האסטרטגי של חברת היעד.
Takeaways מפתח
- רצועה מוזהבת היא חבילת תמריץ המוצעת לחברי דירקטוריון חדשים כדי להשפיע על האינטרסים שלהם להתיישר עם בעל מניות של החברה. התמריץ מוענק לרוב ישירות על ידי בעל מניות גדול או פעיל כמו קרן גידור או משקיע מוסדי אחר. כלבי השמירה התאגידית מזלזלים בכך התנהלות, בטענה שהיא מוטה ואינה משרתת את טובת כל בעלי המניות האחרים.
הבנת רצועת הזהב
תומכי ממשל תאגידי תקין מבקרים לרוב על הסכמי רצועות מוזהבות. מבקרים אלה חשים כי תמריצים מיוחדים המוצעים לדירקטורים עשויים לפגוע בעצמאותם, ולהוביל אותם לטובת סדר היום של מגיבם, במקום לשרת לטובת כל בעלי המניות.
ב -1 ביולי 2016 אישרה נציבות ניירות ערך והחליפין (SEC) כלל נאסד"ק המתייחס למצבי רצועות מוזהבות. כלל זה מחייב חברות אמריקאיות הרשומות בנאסד"ק לחשוף בפומבי כל הסדרים בהם צד ג 'מעניק פיצוי לדירקטוריון החברה במהלך שירותם בתפקיד זה. הכלל מסייע במניעת מצבים העלולים ליצור ניגודי אינטרסים או הופעה של סכסוכים. כמו כן, זה עוזר להימנע משאלות או ספקות באשר לאינטרסים של סגן העדיפויות של ראש החברה. באישור כלל זה ציין ה- SEC כי המדיניות החדשה מחזקת למעשה את התקנות שכבר קיימות הנוגעות למנפיקים מקומיים בארה"ב, כך שהכלל החדש של נאסד"ק יהיה בעיקר רלוונטי במקרה של מנפיקים פרטיים זרים או מצבים מוגבלים אחרים.
אקטיביזם של בעלי מניות הוא דרך בה בעלי המניות יכולים להשפיע על התנהגות תאגיד על ידי מימוש זכויותיהם כבעלים חלקיים.
דוגמא לסידור רצועת זהב
המונח רצועת זהב הפך לחלק ממצב פיננסי פופולרי בעקבות מאבק הפרוקסי המרה בין ענקית הדשנים הקנדית אגריום לבין בעל מניותיה הגדול, קרן הגידור האקטיביסטית, ג'אנה פרטנרס.
בקיץ 2012, ג'אנה הציעה שאגריום תפעיל את עסקיה הקמעונאיים כדי להגביר את תשואת בעלי המניות. עם זאת, אגריום דחה בתוקף את הצעתה של ג'אנה. המחשבה הייתה שפיצול העסקים הקמעונאיים והסיטונאים שלה יסכן את כספיו וישחק את שווי בעלי המניות. ג'אנה הגיבה בהצעה לצוות מנהלים חדש שיכהן בדירקטוריון של אגריום. המחלוקת באה בעקבות הודעה זו. ג'אנה חשפה כי ארבעת הדירקטורים המועמדים שלה יקבלו אחוז מהרווחים שהרוויחו אחזקותיה של ג'אנה פרטנרס באגריום, בתוך תקופה של שלוש שנים שהחלה בספטמבר 2012. אגיום ראתה בכך הסדר רצועה מוזהב, שלא היה ידוע בקנדה באותה תקופה, ו אמר שזה יצר ניגוד עניינים לכאורה שהפריך את עצמאותם של מנהלי המועמדים של ג'אנה.
