"אפקט העושר" מתייחס להנחה שהצרכנים נוטים להשקיע יותר כאשר יש שוק פר בנכסים רחבים כמו נדל"ן או מניות, מכיוון שמחירי הנכסים העולים גורמים להם להרגיש עשירים. הרעיון כי אפקט העושר מדרבן צריכה אישית הגיוני באופן אינטואיטיבי. אחרי הכל, האם לא הייתם נוטים יותר לקנות טלוויזיה או רכב שטח גדול כזה אם ביתכם או תיק המניות שלכם היו מעריכים יפה והייתם יושבים ברווחים אדירים?
לא כל כך מהר, אומרים כמה מומחים, שאומרים כי רווחי דיור אכן מייצרים אפקט של עושר, אך רווחי שוק המניות אינם עושים זאת. לא משנה אם זה נגרם על ידי נדל"ן או שוק המניות, הלקח מההיסטוריה הוא שמשקיעים צריכים להתייחס לאפקט העושר בזהירות, שכן לעיתים רחוקות הוא רעיון טוב לבזבז רווחים לא ממומשים שעלולים להיות רגישים לתנודות גדולות.
השפעה על עושר בשוק הדיור לעומת המניות
אחד המסמכים המצוטטים ביותר על השפעת העושר ההשוואתי של שוק המניות לעומת שוק הדיור נכתב על ידי המאורות הכלכליים קארל קייס, רוברט שילר (מפתחי מדדי המחירים של בית קייס שילר) וג'ון קוויגלי. המאמר שלהם, שכותרתו "השוואת השפעות עושר: שוק המניות לעומת שוק הדיור", הוצג לראשונה במכון הלאומי למחקר כלכלי בקיץ ביולי 2001, ועדכון בשנת 2005, אז הוא משך תשומת לב רחבה בגלל תנופת הדיור. (המאמר המקורי המלא זמין כאן.)
קייס, שילר וקווילי אמרו כי מחקריהם שהתקיימו בין השנים 1982-1999 מצאו "במקרה הטוב ראיות חלשות" להשפעת עושר בשוק המניות, אולם עדויות חזקות לכך ששינויים בעושר שוק הדיור משפיעים על הצריכה. הם הגיעו למסקנה כי יש לראות בשינויים במחירי הדיור להשפעה גדולה וחשובה יותר מאשר שינויים במחירי המניות בהשפעה על הצריכה בארצות הברית ובמדינות מפותחות אחרות.
ירידות במחירי בתים גורמות לירידה בצריכה
הכותבים עדכנו את מחקריהם במאמר חדש שפורסם בינואר 2013, בו הרחיבו את מחקרם על עושר והוצאות צרכנים בפאנל של מדינות ארה"ב לתקופה של 37 שנים מורחבת, משנת 1975 לרבעון השני של 2012. מקרה, שילר וקווילי אמרו כי בעוד שהגרסה הקודמת של העיתון שלהם מצאה כי משקי בית מגדילים את ההוצאות כשמחירי הדירות עולים אך לא מצאו ירידה משמעותית בצריכה כשמחירי הדירות ירדו, ניתוח הנתונים המורחב שלהם הראה כי ירידות במחירי הדירות מעוררות ירידות גדולות ומשמעותיות בהוצאות הבית..
באופן ספציפי, עלייה בעושר הדיור בדומה לעלייה בין 2001 ל -2005 תגדיל את הוצאות משק הבית בסך הכל בכ -4.3% בארבע השנים. לעומת זאת, ירידה בעושר הדיור בהשוואה להתרסקות בין 2005 ל -2009 תביא לירידה בהוצאות של כ -3.5%.
סקפטים להשפעת עושר
במאמר שפורסם ב"וול סטריט ג'ורנל "ביוני 2009, טענו שלושה כלכלנים אמריקאים - צ'ארלס וו. קלומיריס מאוניברסיטת קולומביה, סטנלי ד 'לונגהופר וויליאם מיילס מאוניברסיטת וויצ'יטה - כי השפעת העושר של הדיור הוגזמה מדי, וכי התגובה הצריכה לשינויים בעושר הדיור היא ככל הנראה קטנה מאוד. בהתייחס למחקר שנערך על ידי קייס, שילר וקוויגלי משנת 2005, נאמר במאמר הכלכלנים כי שיטת האמידה הנהוגה במחקר הייתה בעייתית, מכיוון שהמחברים לא הצליחו להתחשב ב"בעיית סימולטניות ", המתייחסת לאפשרות ששני הצריכה ומחירי הדירות הונעו על ידי שינויים בהכנסות הצפויות בעתיד. כאשר הכלכלנים השתמשו בטכניקות סטטיסטיות לנתונים כדי לתקן את בעיית סימולטניות, הם לא מצאו השפעה על עושר הדיור. מעניין, במקרים מעטים שבהם הכלכלנים גילו כי לעושר הדיור יש השפעה על הוצאות הצרכנים, ההשפעה הייתה תמיד קטנה יותר בהשוואה לזה של עושר המניות. זה היה בניגוד לממצאים של קייס, שילר וקוויגלי.
כספומט הדיור
אף על פי שגורמים מלעיזים, ניתן לאמת את העובדה שיש השפעה על עושר דיור על ידי מרחב ההוצאות שמיליוני בעלי בתים בארה"ב התעניינו בהם במהלך העשור הראשון למילניום זה. קלות הצריכה הונעו בעיקר על ידי מיצוי הון מבתי מגורים, מכיוון שבעלי בתים השתמשו בהם למעשה כמכונות אוטומטיות למספר כספומטים. על פי מחקר שנערך על ידי מועצת המנהלים הפדרל רזרב ב -2007, הון שהופק מבתים שימש למימון בממוצע של כ -66 מיליארד דולר בהוצאות הצריכה האישית (PCE) משנת 1991 עד 2005, או בערך 1% מסך PCE. אמנם מיצוי הון מימן 0.6% בממוצע מכלל ה- PCE משנת 1991 עד 2000, אולם המניה עלתה ל -1.68% משנת 2001 עד 2005 עם עליית הדיור.
מארק זנדי, כלכלן ראשי ב- Moody's Analytics, מעריך שלפני המשבר הפיננסי 2008-2009, כל עלייה של 1 דולר בעושר הדיור תייצר הוצאות נוספות של 0.08 דולר, ואילו כל רווח של 1 דולר ברווחיות של מניות יגדיל את ההוצאות רק בכ- $ 0, 03. זנדי מעריך כי בכלכלת הצמיחה האיטית של 2013 השפעת העושר של הדיור והמניות צנחה לכ- $ 0.05 ו -0.22 סנט בהתאמה.
"אפקט העושר" והעושר שלך
עושר משק הבית האמריקני עלה ב -1.92 טריליון דולר ברבעון השלישי של 2013 לרמה של שיא של 77.3 טריליון דולר, שנבע מצמיחת שוקי המניות הגדלים וירידה בדיור. השווי הנקי של משק הבית היה יותר מ 8 טריליון דולר מעל השיא לפני המיתון של 69 טריליון דולר שהושג בשנת 2007.
- דגש על יצירת עושר ושימור - המיקוד שלך צריך להיות ביצירת עושר בתקופות "אפקט עושר" חיובי, ושמירה על עושר בתקופות אפקט שלילי. אולם יש לנסות ליצור עושר כזה ולשמרו בצורה מדודה ולא על ידי נטילת מידת סיכון לא מבוטלת. הימנע מטקטיקות אגרסיביות כששווקים חמים - הוצאת הון מהבית שלך לבילוי בחופשה או רכישת מניות זה בדרך כלל לא רעיון טוב. פרק זמן. אל תתנודד על ידי סיפורי "התעשר מהיר" - ספקולנטים שניסו לסחור במניות בקנה מידה גדול בסוף שנות התשעים התמודדו עם חורבן פיננסי כאשר השוק התרסק בשנת 2001-02. משקיעים בנדל"ן שגרמו לנכסים מרובים בעשור האחרון עמדו בפני גורל דומה כששוק הנדל"ן בארה"ב סבל את התיקון הכי תלוי שלו מאז השפל בשנות השלושים. כוונן את ההתרברבות על ידי מי שמתיימר שהפך את זה לגדול באמצעות ספקולציות (מוגזמות), והימנע משימוש במינוף רב יותר מכפי שהכספים שלך יכולים להתמודד בנוחות. אל תילחם במגמה - הדרך הקלה ביותר ליצור עושר היא להישאר עם המגמה. להיות שונאי יכול להשתלם לפעמים, אבל אם התזמון שלך לא פעיל, יתכן שתצטרך לשאת הפסדים ניכרים. כדוגמה למוכרים קצרים שהיו סקפטיים לגבי ההתקדמות הבלתי פוסקת ברוב המניות האמריקניות בשנת 2013 לא הייתה ברירה אלא לנטוש את עמדותיהם הקצרות לאחר שספגו הפסדים עצומים. שימו לב לשימור העושר - יצירת עושר היא רק מחצית המשוואה; שימור העושר הוא החצי השני. אם אתה מודאג מהאפשרות לתיקון תלול ובקרוב בשווקים, השתמש בתחנות נגררות ואסטרטגיות אופציות כדי להגן על הרווחים שלך. הישאר בקפידה על הערכות שווי ואותות - מכיוון שאלו יכולים לספק התרעה מוקדמת על מהפך מתקרב בתחושת המשקיעים. למרות שקשה מאוד לאתר את צמרות השוק ותחתיות השוק, אסטרטגיות פשוטות כמו להוריד קצת כסף מהשולחן בשיאי שיא והוספת חברות איכותיות ברמות השפל השנתי הן בדרך כלל טקטיקות צלילות ליצירת עושר.
בשורה התחתונה
למרות שרווחי מחירי הדירות מייצרים אפקט עושר מובהק, נראה כי לרווחי מחירי המניות אין השפעה זהה, אולי בגלל התפיסה שהם חלופי יותר. אך ללא קשר למקור השפעת העושר, הוצאות על רווחים שלא מומשו בצורה מפוארת אינן זהירות מבחינה פיננסית ועלולות לגרום לכך שצרכנים כאלו ימצאו את עצמם במתח כלכלי קשה כאשר הבום יפנה לחזה, כפי שקרה בבועת הטכנולוגיה של סוף שנות התשעים והמחוזה העיזבון מנוהל בעשור הראשון של האלף הזה.
