מהי הנפקה חמה
הנפקה חמה היא הצעה ציבורית ראשונית של הון עצמי בחברה שמניותיה פונות למשקיעים רבים ועבורם יש ביקוש גבוה.
ישנן דרכים אחרות להתפרסם למעט הנפקה, כולל רישום ישיר או הצעה ישירה לציבור. כאשר חברה מתחילה את תהליך ההנפקה, מתרחשת מערכת אירועים ספציפית שמאפשרת על ידי חתמי בנקים נבחרים.
שוברים למטה הנפקה חמה
חברות אשר בוחרות להנפיק מניות באמצעות הנפקה יכולות לגייס סכום כסף משמעותי תוך זמן קצר, במיוחד אם ההנפקה מושכת תשומת לב ציבורית והופכת להנפקה חמה. הנפקה ראשונית לציבור מעניקה לחברה פרטית סיכוי לממן את דרישת הציבור למניותיה.
כאשר חברה מחליטה להציע הנפקה כזו, היא בדרך כלל מוצאת בנקי השקעה אחד או יותר שיחתמו את ההנפקה ויקבעו הסדרים למכירת מניות בבורסות ציבוריות. החתמים משווקים את ההנפקה כשהם עוזרים לחברה לקבוע מחיר למניה. הבנקים החיתומים יניחו מספר ספציפי של מניות שהם יציעו לרוכשיהם ויגבו חלק מתמורת המכירה בתשלום. קונים אלה עשויים להיות לקוחות מוסדיים או קמעונאיים. החלק שהם מקבלים הוא ממרח החיתום.
ההנפקה החמה מראש עם מנוי מרובה
הנפקות חמות פונות למשקיעים הצופים כי הביקוש למניות יעלה על מספר המניות המוצעות. הנפקות עם יותר ביקוש מההיצע עולה על הביקוש נחשבות למנוי כמנוי יתר, מה שהופך אותם למטרה עבור ספקולנטים לטווח קצר כמו גם לאלה שרואים הזדמנות לטווח הארוך להחזיק בהון. כמו כן, ביקוש מוגבר למניות יביא לעלייה חדה במחיר המניה זמן קצר לאחר תחילת המסחר. בדרך כלל, עלייה פתאומית זו במחיר המניה אינה ברת קיימא.
מכיוון שסביר להניח כי מנוי מוגדר למנוי יתר על המנוי, חברות לרוב יתירו לחתמים שלהם להגדיל את גודל ההנפקה בכדי להכיל יותר משקיעים ולהרוויח יותר כסף. הטריק לחתמים טמון באיזון גודל ההנפקה עם המחיר המתאים לסכום הריבית במניות. כאשר נעשה נכון, איזון זה ימקסם את הרווח לחברה ולבנקים החתמים שלה.
אם הנפקה חמה היא סוגיית מחיר נמוך, היא בדרך כלל תראה עליית מחיר מהירה לאחר שהמניות יפגעו בשוק והשוק יתאים עצמו לביקוש הגבוה למניה. לעומת זאת, מחיר יתר של ההנפקה יכול להוביל לירידת מחירים מהירה, למרות שהמחיר הגבוה יותר מביא תועלת לבנק החיתום שמנפיק את המניה מכיוון שהוא רק מרוויח כסף בהנפקה הראשונית.
בעלי המניות הראשוניים מושפעים משמעותית ממהלכים חדים במחיר לאחר פתיחת המסחר לקהל הרחב. החתמים מעניקים לעיתים יחס מועדף ללקוחות בעלי ערך גבוה כאשר הם מציעים מניות בהנפקה חמה, ולכן הם נושאים סיכון מסוים אם הם יוגזלו על המניה. עם זאת, הנפקה חמה אינה מספקת זכייה מובטחת למשקיעים. לפעמים ההייפ של הנפקה קרובה אינו נושא את הפרי המתוכנן עבור המשקיע.
הנפקה בפייסבוק כסיפור אזהרה
זה היה המקרה כאשר הענק החברתי פייסבוק הודיעה על תוכניותיהם לפרסום. בתחילת 2012, אנליסטים ציינו כי ההנפקה הפייסבוק המיוחלת, המבקשת לגייס כ -10.6 מיליארד דולר על ידי מכירת יותר מ- 337 מיליון מניות במחיר של 28 עד 35 דולר למניה, עשויה לייצר עניין כה משמעותי ממשקיעים. אנליסטים אלו ניבאו הנפקה מוגזמת ברשימה.
בפתיחת השוק ב- 18 במאי 2012, כצפי, התעניינה המשקיע כי קיים ביקוש רב יותר למניות פייסבוק מאשר החברה שהציעה. כדי לנצל את ההנפקה המנוית לעיל ולהגשים את דרישת המשקיעים, פייסבוק הגדילה את מספר המניות ל 421 מיליון, אך גם העלתה את טווח המחירים ל -34 עד 38 דולר למניה.
למעשה, פייסבוק והחתמים שלה העלו הן את היצע ומחיר המניות כדי לענות על הביקוש ולהקטין את המינוי המנפיק. עם זאת, מהר מאוד התברר כי פייסבוק אינה מוגשת למנוי יתר על המידה במחיר ההנפקה שלה, מכיוון שהמניה צנחה בצורה ניכרת בארבעת חודשי המסחר שלה. המניה לא הצליחה לסחור מעל למחיר ההנפקה שלה עד 31 ביולי 2013.
